Ngày 22 tháng 2 năm 2025, Hội nghị học thuật về phát triển và quản lý kinh tế số của Trung Quốc đã diễn ra tại Đại học Nam Kinh. Hội nghị lần này có chủ đề "Trí tuệ nhân tạo, kinh tế số và lực lượng sản xuất mới", tích cực phản ứng với lời kêu gọi chiến lược trong báo cáo Đại hội Đảng lần thứ hai mươi về "Tăng tốc xây dựng quốc gia mạng lưới, Trung Quốc số hóa", tụ tập sức mạnh trí tuệ từ cả giới học thuật và công nghiệp, cùng khám phá hướng phát triển tương lai của kinh tế số. Hội nghị đã mời hơn 40 chuyên gia và học giả cùng đại diện của các tổ chức, để thảo luận sâu về các chủ đề cốt lõi như kinh tế số, tài chính số, thương mại số, yếu tố dữ liệu, sáng tạo và phát triển trí tuệ nhân tạo.
Hiệu trưởng Đại học Nam Khai Trần Vũ Lộc đã phát biểu chủ đề "Sự nổi lên và thách thức của tiền điện tử".
Chén Yǔlù phát biểu chủ đề chính
Chủ đề mà tôi muốn chia sẻ hôm nay là "Sự gia tăng và thách thức của tiền điện tử". Tiền điện tử là một loại tiền tệ số hoạt động thông qua mạng máy tính, mỗi đơn vị tiền điện tử sở hữu được ghi lại, lưu trữ trong một cuốn sách số hoặc chuỗi khối. Chuỗi khối là công nghệ cơ bản nhất của tiền điện tử, với cơ sở chính là cơ chế chứng thực công việc (PoW) và các cơ chế đồng thuận khác.
Tiền điện tử chủ yếu bao gồm ba loại chính: một là tiền điện tử thanh toán, như Bitcoin, Ethereum; hai là tiền ổn định, phổ biến nhất là tiền ổn định đô la USDT và USDC; ba là tiền điện tử của ngân hàng trung ương, còn được gọi là tiền điện tử chủ quyền, đại diện quy mô lớn nhất như tiền điện tử nhân dân tệ của Trung Quốc.
Tiền điện tử có bảy đặc điểm chính, đó là: phân tán; bảo mật; khan hiếm; ẩn danh; biến động giá cao trong giao dịch; tiêu thụ năng lượng lớn từ quá trình đào; giao dịch toàn cầu ngay lập tức, không cần xem xét chi phí trao đổi tiền tệ và thời gian chuyển tiền quốc tế.
Từ khi Satoshi Nakamoto (nhóm) khai thác khối Genesis Bitcoin đầu tiên vào tháng 1 năm 2009, tiền điện tử đã từ một sản phẩm tiền ảo nhỏ nhóm, từng bước chiếm lĩnh một vị trí trong hệ sinh thái tài chính. Hiện đã có hơn 130 quốc gia và vùng lãnh thổ bắt đầu đưa các loại tiền điện tử khác nhau vào cuộc thảo luận về hệ thống tài chính chính thống.
Trong bối cảnh bất ổn địa chính trị toàn cầu ngày càng gia tăng, thâm hụt ngân sách cao của Hoa Kỳ và nợ quốc gia của Hoa Kỳ tăng mạnh, tài sản tiền điện tử được đại diện bởi Bitcoin đang nhận được sự chú ý rộng rãi. Những phát triển mới nhất cho thấy chính phủ Hoa Kỳ đang đẩy nhanh việc xây dựng một "hệ thống bá quyền đồng đô la kỹ thuật số" ba trong một từ ba khía cạnh: dự trữ chiến lược quốc gia, luật tiền điện tử và cơ sở hạ tầng tài chính tiền điện tử và cố gắng mở rộng quyền bá chủ toàn cầu trong lĩnh vực tài chính truyền thống sang kỷ nguyên kinh tế kỹ thuật số. Dựa trên nền tảng trên, tôi sẽ tập trung vào tình hình toàn cầu và những rủi ro và thách thức của việc phát triển tiền điện tử.
Thị trường tiền điện tử đang trải qua sự tiến triển bước đột phá
Trong tháng 1 năm 2024, Quỹ giao dịch ETF Bitcoin trên sàn giao dịch tiền mặt đã được phê duyệt chính thức ra mắt, trở thành một sự kiện đặc biệt kết hợp giữa tài sản mã hóa và tài sản tài chính truyền thống.
Vào tháng 12 cùng năm, giá của mỗi Bitcoin đã vượt qua mức 10 nghìn đô la Mỹ, đẩy mạnh tổng giá trị thị trường tiền điện tử từ 800 tỷ đô la Mỹ trong vòng 2 năm ngắn lên 34 nghìn tỷ đô la Mỹ. Đồng thời, tỷ lệ thanh khoản của tổng giá trị tài sản tiền điện tử đối với 6 ngân hàng trung ương lớn nhất thế giới (G6) đã tăng từ dưới 1% vào năm 2009 lên đến 12% vào cuối năm 2024. Trong thị trường chính, tính chất đầu tư của Bitcoin đang chuyển từ tài sản rủi ro nhóm nhỏ sang tài sản lớn phổ biến. Kế hoạch dự trữ Bitcoin chiến lược (SBR) được đề xuất bởi chính phủ Trump mới tiếp tục kích thích và củng cố quá trình chuyển đổi này.
Từ giữa năm 2023 trở đi, chính phủ Mỹ đã có sự chuyển biến đáng kể trong việc quản lý lĩnh vực tiền mã hóa, có thể chiến lược của họ có thể là cố gắng mở rộng sức mạnh tài chính truyền thống của Mỹ sang lĩnh vực tài chính số.
