市場週期收窄，科技和人工智能引領潮流

股市增長在紙面上看起來強勁，但主要是由科技和人工智能巨頭推動，而大多數股票則處於掙扎狀態。

歷史表明，當只有少數幾家公司推動市場漲時，市場往往在不久之後面臨痛苦的回調。

分析師警告稱，今天的牛市週期與過去的泡沫相似，狹窄的領導層使投資者面臨尖銳的風險。

全球市場正接近一個關鍵階段，因爲增長急劇收縮到特定行業。分析師警告稱，當前的牛市週期與過去的泡沫顯示出令人擔憂的相似之處。

根據Axel Adler Jr的說法，“市場處於成熟的牛市週期階段，增長高度集中在Mag7和人工智能領域。”他強調，進一步的漲仍然是可能的，但整體風險狀況顯著削弱。Adler補充道，比特幣顯示出類似的成熟階段。

除了阿德勒的評估，富達的尤裏安·蒂默還強調了一個更深層次的問題。“從廣度來看，這個牛市仍然很狹窄，只有三分之一的股票表現超過了指數，”蒂默說。

他將今天的市場結構與1998年至2000年的科技泡沫以及1970年代的Nifty 50時代進行了比較。這兩個時期都嚴重依賴少數領導者，導致整體表現的脆弱性。

歷史週期揭示模式

Timmer 提供的 S&P 500 市場週期圖提供了一個長期視角。它跟蹤從 1961 年到 2024 年的牛市和熊市階段。牛市用綠色表示，熊市用紅色表示，清晰地標記了市場波動。

此外，圖表突出了激增後隨之而來的急劇下降。1960年代末期經歷了77%的反彈，隨後出現了37%的急劇修正。同樣，1980年代中期出現了129%的激增，隨後1987年的崩盤使得價值下降了36%。科技泡沫創造了最大的峯值，市場在2001年前上漲了169%，然後崩潰了50%。

此外，2008年的金融危機經歷了又一次嚴重的58%的下跌，此前強勁的雙重增長超過了100%。最近，2020年的COVID-19衝擊導致市場突然下跌35%，隨後強勁反彈。到2024年的當前數據表明，出現了86%的增長，隨後是28%的修正，突顯了波動性。

集中風險上升

因此，分析師認爲當前的牛市異常狹窄和集中。阿德勒關於人工智能和七大科技巨頭主導地位的觀點與蒂默關於市場寬度疲軟的擔憂一致。因此，投資者面臨一個強勁的頭條收益但整體參與度較弱的週期。

市場領導地位正變得危險地集中在人工智能和科技領域。歷史表明，這種狹窄的牛市往往面臨急劇的反轉。

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