#NFPShockSpikesRateCutOdds NFP tháng 7 yếu đã thay đổi cuộc tranh luận về Fed — và Bitcoin hiện đang đối mặt với một bối cảnh vĩ mô mới
Báo cáo việc làm mới nhất của Mỹ đã tạo ra một bất ngờ lớn đối với thị trường tài chính.
Thay vì tạo thêm việc làm, nền kinh tế Mỹ bất ngờ mất 23.000 việc làm trong tháng 7.
Con số này càng trở nên quan trọng hơn khi kết hợp với lần điều chỉnh trước đó.
Tăng trưởng việc làm tháng 6 đã được điều chỉnh giảm xuống chỉ còn 20.000, cho thấy sự suy yếu của thị trường lao động có thể kéo dài hơn một tháng.
Tỷ lệ thất nghiệp giảm nhẹ xuống 4,1%, nhưng đằng sau con số này có một chi tiết quan trọng.
Tỷ lệ tham gia lực lượng lao động cũng giảm.
Điều đó có nghĩa là không nên tự động xem tỷ lệ thất nghiệp thấp hơn là bằng chứng cho một thị trường lao động mạnh hơn.
Đối với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, điều này tạo ra một môi trường chính sách phức tạp hơn nhiều.
Tại cuộc họp ngày 29 tháng 7, Fed giữ lãi suất quỹ liên bang ở mức 3,50%–3,75%.
Ủy ban vẫn phải đối phó với những lo ngại về lạm phát, và ba thành viên FOMC ủng hộ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản.
Giờ đây, báo cáo việc làm yếu kém bổ sung thêm một lý do để các nhà hoạch định chính sách thận trọng với việc thắt chặt hơn nữa.
Phản ứng của thị trường diễn ra ngay lập tức.
Lợi suất trái phiếu kho bạc giảm và đồng đô la Mỹ chịu áp lực khi các nhà giao dịch giảm kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất khác.
Theo Reuters, định giá của thị trường đối với một đợt tăng lãi suất vào tháng 9 đã giảm xuống khoảng 40%, so với khoảng 55% trước báo cáo việc làm.
Sự thay đổi này có ý nghĩa vượt xa thị trường trái phiếu.
Khi kỳ vọng về việc thắt chặt thêm giảm xuống, các điều kiện tài chính có thể trở nên hỗ trợ hơn cho các tài sản rủi ro.
Đó là lúc Bitcoin xuất hiện trong bức tranh.
Bitcoin rất nhạy cảm với những thay đổi về thanh khoản, kỳ vọng lãi suất và tâm lý rủi ro nói chung.
Nếu việc làm yếu hơn dẫn đến lợi suất thấp hơn và kỳ vọng Fed ôn hòa hơn, BTC cùng các tài sản rủi ro khác có thể nhận thêm hỗ trợ.
Nhưng có một điểm khác biệt quan trọng:
Kỳ vọng tăng lãi suất thấp hơn không đồng nghĩa với việc lãi suất sẽ lập tức bị cắt giảm.
Fed vẫn phải cân bằng giữa việc làm và lạm phát.
Nếu lạm phát vẫn dai dẳng, các nhà hoạch định chính sách có thể tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt ngay cả khi thị trường lao động suy yếu.
Điều đó tạo ra hai hướng đi khả dĩ cho thị trường.
Kịch bản tăng giá:
Thị trường lao động tiếp tục suy yếu.
Lạm phát dần hạ nhiệt.
Lợi suất trái phiếu kho bạc tiếp tục chịu áp lực.
Đồng đô la suy yếu.
Thị trường bắt đầu định giá một Fed hỗ trợ hơn.
Trong kịch bản này, Bitcoin, cổ phiếu và các tài sản rủi ro khác có thể hưởng lợi từ kỳ vọng thanh khoản được cải thiện.
Kịch bản giảm giá:
Lạm phát vẫn ở mức cao.
Hoạt động kinh tế phục hồi.
Dữ liệu việc làm cải thiện.
Fed duy trì lập trường diều hâu lâu hơn.
Trong tình huống đó, lợi suất và đồng đô la có thể tăng trở lại, tạo áp lực lên Bitcoin và các tài sản rủi ro khác.
Đây là lý do không nên xem một báo cáo NFP là sự xác nhận cho việc Fed xoay trục.
Các dữ liệu tiếp theo giờ đây càng trở nên quan trọng hơn.
Thị trường sẽ theo dõi các số liệu lạm phát, dữ liệu việc làm, tăng trưởng kinh tế, lợi suất trái phiếu kho bạc, đồng đô la Mỹ và những phát tín hiệu sắp tới từ Fed.
Đối với Bitcoin, câu hỏi vĩ mô then chốt đã thay đổi.
Nó không còn đơn giản là:
“Fed có cắt giảm lãi suất không?”
Câu hỏi quan trọng hơn là:
“Nền kinh tế Mỹ có đang bước vào một giai đoạn suy thoái kéo dài, có thể cuối cùng buộc Fed chuyển sang chính sách mềm mỏng hơn không?”
Nếu dữ liệu sắp tới xác nhận việc làm suy yếu trong khi lạm phát tiếp tục giảm, khả năng xuất hiện một lộ trình chính sách ôn hòa hơn có thể tăng lên.
Điều đó có thể trở thành một chất xúc tác vĩ mô đáng kể cho Bitcoin.
Nhưng nếu lạm phát không chịu hạ nhiệt, luận điệu diều hâu có thể nhanh chóng quay trở lại.
Do đó, vài tuần tới có thể rất quan trọng đối với BTC, cổ phiếu, vàng, đồng đô la và lợi suất trái phiếu kho bạc.
Thị trường không còn chỉ nhìn NFP như một báo cáo việc làm.
Thị trường đang xem NFP là một mảnh ghép khác của phương trình chính sách Fed lớn hơn nhiều.
Đối với các nhà giao dịch Bitcoin, thông điệp rất đơn giản:
Hãy theo dõi dữ liệu.
Hãy theo dõi lợi suất.
Hãy theo dõi DXY.
Hãy theo dõi kỳ vọng về Fed.
Và đừng nhầm lẫn khả năng cắt giảm lãi suất với một sự xoay trục chính sách đã được xác nhận.
Bức tranh vĩ mô đang thay đổi — nhưng bước đi tiếp theo sẽ phụ thuộc vào những gì dữ liệu kinh tế sắp tới cho thấy.
Bạn có nghĩ NFP yếu là sự khởi đầu của một lộ trình Fed mềm mỏng hơn, hay lạm phát có thể buộc các nhà hoạch định chính sách tiếp tục diều hâu?
#StockTradingShareChallenge #WeakNFPShakesRateHikeOdds 