Trong bối cảnh nợ chính phủ Mỹ cao và lạm phát cao, chiến lược này của Mỹ không chỉ có thể đảm bảo sự tập trung của đồng đô la Mỹ trong làn sóng chuyển đổi tài chính kỹ thuật số mà còn hỗ trợ và giảm bớt tình trạng nợ liên bang ngày càng nghiêm trọng. Trong ngắn hạn, chính phủ Hoa Kỳ đang cố gắng xây dựng một khuôn khổ ban đầu cho quyền bá chủ tiền kỹ thuật số toàn cầu thông qua ba phương tiện chính: dự trữ chiến lược tiền điện tử, khuyến khích mở rộng stablecoin đô la Mỹ và kiểm soát cơ sở hạ tầng cốt lõi của giao dịch tài sản tiền điện tử; Trong trung hạn, thông qua môi trường pháp lý thoải mái, ưu đãi thuế và các biện pháp trừng phạt tài chính dài hạn, nó sẽ tiếp tục thu hút (hoặc ép buộc) các công ty tiền điện tử hàng đầu thế giới chuyển đến Hoa Kỳ hoặc được đưa vào hệ thống quản lý của chính phủ Hoa Kỳ, thúc đẩy tích tụ công nghiệp, việc làm và tăng trưởng kinh tế, và duy trì vị trí hàng đầu của Hoa Kỳ trong nghiên cứu và phát triển công nghệ blockchain; Về lâu dài, Hoa Kỳ sẽ đi đầu trong việc xây dựng cơ sở hạ tầng và quy tắc tài chính kỹ thuật số toàn cầu, đảm bảo rằng Hoa Kỳ luôn nắm giữ quyền lực tập trung trong làn sóng phi tập trung hóa nền kinh tế kỹ thuật số và đảm bảo rằng đồng đô la luôn duy trì vị trí tập trung trong đầu tư và giao dịch toàn cầu trong kỷ nguyên kinh tế kỹ thuật số.
Mỹ chuyển hướng và ý định chiến lược của họ
1. Kể từ nửa cuối năm 2023, chính phủ và ngành công nghiệp Mỹ đã có năm sự thay đổi đáng chú ý trong lĩnh vực tiền điện tử.
Đầu tiên, quan điểm của các cơ quan quản lý tài chính tại Hoa Kỳ đã chuyển từ "kiểm soát nghiêm ngặt" sang "hướng dẫn quản lý". Chủ tịch mới của chính quyền Trump, Paul Atkins, đã lâu đã ủng hộ tiền điện tử và tích cực thúc đẩy con đường tuân thủ cho tài sản mã hóa sau khi lên thay, cộng thêm mối quan hệ chặt chẽ với Bộ trưởng Tài chính mới Scott Bessent, thể hiện sự ủng hộ tích cực của chính phủ Mỹ mới đối với tài sản mã hóa, cũng như xu hướng tìm kiếm điểm cân bằng mới giữa sự đổi mới tài chính và bảo vệ nhà đầu tư tài chính. Vào tháng 12 năm 2024, SEC đã chấp thuận ETF chỉ số mã hóa của Franklin Templeton (EZPZ) để niêm yết giao dịch trên sàn Nasdaq, đây là một dấu hiệu quan trọng cho quan điểm quản lý tài chính của Hoa Kỳ đã chuyển hoàn toàn.
Thứ hai, từ đàn áp lập pháp đến hỗ trợ lập pháp. Quốc hội Hoa Kỳ đang tích cực thúc đẩy "hai trụ cột" của luật pháp quản lý tiền điện tử - Đạo luật Công nghệ và Đổi mới Tài chính Thế kỷ 21 (FIT21) và Đạo luật Đổi mới Quốc gia để Hướng dẫn và Xây dựng Stablecoin Hoa Kỳ (GENIUS). FIT21 sẽ đặt nền tảng toàn diện cho quy định về tiền điện tử, giải quyết nhiều vấn đề về phân loại và quyền tài phán, làm rõ ranh giới pháp lý giữa SEC và CFTC (Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ), thiết lập các tiêu chí để xác định các thuộc tính của hàng hóa và chứng khoán tài sản kỹ thuật số và thiết lập khung pháp lý cho hoạt động lưu ký tài sản kỹ thuật số của tổ chức.
GENIUS cam kết xây dựng một khung pháp lý toàn diện cho các loại tiền ổn định và sẽ đưa hai loại tiền lớn chiếm 90% tổng giá trị thị trường tiền ổn định toàn cầu là USDT và USDC vào phạm vi quản lý. FIT21 đã được Quốc hội thông qua vào tháng 5 năm 2024 với sự ủng hộ của cả hai đảng, dự kiến sẽ được Thượng viện thông qua trong năm 2025 và cuối cùng được ký và triển khai. GENIUS dự định sẽ bỏ phiếu ở Thượng viện vào tháng 3 năm nay. Sau khi hai dự luật này được thông qua, Hoa Kỳ sẽ hình thành hệ thống quản lý tiền điện tử toàn cầu hoàn hảo nhất và từ đó ảnh hưởng đáng kể đến hướng phát triển và cấu trúc thị trường của ngành tiền điện tử.
Thứ ba, chuyển từ thái độ trừng phạt nghiêm ngặt sang chính sách hóa tài sản chiến lược. Chính phủ Trump dự định phát hành 1 triệu đồng tiền ảo chiến lược và đưa vào quỹ cân đối ngoại hối của Bộ Tài chính.
Vào tháng 1 năm nay, Tổng thống Trump đã ký ban hành sắc lệnh hành pháp 'Tăng cường vị thế lãnh đạo trong lĩnh vực công nghệ tài chính số của Mỹ', nội dung chính bao gồm chuẩn bị thành lập Dự trữ Chiến lược Bitcoin (SBR), và cấm thiết lập, phát hành, quảng cáo bất kỳ loại tiền điện tử của ngân hàng trung ương nào trên lãnh thổ Mỹ và nước ngoài, từ đó đấm phá bất kỳ đối thủ cạnh tranh tiềm năng nào của đồng tiền ổn định đô la.
Thứ tư, ngành công nghiệp đã chuyển từ tư duy chần chừ đến phản ứng tích cực hơn. Nhiều công ty nổi tiếng như Apple, Tesla, MicroStrategy đã hoặc đang kế hoạch để tích hợp tài sản tiền điện tử vào cơ cấu tài sản của công ty. Các tổ chức tài chính truyền thống lớn (như BlackRock - tập đoàn quản lý tài sản lớn nhất thế giới) cũng đang tăng tốc mua thêm Bitcoin. Tài sản quỹ ETF Bitcoin toàn cầu đã vượt qua mức 110 triệu BTC. Trong đó, quỹ ETF Bitcoin của BlackRock (IBIT) chiếm 45% (giá trị thị trường khoảng 153 tỷ USD vào tháng 2 năm 2025). Quỹ ETF Bitcoin tiền mặt đã thu hút hơn 108 tỷ USD vốn trong năm 2024, thị trường tiền điện tử đang nhanh chóng hội nhập với thị trường tài chính truyền thống.
