美國數據壓制日本薪資增長利好，MOVE指數飆升警示比特幣新風險

日本 7 月薪資數據超預期增長引發日央行加息猜測，但联准会降息預期仍主導市場情緒。美股期貨在非農數據公布前延續漲勢，而比特幣市場面臨長期持有者拋售和 MOVE 指數飆升的雙重壓力。本文深度解析全球宏觀變量如何影響風險資產走勢，爲投資者提供關鍵交易視角。

日本薪資數據超預期，日央行加息概率攀升

日本關鍵經濟數據加劇了市場對日本央行第四季度加息的猜測。7 月平均現金收入同比增長 4.1%，顯著高於 6 月的 3.1% 增幅。加班工資同比躍升 3.3%（6 月爲 0.5%）。

爲何薪資增長趨勢對交易者重要？更高的工資可能刺激消費者支出，推動需求驅動的通脹。更高的通脹前景將支持日本央行更鷹派的政策立場。

與此同時，7 月家庭支出環比增長 1.7%，此前 6 月暴跌 5.2%。消費者支出趨勢表明，工資增長正在轉化爲更高的消費，這是日本央行關注的關鍵因素。在樂觀數據支持下，美元 / 日元下跌 0.23% 至 148.143。

然而，市場對联准会 9 月降息的樂觀情緒掩蓋了日本央行加息預期的上升。隔夜美國勞動力市場數據顯示進一步降溫，可能爲 9 月降息開綠燈。根據 CME FedWatch 工具，9 月降息 25 個基點的概率從 9 月 3 日周三的 96.6% 升至 9 月 4 日周四的 99.3%。

日經 225 領漲亞洲市場，關稅調整成催化劑

盡管日元走強，日經 225 在 9 月 5 日周五早盤交易中漲 0.87% 至 42,951 點。日元走強可能加劇美國關稅對需求的影響，影響企業盈利並壓制股價。

但有關美國計劃降低日本汽車關稅的報道促成了早盤漲幅。日本汽車行業對貿易條件至關重要。降低關稅可能提振對日本汽車的需求，推高股價。據 CN Wire 報道：

「日本首席貿易談判代表赤澤：降低汽車關稅將在最多兩周內生效。」

與此同時，恆生指數漲 0.50%，中國內地滬深 300 和上證綜合指數分別漲 0.59% 和 0.10%。市場在周四拋售後企穩，此前的拋售是由有關北京考慮放寬賣空限制等措施的報道引發的。

盡管風險偏好情緒回升，黃金仍微漲 0.10% 至 3,549 美元，受美國降息預期推動。

美股期貨在關鍵非農報告前延續漲勢

在亞洲市場之外，美股期貨延續周四交易時段的漲幅。納斯達克 100 E-mini 漲 63 點，標普 500 E-mini 漲 8 點，而道瓊斯 E-mini 漲 13 點。

早盤交易的樂觀情緒提振了美股期貨，因隔夜美國勞動力市場數據推動了對風險資產的需求。

今日晚些時候，備受關注的美國非農就業報告預計將引發對联准会第四季度政策立場的猜測。

展望：美國非農報告成爲市場焦點

今日晚些時候，美國非農報告可能引發市場波動。經濟學家預測失業率上升、工資增長放緩和非農就業人數溫和漲。

勞動力市場惡化可能支持联准会多次降息，刺激對風險資產的需求。相反，好於預期的數據可能緩和第四季度貨幣政策寬松的預期，壓制市場情緒。

展望未來，8 月美國 CPI 報告（9 月 11 日）將是下一個關鍵數據發布。除數據外，投資者應密切關注 FOMC 成員的講話，以了解他們對勞動力市場、通脹和貨幣政策的看法。

關鍵技術水平值得關注

周五早盤的漲幅強化了短期看漲偏見。然而，看漲動能取決於今日的非農報告。對交易者而言，以下關鍵水平可能決定未來時段的市場方向。

道瓊斯指數

阻力位：8 月 22 日高點 45,841、46,000，然後是 46,500。

支撐位：45,000，然後是 50 日指數移動平均線（44,623）。

納斯達克 100

阻力位：8 月 18 日高點 23,882、24,000，然後是 24,500。

支撐位：50 日指數移動平均線（23,147），然後是 23,000。

標普 500

阻力位：8 月 28 日高點 6,523，然後是 6,750。

支撐位：6,400，然後是 50 日指數移動平均線（6,348）。

隨着美國非農報告臨近，交易者面臨關鍵時段，這可能決定 9 月是否仍是市場最艱難的月份。

MOVE 指數飆升對比特幣構成新威脅

與此同時，比特幣牛市已經停滯，長期持有者錢包持續出售和 ETF 流入放緩。更糟糕的是，另一個鮮爲人知但重要的市場變量似乎也不利於 BTC 多頭，預示新的挑戰即將來臨。

該市場變量是 MOVE 指數，由美林證券前董事總經理 Harley Bassman 創建。該指數通過使用多個期限（2 年、5 年、10 年和 30 年）一個月國債期權價格的加權平均來計算隱含波動率。這種方法捕捉了市場參與者對未來利率變動的集體預期。

MOVE 指數在三天內從 77 飆升至 89，創下自 4 月初以來最急劇漲，當時川普總統的關稅震動全球市場，包括比特幣跌至 75,000 美元。

更重要的是，MACD 等動量指標顯示明顯的看漲轉變，表明該指數有望繼續漲。這需要比特幣多頭保持謹慎，因爲 MOVE 指數所反映的國債市場波動率上升期已知會導致全球流動性緊縮。

美國國債被廣泛認爲是高質量流動性資產，構成全球抵押品池的基石，有助於降低貸款人的信用風險並促進金融市場的資金流動。

因此，國債波動率升高往往會影響流動性，增加借貸成本，並在信貸市場和更廣泛的金融體系中產生連鎖反應。在這種情況下，貸款人要求更高的風險溢價，市場參與者撤離風險較高的資產，最終減緩資金流動並給全球市場增加壓力。

此外，國債波動率升高通常促使債券持有人通過從長期債券（如 10 年或 30 年期國債）轉向短期證券（如兩年期票據或國庫券）來降低期限風險。

這種「向優質資產轉移」或「向安全資產轉移」通常伴隨更廣泛的市場拋售，因爲投資者在國債市場波動中減少對股票、公司債券和其他風險資產的敞口以保存資本。

因此，歷史上 BTC 價格漲的特點往往是 MOVE 指數下降趨勢，反之亦然。

簡而言之，MOVE 指數的最新反彈可能加劇 BTC 市場的痛苦， 潛在加深價格回撤。

結語：全球宏觀變量交織，風險資產面臨考驗

當前市場處於關鍵轉折點，日本薪資增長與联准会政策預期的角力將決定短期方向。美股在非農數據前保持韌性，但比特幣市場面臨結構性挑戰。

MOVE 指數的急劇上升值得高度重視，歷史表明國債波動率與比特幣價格存在負相關關係。投資者需警惕全球流動性收緊對風險資產的潛在衝擊。

建議交易者密切關注非農數據結果及其對联准会政策路徑的影響，同時監控 MOVE 指數走勢以評估系統性風險。在不確定性加劇的環境下，保持投資組合靈活性和風險管控尤爲重要。