普京正式簽署俄羅斯加密貨幣法律：深入解析該法律框架的運作機制

俄羅斯最新加密貨幣法規，經由持牌交易所及其他獲批機構，正式賦予加密貨幣交易、數位金融資產及相關買賣在俄羅斯聯邦境內更明確的法律地位。該法規進一步明確了在加強監管下，俄羅斯加密貨幣市場的運作方式，內容涵蓋專業投資人及金融機構的准入、稅務申報、司法保護機制、對其他國家的限制，以及維護金融穩定的具體措施。

本框架並未將加密貨幣定義為法定貨幣，也未開放國內支付無限制流通。其重點在於建立受控的加密貨幣交易准入、正式的託管與交易基礎設施、投資人知識測驗、交易監控系統，並為現有市場參與者設置過渡期。

重點摘要

• 新法案由俄羅斯央行負責監管，設立受監管的加密貨幣交易所、經紀商、管理公司及數位託管機構。
• 零售投資人通過知識測驗後，可經每家中介機構每年購買經批准的高流動性加密貨幣，年度上限為 300,000 盧布。
• 合格投資人同樣需通過測驗，但可無限額買賣加密貨幣，不設年度購買上限。
• 加密貨幣不得用於國內商品和服務支付，合規的對外貿易結算則被允許。
• 大部分規定自 2026 年 9 月 1 日起生效，現有經營者可於 2027 年 7 月 1 日前完成牌照申請及合規調整。

普京簽署俄羅斯加密貨幣法後有哪些變化？

加密貨幣活動正式納入受監管的金融市場體系是本次修法的最大變革。過去相關法規僅涵蓋所有權、稅收、挖礦及跨境結算等局部領域，現行新法則將交易、經紀、託管和兌換服務統一納入一體化監管。

早期規範與現行框架的差異尤為關鍵。現有俄羅斯加密貨幣法律框架已認可數位貨幣可持有並視為財產，但限制其在國內支付場合的使用。新法則進一步明確可組織加密貨幣交易的機構與投資人准入方式。

加密貨幣仍具財產屬性，有助於所有權確認、強制執行及司法保護。根據現行法規，即便未申報持有，法院亦可保障加密貨幣權益，但稅務、揭露及合規義務仍然適用。

加密貨幣交易所及持牌中介如何運作

只有持牌中介才能在俄羅斯受監管市場內組織加密貨幣交易。相關基礎設施包括加密貨幣交易所、經紀商、管理公司、清算機構、信貸機構及數位託管機構。

加密貨幣交易所負責幣種買賣，數位託管機構則負責登記資產權益。經紀商和管理公司可為客戶執行交易，包括透過有組織的交易平台。投資人還可將加密貨幣兌換為證券或依俄羅斯法律發行的合格數位權益。

提供加密貨幣交易服務的機構必須納入由俄羅斯央行監管的特別登記冊。已揭露的要求包括最低資本 1,500 萬盧布及加入金融自律組織。如機構定期於有組織交易之外進行，且月度交易額超過 350 萬盧布，也將納入監管範圍。

交易所、經紀商及託管機構的具體規範依職能而異，俄羅斯加密貨幣交易所規則對於理解註冊、資本、報告及客戶資產責任格外重要。

俄羅斯央行加密貨幣規範與市場監管

俄羅斯央行將監管受管制的加密貨幣市場，負責核准營運要求並監督持牌參與者。加密貨幣交易所以及數位資產平台將更貼近傳統金融市場模式，而非開放式服務。

合規要求包括客戶身分識別、資料保存、交易監控及反洗錢措施。Rosfinmonitoring 持續負責可疑交易監測及金融犯罪執法，央行則監管持牌金融機構及市場基礎設施。