Thứ năm, việc điều chỉnh chính sách thuế. Cục thuế Mỹ trong việc giảm thuế tạm thời năm 2025 cho phép người đóng thuế linh hoạt lựa chọn phương pháp kế toán cho tài sản tiền điện tử, giúp giảm bớt áp lực thuế cho người dùng CEX trong thời gian ngắn, nhưng trong dài hạn có thể thúc đẩy việc đầu tư tiền điện tử tập trung vào các nền tảng được kiểm soát bởi cơ quan quản lý Mỹ.
2. Các thông tin mới nhất về tài sản mã hóa ở mọi lĩnh vực cho thấy, hướng dẫn chiến lược đứng sau sự thay đổi quan điểm của cả hai giới chính trị và thương mại của Mỹ có thể là việc xây dựng hệ thống quyền lực của đô la kỹ thuật số 'tam tài hợp lực'
Ba trụ cột chính của hệ thống này là Dự trữ Chiến lược Bitcoin (SBR), đồng tiền ổn định (tài trợ bởi Đô la Mỹ) và cơ sở hạ tầng tài chính số của Mỹ có thể kiểm soát được. Trong hệ thống này, Dự trữ Chiến lược Bitcoin có thể đóng vai trò tương tự như Dự trữ vàng trong Hiệp định Bretton Woods năm 1944. Bitcoin, với tư cách là “vàng số” chiếm vị trí cố định giá trị cốt lõi và có thể mang đến cho Mỹ năm lợi thế chiến lược tiềm năng.
Một trong những ưu thế đầu tiên là sự dẫn đầu. Với vị thế độc đáo của mình, Bitcoin - đồng tiền mã hóa được công nhận cao nhất trên toàn cầu hiện nay, được coi là một nơi trú ẩn tài chính trong những thời kỳ địa chính trị và lạm phát toàn cầu. Hoa Kỳ đã dẫn đầu bằng cách đưa hơn 60% giá trị thị trường tiền mã hóa vào Bitcoin vào dự trữ chiến lược quốc gia, ưu thế đầu tiên này giúp thu hút vốn quốc tế tiếp tục tập trung vào tài sản trên và dưới chuỗi khối Đô la trong tương lai.
Hai là vai trò của một công cụ ổn định tài chính mới. Trong thời kỳ khủng hoảng tài chính, tính chất ít liên quan đến tài sản truyền thống đã tạo nên tiềm năng của biểu tượng tiền điện tử để trở thành công cụ ổn định tài chính thứ hai của chính phủ Mỹ, bên cạnh việc làm mềm tiền Mỹ theo kiểu truyền thống, có thể hỗ trợ bảng cân đối kế toán tài sản của các tổ chức tài chính có tính hệ thống trong một số tình huống khẩn cấp, bảo vệ vị thế quốc tế của đô la Mỹ.
Ba là tăng cường sức cạnh tranh của hệ thống đô la trong thời đại số. Hiện nay, stablecoin liên kết với Mỹ chiếm 95% tổng giá trị thị trường stablecoin toàn cầu, cộng thêm giao dịch tài sản mã hóa không liên kết với đồng đô la nhưng chủ yếu thanh toán bằng đô la, sẽ tiếp tục củng cố vị thế đồng đô la trong thời đại số, qua đó giúp đô la mở rộng vị thế thống trị trong hệ thống tiền tệ toàn cầu từ tài chính truyền thống sang lĩnh vực tài chính số.
Một trong những điểm quan trọng là tăng cường quyền lực lời nói của Mỹ trong thời đại tài chính số hóa. Trong tương lai, sau khi chiếm ưu thế trên thị trường tiền điện tử thông qua dự trữ chiến lược và việc đồng USD ổn định, Mỹ sẽ dẫn đầu việc thiết lập quy tắc toàn cầu về tài sản tiền điện tử và cố định chuẩn Mỹ kép dựa trên GENIUS và FIT21 thông qua các nền tảng quốc tế như G7, IMF, BIS, từ đó thúc đẩy việc xây dựng khuôn khổ quản lý tài sản tiền điện tử toàn cầu phù hợp với lợi ích của chính họ, đảm bảo quyền lực lời nói hàng đầu của họ trong việc thiết lập quy tắc tài sản số hóa toàn cầu.
Năm là để kiềm chế sự phát triển tài sản mã hóa của đối thủ cạnh tranh tiềm năng. Thông qua trừng phạt tài chính và hạn chế pháp luật sự phát triển tài sản số của các quốc gia đối thủ cạnh tranh, thông qua sắc lệnh hành pháp và pháp luật cấm mọi cơ quan thành lập, phát hành và quảng bá CBDC trong lãnh thổ Hoa Kỳ. Thông qua viện trợ kỹ thuật để thu hút các thị trường mới nổi áp dụng hệ thống thanh toán do Mỹ dẫn đầu, làm giảm không gian quốc tế hóa tài sản tiền điện tử của đối thủ cạnh tranh.
3. Liên minh châu Âu đang hướng đến chính sách về tiền điện tử là sự thống nhất giám sát thị trường và chuyển đổi tài chính xanh.
Điều này chủ yếu được thể hiện ở ba khía cạnh sau: Thứ nhất là Khung quản lý thị trường tài sản mã hóa của Liên minh châu Âu (MiCA) sẽ có hiệu lực toàn diện vào ngày 31 tháng 12 năm 2024, với mục tiêu thành lập một khung quản lý tài sản mã hóa thống nhất và rõ ràng trên toàn Liên minh châu Âu. Nó sẽ phân loại tất cả tài sản mã hóa thành ba loại và thực hiện quản lý khác biệt, đồng thời tăng cường yêu cầu tuân thủ pháp luật đối với việc phát hành tiền ổn định và hoạt động giao dịch tài sản mã hóa.
Đồng thời thúc đẩy sáng tạo trong việc quản lý rủi ro, đảm bảo quyền lợi của người tiêu dùng và sự ổn định tài chính. Thứ hai, việc xác định một khung pháp lý chung đã đặt nền tảng cho Liên minh châu Âu chiếm ưu thế và có quyền lực trong thị trường tiền điện tử toàn cầu. Thứ ba, định hướng phát triển tài chính xanh cho tiền điện tử, MiCA thu thuế khí thải cao đối với các blockchain tiêu thụ năng lượng, thúc đẩy ngành tiền điện tử chuyển từ cơ chế PoW sang cơ chế PoS và các cơ chế đồng thuận có carbon thấp khác, từ đó tái tạo cấu trúc khu vực cho ngành khai thác tiền điện tử.
