Gate 機構週報：加息預期升溫，加密市場展現相對韌性（2026 年 7 月 20 日— 7 月 26 日）

過去一週，中東能源供應風險重新推升油價與通膨預期，布倫特原油一度突破 100 美元，美國 10 年期國債收益率升至 4.70% 附近。高利率壓力疊加 AI 投資回報擔憂，使大型科技股承壓，NASDAQ 週跌約 2.1%。加密市場整體相對抗跌，BTC 衝高後回吐部分漲幅並維持高位震盪，ETH 則在資金輪動和 ETF 淨流入支撐下表現較強。

上週市場概覽亮點：

• 市場焦點解讀：中東能源供應風險推升油價與長端利率，成長股承壓，BTC 高位震盪，ETH 相對占優。
• 流動性分析：BTC 現貨 ETF 週淨流入較前週下降約 55%；ETH 現貨 ETF 週淨流入約 1.04 億美元，連續第三週淨流入。
• TradFi 流動性：Gate TradFi 交易結構重新向股票資產集中，股票交易量占比升至接近 70%，美國股票占比回升至約 71%。
• 鏈上數據洞察：PancakeSwap 週成交反超 Uniswap；PumpSwap 和社群 Meme 交易重新活躍。
• 穩定幣與質押市場：穩定幣供給整體橫盤，競爭焦點轉向分銷渠道和收益分配；ETH LST 延續修復，SOL 與 HYPE 質押資產繼續降溫。
• 借貸與協議收入：Aave 借貸繼續向以太坊集中，以太坊市場借款規模升至約 86.5 億美元；穩定幣發行端、Meme 發行交易和高頻衍生品入口仍是主要收入來源。
• 衍生品追蹤：BTC OI 衝高後回落，資金費率溫和為正；25D Skew 修復、DVOL 維持低位，顯示防禦情緒降溫但槓桿追漲較克制。

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Gate 團隊
2026 年 7 月 29 日

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