銀行及境外信貸機構分支若發現未授權實體提供加密貨幣交易服務，必須拒絕轉帳。此舉限制無牌平台對國內支付系統的接入，進一步強化註冊中介的市場地位。

現行框架不應與早期政策階段混淆，具體流程詳見俄羅斯加密貨幣監管時間線，內容涵蓋央行提案、議會批准、總統簽署及生效日期。

零售及合格投資人如何購買加密貨幣

零售投資人（非合格投資人）可於受監管市場購買遴選的高流動性加密貨幣。須通過強制知識測驗，且每家中介機構每年購買金額不得超過 300,000 盧布。

此限額針對年度購買金額，而非現有持倉市值，並以每家中介為單位。具體執行細則將影響機構如何彙總、監控及報告投資人行為。

合格投資人同樣需通過知識測驗，但購買及出售任何獲准加密貨幣皆無年度金額上限。既有加密貨幣交易經驗有助於取得專業或合格投資人資格。

一般零售投資人僅能交易高流動性幣種。俄羅斯央行須制定准入標準，預計將考慮流動性、市場深度、歷史交易及操縱風險等因素，防止零售渠道自動接入所有國際數位資產。

例如，交易員在評估比特幣波動性時，可參考即時 BTC/USDT 行情的價格結構與成交量，但實際能否在俄羅斯交易，仍須依據法律、平台可用性及投資人准入條件而定。

加密貨幣支付、國內消費與跨境貿易

俄羅斯持續禁止加密貨幣用於國內商品與服務支付。盧布仍為法定貨幣，新法未將加密貨幣視為俄羅斯居民或企業間日常支付手段。

如加密貨幣在俄羅斯是否合法所述，加密貨幣可作為投資資產合法持有，但並非國內流通貨幣。

特定活動例外，包括對外貿易合約、網路費、挖礦獎勵，以及涉及證券、數位權益或其他加密貨幣的結算。出口商及進口商可於跨境支付中使用加密貨幣，不論是透過中介機構，或直接與境外合作方以支援錢包和數位貨幣進行結算。

此舉延續 2024 年國際貿易試點，部分原因在於俄羅斯企業面臨銀行管道受限及西方制裁。新法並未消除制裁、交易對手、錢包篩查或境外司法風險。

實施時間表：2026 年 9 月至 2027 年 7 月

過渡期不免除現行稅務、反洗錢或金融監控等法規下的合規義務。此期間為現有參與者提供取得牌照、重組業務、建立交易數據系統及落實託管控制的緩衝。

無牌平台將面臨最大結構性風險。金融機構可攔截與未授權加密貨幣服務相關的轉帳，未納入受監管體系的營運方將可能失去合法接觸俄羅斯客戶及銀行基礎設施的權利。

俄羅斯加密貨幣法對市場影響將取決於持牌流動性發展速度、獲批零售幣種，以及現有用戶是否由境外平台轉向本地中介。

風險與實施不確定性

本法案建立俄羅斯受監管加密貨幣市場架構，具體營運細則仍待二級法規補充。俄羅斯央行需進一步明確幣種准入、測驗流程、牌照標準、託管保障、報告格式，以及對境外穩定幣的規範。

零售購買限額有助降低高風險數位資產曝險，但無法根除波動性、託管失效、網路風險或市場操縱。司法保護亦無法保障私鑰遺失、資產移轉出境或境外交易對手無法確認時的資產追回。

跨境支付還涉及額外的制裁、外匯、反洗錢及交易對手風險。對照俄羅斯加密貨幣監管與歐盟 MiCA 框架時，俄羅斯採行的受控模式差異更為明顯。

總結

俄羅斯全面加密貨幣法為加密貨幣投資、交易、託管及跨境結算提供合法管道，但未將加密貨幣視為國內貨幣。該法案最大意義在於建立受監管體系，由持牌中介、投資人測驗及央行監管取代過往不確定狀態。

對投資人及金融機構而言，2026 年 9 月 1 日是新法實施起點，非所有規則終點。市場准入取決於投資人分類、獲批資產及合規中介，國內加密貨幣支付仍禁止。因此，應結合稅務、制裁、託管及金融監控要求綜合評估本框架，而非視為所有加密貨幣活動均被允許的唯一依據。

常見問題

俄羅斯新加密貨幣法何時生效？

大部分規定自 2026 年 9 月 1 日起生效。現有營運方過渡期至 2027 年 7 月 1 日，可於此期間取得牌照並完成與監管體系對接。

零售投資人能在俄羅斯買加密貨幣嗎？

可以。零售投資人經受監管中介，通過知識測驗後，可購買經批准的高流動性加密貨幣。每家中介每年購買上限為 300,000 盧布。

加密貨幣能否用於國內支付？

不能。加密貨幣不得用於國內商品和服務支付，盧布仍為俄羅斯法定貨幣。部分對外貿易結算、網路費及挖礦獎勵等活動可作為例外。

俄羅斯加密貨幣交易所由誰監管？

俄羅斯央行負責監管加密貨幣交易所、經紀商、數位託管機構及其他受監管中介。Rosfinmonitoring 及其他部門則持續參與反洗錢、可疑交易及稅務合規監管。

合格投資人是否有購買限額？

合格投資人需通過知識測驗，但不受 300,000 盧布年度購買限額約束，可於受監管市場規則下買賣更多加密貨幣。

加密貨幣挖礦在俄羅斯合法吗？

加密貨幣挖礦自 2024 年起被認定為受監管的商業活動。挖礦企業須遵守註冊、報告、納稅及地區能源規範，不享有無限制經營權。

免責聲明

本內容僅供教育及資訊參考，並不構成法律、稅務或投資建議。加密貨幣監管、牌照標準及實施細則可能調整。投資人及企業應向合格專業人士及俄羅斯官方機構確認最新要求。