4. Các nền kinh tế toàn cầu khác đối mặt với sự cạnh tranh giữa tiền ổn định và tiền điện tử chủ quyền
Điều này chủ yếu phản ánh qua ba khía cạnh. Một là khám phá thúc đẩy việc tăng cường hệ thống CBDC. Hiện nay, khoảng 130 quốc gia và vùng lãnh thổ trên thế giới đều đang khám phá và thúc đẩy việc triển khai CBDC. Trong những năm gần đây, tiền điện tử của Trung Quốc đã liên tục mở rộng thử nghiệm nội địa và quốc tế, trở thành loại tiền tệ số chủ quyền lớn nhất thế giới. 18 quốc gia thành viên G20 như Nhật Bản, Hàn Quốc, Ấn Độ, Nga cũng đều đang tăng tốc triển khai CBDC hoặc chiến lược dự trữ tiền điện tử, tích cực đấu tranh cho chủ quyền tài chính số và quyền lực trong việc xác lập quy tắc. Hai là cuộc cạnh tranh giữa tiền tệ số chủ quyền và tiền tệ ổn định.
Mô hình CBDC có lợi thế về chủ quyền, nhưng stablecoin đô la Mỹ đã có lợi thế về quy mô. Từ năm 2020 đến năm 2024, vốn hóa thị trường của USDT đã tăng 5,52 lần, trong khi USDC tăng 11,35 lần, với cả hai chiếm chung 90% tổng vốn hóa thị trường stablecoin của thế giới. Năm 2024, khối lượng thanh toán đã đạt 15,6 nghìn tỷ đô la Mỹ. Thứ ba, tiền kỹ thuật số sẽ phải đối mặt với nguy cơ khu vực hóa và phân mảnh trong tương lai. Hoa Kỳ đang cố gắng củng cố quyền bá chủ tài chính kỹ thuật số của đồng đô la thông qua ba phương tiện chính: thiết lập dự trữ SBR, luật stablecoin và hạn chế phát hành và lưu thông CBDC. Khuôn khổ MiCA của EU sẽ hạn chế một cách khách quan sự phát triển của các stablecoin không phải euro. Cạnh tranh gia tăng có nghĩa là hệ thống thanh toán tài chính kỹ thuật số toàn cầu có thể tạo ra nguy cơ phân mảnh và phân mảnh thị trường trong tương lai.
5. Tiền ổn định đang trở thành lĩnh vực tiên tiến hòa nhập giữa tài sản tài chính mã hóa và tài sản tài chính truyền thống
Điều này trình bày hai sự kiện điển hình. Một mặt, stablecoin tăng cường khả năng phục hồi của tài sản USD ngoài chuỗi. Trong giai đoạn 2023-2024, vốn hóa thị trường của stablecoin tăng nhanh và vượt xa tốc độ tăng trưởng của M2 tại Mỹ, điều này hỗ trợ mạnh mẽ nhu cầu đối với đồng đô la Mỹ và trái phiếu kho bạc Mỹ trong môi trường tài chính không chắc chắn với thâm hụt cao dai dẳng ở Mỹ. Mặt khác, stablecoin đang dần trở thành kênh thanh toán chủ đạo. Trong 11 tháng đầu năm 2024, thị trường stablecoin đã hoàn thành 27,1 nghìn tỷ USD giao dịch, bao gồm một số lượng lớn thanh toán P2P và B2B xuyên biên giới, điều đó có nghĩa là các doanh nghiệp và cá nhân đang ngày càng tận dụng stablecoin để hiện thực hóa giá trị kinh doanh đồng thời đáp ứng các yêu cầu quy định và đang tích hợp chặt chẽ với các nền tảng thanh toán truyền thống như VISA và Stripe.
Sự phát triển mới của tiền điện tử đối với các rủi ro và thách thức mà nó tạo ra đối với Trung Quốc
1. Đánh giá một cách khách quan ưu điểm và nhược điểm của Trung Quốc hiện nay trong lĩnh vực blockchain và tiền điện tử
Có ba điểm mạnh chính: thứ nhất là ưu thế về việc tiên phong trong việc triển khai tiền điện tử và ngành công nghiệp blockchain. Trong lĩnh vực tiền điện tử của Ngân hàng Trung ương, yuan điện tử hiện đang là dự án CBDC quy mô lớn nhất thế giới và đã nhận được sự hỗ trợ chiến lược cấp quốc gia, từ khi nghiên cứu và phát triển từ năm 2014, dự án này đã tiến triển ổn định và đã bao gồm nhiều lĩnh vực như bán lẻ, thanh toán bán buôn và thanh toán liên ngân hàng. Kể từ năm 2021, việc nghiên cứu và thực hành dự án cầu nối tiền điện tử xuyên biên giới (mBridge) cũng đang tiên tiến trên toàn cầu. Những nền tảng này giúp cho yuan điện tử có khả năng trở thành công cụ giao dịch tài chính và phương tiện tài sản cạnh tranh với đồng bạc Mỹ trong tương lai.
Trong lĩnh vực công nghiệp blockchain, từ giai đoạn mầm non, Trung Quốc đã đưa công nghệ blockchain vào chiến lược quốc gia và xác định rõ hướng phát triển của việc kết hợp blockchain với nền kinh tế thực. Với quy mô thị trường công nghiệp và tiềm năng tăng trưởng lớn, dự kiến vào năm 2025, quy mô thị trường blockchain của Trung Quốc sẽ vượt mốc nghìn tỷ nhân dân tệ, đã được áp dụng rộng rãi trong nhiều lĩnh vực như tài chính, chuỗi cung ứng, dịch vụ hành chính và thương mại, số lượng doanh nghiệp đăng ký liên tục tăng, vào cuối năm 2023 đã có 63.300 doanh nghiệp.
Hai là cảnh quan ứng dụng phong phú. Từng cảnh của tiền điện tử đã mở rộng từ ban đầu là bán lẻ, giao thông, chính trị đến cả phân phối, ẩm thực, giải trí, giáo dục, y tế, quản lý xã hội, dịch vụ công, phục hồi nông thôn, tài chính xanh và các lĩnh vực rộng lớn hơn. Công nghiệp chuỗi cung ứng, thương mại xuyên biên giới, chính phủ điện tử và nhiều lĩnh vực khác đã có nhiều trường hợp thành công.
Ba là kiểm soát rủi ro nghiêm ngặt. Trung Quốc thực hiện quản lý nghiêm ngặt đối với giao dịch tiền điện tử và phát hành token lần đầu (ICO), điều này hiệu quả trong việc ngăn chặn rủi ro của nền kinh tế ảo và tạo ra môi trường ngành công nghiệp tiền điện tử có thể kiểm soát và ổn định hơn cho sự phát triển tuân thủ.
