區塊鏈借貸巨頭Figure計劃以超40億美元估值融資5.26億美元上市，加密行業IPO熱潮再升溫

區塊鏈借貸平台 Figure Technology Solutions Inc. 正式提交 IPO 申請，計劃以每股 18–20 美元的價格發行 2150 萬股，融資規模最高達 5.26 億美元，公司估值預計達 41.3 億美元，超過 2021 年融資估值 32 億美元。公司上半年實現淨利潤 2910 萬美元，扭虧為盈，業務涵蓋住房淨值信貸、加密資產借貸及 AI 風控。與此同時，Circle 等加密企業也加速推進上市，華爾街正迎來一波加密 IPO 熱潮。

Figure 業務概況與財務表現

Figure 由前 SoFi 首席執行官 Mike Cagney 於 2018 年創立，主打基於區塊鏈的消費信貸解決方案。公司起步於住房淨值信貸（HELOC），目前已擴展至加密支持貸款和數字資產交易領域，迄今鏈上發起或購買的貸款總額超 160 億美元。2025 年 8 月，Figure 將 HELOC 借款上限從 40 萬美元提高至 75 萬美元，瞄準高淨值房主市場。

公司積極整合人工智能技術，採用 OpenAI 模型審批貸款，利用 Google Gemini 聊天機器人改善客戶服務。2025 年上半年業績顯著改善，實現營收 1.906 億美元，淨利潤 2910 萬美元，對比去年同期營收 1.56 億美元、淨虧損 1560 萬美元，盈利能力大幅提升。

IPO 結構與上市計劃

Figure 計劃發行 2150 萬股新股，現有股東另出售 490 萬股。預計 9 月 10 日定價，納斯達克交易代碼爲 FIGR。高盛、傑富瑞和美國銀行擔任主承銷商。盡管上市後股權稀釋，Cagney 仍保留多數投票權。前 Brex 和 SoFi 高管 Michael Tannenbaum 於 2024 年出任 CEO，負責推進公開市場發行和業務擴展。

除借貸業務外，Figure 正在申請發行美國首款計息穩定幣（證券型），並推出 Intellidebt 債務合並解決方案，已幫助客戶償還 1.33 億美元債務。公司向投資者強調其 “區塊鏈效率 + 傳統金融風控” 的雙重優勢，尤其在貸款發起和證券化環節實現降本增效。

加密企業集中上市，華爾街擁抱區塊鏈資產

Figure 是近期多家衝刺資本市場的加密金融企業之一。一家主流 CEX 尋求估值 22.2 億美元，計劃發行 1667 萬股 A 類股票，募資 3.17 億美元，獲 Ripple7500 萬美元信貸支持；Circle 上市後市值飆升至 300 億美元，年內回報率達 336%。

華爾街投行積極響應這一趨勢。高盛股權資本市場聯席主管 Will Connolly 稱，不少原定 2026 年上市的企業紛紛提前至今年。JP 摩根 Keith Canton 預計，年底前或有數十宗 IPO 完成，總融資規模超 150 億美元。特殊目的收購公司（SPAC）亦積極參與，Bitcoin Infrastructure Acquisition Corp 已申請融資 2 億美元，專注並購 Web3 及 DeFi 領域企業。

這一波上市熱潮得益於川普政府支持加密行業的政策轉向、機構資金通過 ETF 大量湧入，以及監管清晰度提升。IPO Boutique 資深分析師 Jeff Zell 指出：“投資者在這一領域更具耐心，他們看好監管障礙清除和採用率持續增長帶來的長期潛力。”

結語

Figure 的 IPO 將進一步測試公開市場對區塊鏈原生商業模式的接受程度，其成功上市或鼓舞更多加密企業尋求資本化操作。在監管環境轉暖、機構採用擴大的背景下，2025 年有望成爲加密行業與傳統金融融合的標志性年份。投資者應關注 Figure 及同類企業上市後表現，其走勢將深刻影響區塊鏈創新與資本市場結合的下一步進程。