Tại thời điểm hiện tại, điểm yếu chính của nước ta thể hiện chủ yếu ở việc cạnh tranh quốc tế trong một số lĩnh vực còn chưa đủ mạnh mẽ. Thứ nhất là sức ảnh hưởng của tiêu chuẩn công nghệ đối với quốc tế có phần chậm trễ. Do sự khác biệt về quy định quản lý, Mỹ hiện nay đã chiếm ưu thế trong công nghệ cơ bản như ZKP và mở rộng Layer2, còn Liên minh châu Âu cũng thông qua khung MiCA để đặt rào cản về công nghệ, dẫn đến việc nước ta không có đủ quyền lực trong việc thiết lập cấu trúc các giao thức cốt lõi và tiêu chuẩn toàn cầu. Thứ hai là sự phát triển của hệ sinh thái chuỗi công cộng có phần chậm trễ. Ngành công nghiệp chuỗi khối của nước ta chủ yếu tập trung vào chuỗi liên minh và chuỗi tư nhân, việc thiếu chuỗi công cộng dẫn đến sự chênh lệch về khả năng sáng tạo trong lĩnh vực tài chính phi trung tâm (DeFi) và Web3.0 so với châu Âu - Mỹ.
2. Chiến lược thống trị tài sản mã hóa do Mỹ dẫn đầu, tạo ra mối đe dọa đa chiều đối với an ninh tài chính của nước ta
Thứ nhất, dòng vốn chảy ra và áp lực tỷ giá. Xu hướng tăng giá dài hạn của các tài sản tiền điện tử được đại diện bởi Bitcoin so với các loại tiền tệ quốc tế như đô la Mỹ, cũng như sự mở rộng nhanh chóng quy mô giao dịch của stablecoin đô la Mỹ, đã củng cố thêm sự thống trị của đồng đô la Mỹ trong hệ thống tiền tệ toàn cầu thông qua các chức năng thanh toán xuyên biên giới và lưu trữ giá trị, chắc chắn sẽ siết chặt không gian định giá và quốc tế hóa của Nhân dân tệ. Ngoài ra, kênh tiền điện tử thống trị bằng đồng đô la đã trở thành một con đường mới cho việc tháo chạy vốn. Trong những năm gần đây, việc phân bổ bitcoin quy mô lớn của các công ty hàng đầu tại Hoa Kỳ và làn sóng tài chính quy mô lớn của các ETF tiền điện tử trên sàn giao dịch đã tạo ra một "hiệu ứng trình diễn" mạnh mẽ, có thể thu hút một số vốn trong nước chảy qua các kênh xám.
Thứ hai là ưu thế cạnh tranh ngành công nghiệp tích luỹ hình thành từ việc giải quyết lợi ích hợp pháp DeFi. Chính sách quản lý và thuế lạng lẽo của Mỹ thu hút nguồn lực sáng tạo DeFi toàn cầu chảy vào, qua đó thu hoạch nhiều phúc lợi công nghệ toàn chuỗi từ tiêu chuẩn cơ bản đến ứng dụng. Sau một thời gian tích luỹ, trong tương lai sẽ hình thành ưu thế cạnh tranh về công nghệ cơ sở tài chính số của Trung Quốc.
Ba là cuộc tranh giành về tiêu chuẩn công nghệ cơ bản và tài nguyên khả năng sáng tạo. Một mặt, Mỹ hiện đang dẫn đầu về sáng tạo trong các lĩnh vực như ZKP, Layer2, trong khi Liên minh châu Âu đang thông qua MiCA để hưởng lợi từ hiệu ứng mạng của thị trường lớn thống nhất, đồng thời thiết lập rào cản công nghệ. Trung Quốc cần cảnh giác và phòng ngừa nguy cơ tiêu chuẩn ngành tài sản mã hóa bị bỏ lại. Mặt khác, Trung Quốc đối diện với áp lực chuyển dịch tài nguyên sáng tạo ngành công nghiệp blockchain ra nước ngoài: Chính sách phát thải carbon của ngành mã hóa của Liên minh châu Âu và ưu đãi thuế cho các trang trại mỏ của Mỹ, đang khiến các doanh nghiệp mỏ và đầu tư blockchain của Trung Quốc có xu hướng chuyển sang Trung Á, Trung Đông và Mỹ, một cách khách quan không thuận lợi cho khả năng sáng tạo và an toàn tính toán của ngành công nghiệp blockchain trong nước.
Thứ tư, mối đe dọa bá quyền tài sản tiền điện tử của Mỹ. Trước hết, Hoa Kỳ đang đẩy nhanh việc tích hợp dần dần các tài sản tiền điện tử chính thống vào hệ thống bá quyền tài chính của mình và một khi xu hướng này được thiết lập, nó chắc chắn sẽ siết chặt không gian phát triển chiến lược của Trung Quốc trong lĩnh vực tài chính kỹ thuật số trong tương lai. Thứ hai, sau cuộc xung đột Nga-Ukraine, chính phủ Hoa Kỳ, cùng với Vương quốc Anh, Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất và các quốc gia khác, đã áp đặt các biện pháp trừng phạt tài chính dài hạn quy mô lớn đối với chính phủ, các tổ chức và cá nhân Nga trong lĩnh vực tiền điện tử, tịch thu và tịch thu một số lượng lớn tài sản tiền điện tử và bắt giữ các học viên có liên quan, và sức mạnh của quyền bá chủ tài chính kỹ thuật số của nó bước đầu đang nổi lên. Cuối cùng, việc chính quyền Trump thúc đẩy kế hoạch dự trữ chiến lược Bitcoin để tẩy chay các loại tiền kỹ thuật số có chủ quyền nước ngoài cũng đã tăng cường cuộc đối đầu giữa Trung Quốc và Hoa Kỳ trong lĩnh vực tiền tệ kỹ thuật số.
Tất nhiên, tình hình thị trường tiền mã hóa hiện nay đang trong tình trạng bong bóng nghiêm trọng, việc tăng giá liên tục khó có thể tiếp tục, một khi bong bóng vỡ, sẽ gây ra sự sốc lớn đối với chiến lược thống trị tài sản mã hóa của Mỹ. Vì vậy, chúng ta cần duy trì sự nhận thức tỉnh táo và định lực chiến lược, kiên định theo đuổi tư tưởng giá trị dịch vụ tài chính cho nền kinh tế thực, kiên định đi đến con đường xây dựng một quốc gia mạnh về tài chính theo đặc điểm của Trung Quốc.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
南开大学校长：Sự nổi lên và thách thức của Tài sản tiền điện tử
Tác giả: Trần Vũ Lạc
Ngày 22 tháng 2 năm 2025, Hội nghị học thuật về phát triển và quản lý kinh tế số của Trung Quốc đã diễn ra tại Đại học Nam Kinh. Hội nghị lần này có chủ đề "Trí tuệ nhân tạo, kinh tế số và lực lượng sản xuất mới", tích cực phản ứng với lời kêu gọi chiến lược trong báo cáo Đại hội Đảng lần thứ hai mươi về "Tăng tốc xây dựng quốc gia mạng lưới, Trung Quốc số hóa", tụ tập sức mạnh trí tuệ từ cả giới học thuật và công nghiệp, cùng khám phá hướng phát triển tương lai của kinh tế số. Hội nghị đã mời hơn 40 chuyên gia và học giả cùng đại diện của các tổ chức, để thảo luận sâu về các chủ đề cốt lõi như kinh tế số, tài chính số, thương mại số, yếu tố dữ liệu, sáng tạo và phát triển trí tuệ nhân tạo.
Hiệu trưởng Đại học Nam Khai Trần Vũ Lộc đã phát biểu chủ đề "Sự nổi lên và thách thức của tiền điện tử".
Chén Yǔlù phát biểu chủ đề chính
Chủ đề mà tôi muốn chia sẻ hôm nay là "Sự gia tăng và thách thức của tiền điện tử". Tiền điện tử là một loại tiền tệ số hoạt động thông qua mạng máy tính, mỗi đơn vị tiền điện tử sở hữu được ghi lại, lưu trữ trong một cuốn sách số hoặc chuỗi khối. Chuỗi khối là công nghệ cơ bản nhất của tiền điện tử, với cơ sở chính là cơ chế chứng thực công việc (PoW) và các cơ chế đồng thuận khác.
Tiền điện tử chủ yếu bao gồm ba loại chính: một là tiền điện tử thanh toán, như Bitcoin, Ethereum; hai là tiền ổn định, phổ biến nhất là tiền ổn định đô la USDT và USDC; ba là tiền điện tử của ngân hàng trung ương, còn được gọi là tiền điện tử chủ quyền, đại diện quy mô lớn nhất như tiền điện tử nhân dân tệ của Trung Quốc.
Tiền điện tử có bảy đặc điểm chính, đó là: phân tán; bảo mật; khan hiếm; ẩn danh; biến động giá cao trong giao dịch; tiêu thụ năng lượng lớn từ quá trình đào; giao dịch toàn cầu ngay lập tức, không cần xem xét chi phí trao đổi tiền tệ và thời gian chuyển tiền quốc tế.
Từ khi Satoshi Nakamoto (nhóm) khai thác khối Genesis Bitcoin đầu tiên vào tháng 1 năm 2009, tiền điện tử đã từ một sản phẩm tiền ảo nhỏ nhóm, từng bước chiếm lĩnh một vị trí trong hệ sinh thái tài chính. Hiện đã có hơn 130 quốc gia và vùng lãnh thổ bắt đầu đưa các loại tiền điện tử khác nhau vào cuộc thảo luận về hệ thống tài chính chính thống.
Trong bối cảnh bất ổn địa chính trị toàn cầu ngày càng gia tăng, thâm hụt ngân sách cao của Hoa Kỳ và nợ quốc gia của Hoa Kỳ tăng mạnh, tài sản tiền điện tử được đại diện bởi Bitcoin đang nhận được sự chú ý rộng rãi. Những phát triển mới nhất cho thấy chính phủ Hoa Kỳ đang đẩy nhanh việc xây dựng một "hệ thống bá quyền đồng đô la kỹ thuật số" ba trong một từ ba khía cạnh: dự trữ chiến lược quốc gia, luật tiền điện tử và cơ sở hạ tầng tài chính tiền điện tử và cố gắng mở rộng quyền bá chủ toàn cầu trong lĩnh vực tài chính truyền thống sang kỷ nguyên kinh tế kỹ thuật số. Dựa trên nền tảng trên, tôi sẽ tập trung vào tình hình toàn cầu và những rủi ro và thách thức của việc phát triển tiền điện tử.
Thị trường tiền điện tử đang trải qua sự tiến triển bước đột phá
Trong tháng 1 năm 2024, Quỹ giao dịch ETF Bitcoin trên sàn giao dịch tiền mặt đã được phê duyệt chính thức ra mắt, trở thành một sự kiện đặc biệt kết hợp giữa tài sản mã hóa và tài sản tài chính truyền thống.
Vào tháng 12 cùng năm, giá của mỗi Bitcoin đã vượt qua mức 10 nghìn đô la Mỹ, đẩy mạnh tổng giá trị thị trường tiền điện tử từ 800 tỷ đô la Mỹ trong vòng 2 năm ngắn lên 34 nghìn tỷ đô la Mỹ. Đồng thời, tỷ lệ thanh khoản của tổng giá trị tài sản tiền điện tử đối với 6 ngân hàng trung ương lớn nhất thế giới (G6) đã tăng từ dưới 1% vào năm 2009 lên đến 12% vào cuối năm 2024. Trong thị trường chính, tính chất đầu tư của Bitcoin đang chuyển từ tài sản rủi ro nhóm nhỏ sang tài sản lớn phổ biến. Kế hoạch dự trữ Bitcoin chiến lược (SBR) được đề xuất bởi chính phủ Trump mới tiếp tục kích thích và củng cố quá trình chuyển đổi này.
Từ giữa năm 2023 trở đi, chính phủ Mỹ đã có sự chuyển biến đáng kể trong việc quản lý lĩnh vực tiền mã hóa, có thể chiến lược của họ có thể là cố gắng mở rộng sức mạnh tài chính truyền thống của Mỹ sang lĩnh vực tài chính số.
Trong bối cảnh nợ chính phủ Mỹ cao và lạm phát cao, chiến lược này của Mỹ không chỉ có thể đảm bảo sự tập trung của đồng đô la Mỹ trong làn sóng chuyển đổi tài chính kỹ thuật số mà còn hỗ trợ và giảm bớt tình trạng nợ liên bang ngày càng nghiêm trọng. Trong ngắn hạn, chính phủ Hoa Kỳ đang cố gắng xây dựng một khuôn khổ ban đầu cho quyền bá chủ tiền kỹ thuật số toàn cầu thông qua ba phương tiện chính: dự trữ chiến lược tiền điện tử, khuyến khích mở rộng stablecoin đô la Mỹ và kiểm soát cơ sở hạ tầng cốt lõi của giao dịch tài sản tiền điện tử; Trong trung hạn, thông qua môi trường pháp lý thoải mái, ưu đãi thuế và các biện pháp trừng phạt tài chính dài hạn, nó sẽ tiếp tục thu hút (hoặc ép buộc) các công ty tiền điện tử hàng đầu thế giới chuyển đến Hoa Kỳ hoặc được đưa vào hệ thống quản lý của chính phủ Hoa Kỳ, thúc đẩy tích tụ công nghiệp, việc làm và tăng trưởng kinh tế, và duy trì vị trí hàng đầu của Hoa Kỳ trong nghiên cứu và phát triển công nghệ blockchain; Về lâu dài, Hoa Kỳ sẽ đi đầu trong việc xây dựng cơ sở hạ tầng và quy tắc tài chính kỹ thuật số toàn cầu, đảm bảo rằng Hoa Kỳ luôn nắm giữ quyền lực tập trung trong làn sóng phi tập trung hóa nền kinh tế kỹ thuật số và đảm bảo rằng đồng đô la luôn duy trì vị trí tập trung trong đầu tư và giao dịch toàn cầu trong kỷ nguyên kinh tế kỹ thuật số.
Mỹ chuyển hướng và ý định chiến lược của họ
1. Kể từ nửa cuối năm 2023, chính phủ và ngành công nghiệp Mỹ đã có năm sự thay đổi đáng chú ý trong lĩnh vực tiền điện tử.
Đầu tiên, quan điểm của các cơ quan quản lý tài chính tại Hoa Kỳ đã chuyển từ "kiểm soát nghiêm ngặt" sang "hướng dẫn quản lý". Chủ tịch mới của chính quyền Trump, Paul Atkins, đã lâu đã ủng hộ tiền điện tử và tích cực thúc đẩy con đường tuân thủ cho tài sản mã hóa sau khi lên thay, cộng thêm mối quan hệ chặt chẽ với Bộ trưởng Tài chính mới Scott Bessent, thể hiện sự ủng hộ tích cực của chính phủ Mỹ mới đối với tài sản mã hóa, cũng như xu hướng tìm kiếm điểm cân bằng mới giữa sự đổi mới tài chính và bảo vệ nhà đầu tư tài chính. Vào tháng 12 năm 2024, SEC đã chấp thuận ETF chỉ số mã hóa của Franklin Templeton (EZPZ) để niêm yết giao dịch trên sàn Nasdaq, đây là một dấu hiệu quan trọng cho quan điểm quản lý tài chính của Hoa Kỳ đã chuyển hoàn toàn.
Thứ hai, từ đàn áp lập pháp đến hỗ trợ lập pháp. Quốc hội Hoa Kỳ đang tích cực thúc đẩy "hai trụ cột" của luật pháp quản lý tiền điện tử - Đạo luật Công nghệ và Đổi mới Tài chính Thế kỷ 21 (FIT21) và Đạo luật Đổi mới Quốc gia để Hướng dẫn và Xây dựng Stablecoin Hoa Kỳ (GENIUS). FIT21 sẽ đặt nền tảng toàn diện cho quy định về tiền điện tử, giải quyết nhiều vấn đề về phân loại và quyền tài phán, làm rõ ranh giới pháp lý giữa SEC và CFTC (Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ), thiết lập các tiêu chí để xác định các thuộc tính của hàng hóa và chứng khoán tài sản kỹ thuật số và thiết lập khung pháp lý cho hoạt động lưu ký tài sản kỹ thuật số của tổ chức.
GENIUS cam kết xây dựng một khung pháp lý toàn diện cho các loại tiền ổn định và sẽ đưa hai loại tiền lớn chiếm 90% tổng giá trị thị trường tiền ổn định toàn cầu là USDT và USDC vào phạm vi quản lý. FIT21 đã được Quốc hội thông qua vào tháng 5 năm 2024 với sự ủng hộ của cả hai đảng, dự kiến sẽ được Thượng viện thông qua trong năm 2025 và cuối cùng được ký và triển khai. GENIUS dự định sẽ bỏ phiếu ở Thượng viện vào tháng 3 năm nay. Sau khi hai dự luật này được thông qua, Hoa Kỳ sẽ hình thành hệ thống quản lý tiền điện tử toàn cầu hoàn hảo nhất và từ đó ảnh hưởng đáng kể đến hướng phát triển và cấu trúc thị trường của ngành tiền điện tử.
Thứ ba, chuyển từ thái độ trừng phạt nghiêm ngặt sang chính sách hóa tài sản chiến lược. Chính phủ Trump dự định phát hành 1 triệu đồng tiền ảo chiến lược và đưa vào quỹ cân đối ngoại hối của Bộ Tài chính.
Vào tháng 1 năm nay, Tổng thống Trump đã ký ban hành sắc lệnh hành pháp 'Tăng cường vị thế lãnh đạo trong lĩnh vực công nghệ tài chính số của Mỹ', nội dung chính bao gồm chuẩn bị thành lập Dự trữ Chiến lược Bitcoin (SBR), và cấm thiết lập, phát hành, quảng cáo bất kỳ loại tiền điện tử của ngân hàng trung ương nào trên lãnh thổ Mỹ và nước ngoài, từ đó đấm phá bất kỳ đối thủ cạnh tranh tiềm năng nào của đồng tiền ổn định đô la.
Thứ tư, ngành công nghiệp đã chuyển từ tư duy chần chừ đến phản ứng tích cực hơn. Nhiều công ty nổi tiếng như Apple, Tesla, MicroStrategy đã hoặc đang kế hoạch để tích hợp tài sản tiền điện tử vào cơ cấu tài sản của công ty. Các tổ chức tài chính truyền thống lớn (như BlackRock - tập đoàn quản lý tài sản lớn nhất thế giới) cũng đang tăng tốc mua thêm Bitcoin. Tài sản quỹ ETF Bitcoin toàn cầu đã vượt qua mức 110 triệu BTC. Trong đó, quỹ ETF Bitcoin của BlackRock (IBIT) chiếm 45% (giá trị thị trường khoảng 153 tỷ USD vào tháng 2 năm 2025). Quỹ ETF Bitcoin tiền mặt đã thu hút hơn 108 tỷ USD vốn trong năm 2024, thị trường tiền điện tử đang nhanh chóng hội nhập với thị trường tài chính truyền thống.
Thứ năm, việc điều chỉnh chính sách thuế. Cục thuế Mỹ trong việc giảm thuế tạm thời năm 2025 cho phép người đóng thuế linh hoạt lựa chọn phương pháp kế toán cho tài sản tiền điện tử, giúp giảm bớt áp lực thuế cho người dùng CEX trong thời gian ngắn, nhưng trong dài hạn có thể thúc đẩy việc đầu tư tiền điện tử tập trung vào các nền tảng được kiểm soát bởi cơ quan quản lý Mỹ.
2. Các thông tin mới nhất về tài sản mã hóa ở mọi lĩnh vực cho thấy, hướng dẫn chiến lược đứng sau sự thay đổi quan điểm của cả hai giới chính trị và thương mại của Mỹ có thể là việc xây dựng hệ thống quyền lực của đô la kỹ thuật số 'tam tài hợp lực'
Ba trụ cột chính của hệ thống này là Dự trữ Chiến lược Bitcoin (SBR), đồng tiền ổn định (tài trợ bởi Đô la Mỹ) và cơ sở hạ tầng tài chính số của Mỹ có thể kiểm soát được. Trong hệ thống này, Dự trữ Chiến lược Bitcoin có thể đóng vai trò tương tự như Dự trữ vàng trong Hiệp định Bretton Woods năm 1944. Bitcoin, với tư cách là “vàng số” chiếm vị trí cố định giá trị cốt lõi và có thể mang đến cho Mỹ năm lợi thế chiến lược tiềm năng.
Một trong những ưu thế đầu tiên là sự dẫn đầu. Với vị thế độc đáo của mình, Bitcoin - đồng tiền mã hóa được công nhận cao nhất trên toàn cầu hiện nay, được coi là một nơi trú ẩn tài chính trong những thời kỳ địa chính trị và lạm phát toàn cầu. Hoa Kỳ đã dẫn đầu bằng cách đưa hơn 60% giá trị thị trường tiền mã hóa vào Bitcoin vào dự trữ chiến lược quốc gia, ưu thế đầu tiên này giúp thu hút vốn quốc tế tiếp tục tập trung vào tài sản trên và dưới chuỗi khối Đô la trong tương lai.
Hai là vai trò của một công cụ ổn định tài chính mới. Trong thời kỳ khủng hoảng tài chính, tính chất ít liên quan đến tài sản truyền thống đã tạo nên tiềm năng của biểu tượng tiền điện tử để trở thành công cụ ổn định tài chính thứ hai của chính phủ Mỹ, bên cạnh việc làm mềm tiền Mỹ theo kiểu truyền thống, có thể hỗ trợ bảng cân đối kế toán tài sản của các tổ chức tài chính có tính hệ thống trong một số tình huống khẩn cấp, bảo vệ vị thế quốc tế của đô la Mỹ.
Ba là tăng cường sức cạnh tranh của hệ thống đô la trong thời đại số. Hiện nay, stablecoin liên kết với Mỹ chiếm 95% tổng giá trị thị trường stablecoin toàn cầu, cộng thêm giao dịch tài sản mã hóa không liên kết với đồng đô la nhưng chủ yếu thanh toán bằng đô la, sẽ tiếp tục củng cố vị thế đồng đô la trong thời đại số, qua đó giúp đô la mở rộng vị thế thống trị trong hệ thống tiền tệ toàn cầu từ tài chính truyền thống sang lĩnh vực tài chính số.
Một trong những điểm quan trọng là tăng cường quyền lực lời nói của Mỹ trong thời đại tài chính số hóa. Trong tương lai, sau khi chiếm ưu thế trên thị trường tiền điện tử thông qua dự trữ chiến lược và việc đồng USD ổn định, Mỹ sẽ dẫn đầu việc thiết lập quy tắc toàn cầu về tài sản tiền điện tử và cố định chuẩn Mỹ kép dựa trên GENIUS và FIT21 thông qua các nền tảng quốc tế như G7, IMF, BIS, từ đó thúc đẩy việc xây dựng khuôn khổ quản lý tài sản tiền điện tử toàn cầu phù hợp với lợi ích của chính họ, đảm bảo quyền lực lời nói hàng đầu của họ trong việc thiết lập quy tắc tài sản số hóa toàn cầu.
Năm là để kiềm chế sự phát triển tài sản mã hóa của đối thủ cạnh tranh tiềm năng. Thông qua trừng phạt tài chính và hạn chế pháp luật sự phát triển tài sản số của các quốc gia đối thủ cạnh tranh, thông qua sắc lệnh hành pháp và pháp luật cấm mọi cơ quan thành lập, phát hành và quảng bá CBDC trong lãnh thổ Hoa Kỳ. Thông qua viện trợ kỹ thuật để thu hút các thị trường mới nổi áp dụng hệ thống thanh toán do Mỹ dẫn đầu, làm giảm không gian quốc tế hóa tài sản tiền điện tử của đối thủ cạnh tranh.
3. Liên minh châu Âu đang hướng đến chính sách về tiền điện tử là sự thống nhất giám sát thị trường và chuyển đổi tài chính xanh.
Điều này chủ yếu được thể hiện ở ba khía cạnh sau: Thứ nhất là Khung quản lý thị trường tài sản mã hóa của Liên minh châu Âu (MiCA) sẽ có hiệu lực toàn diện vào ngày 31 tháng 12 năm 2024, với mục tiêu thành lập một khung quản lý tài sản mã hóa thống nhất và rõ ràng trên toàn Liên minh châu Âu. Nó sẽ phân loại tất cả tài sản mã hóa thành ba loại và thực hiện quản lý khác biệt, đồng thời tăng cường yêu cầu tuân thủ pháp luật đối với việc phát hành tiền ổn định và hoạt động giao dịch tài sản mã hóa.
Đồng thời thúc đẩy sáng tạo trong việc quản lý rủi ro, đảm bảo quyền lợi của người tiêu dùng và sự ổn định tài chính. Thứ hai, việc xác định một khung pháp lý chung đã đặt nền tảng cho Liên minh châu Âu chiếm ưu thế và có quyền lực trong thị trường tiền điện tử toàn cầu. Thứ ba, định hướng phát triển tài chính xanh cho tiền điện tử, MiCA thu thuế khí thải cao đối với các blockchain tiêu thụ năng lượng, thúc đẩy ngành tiền điện tử chuyển từ cơ chế PoW sang cơ chế PoS và các cơ chế đồng thuận có carbon thấp khác, từ đó tái tạo cấu trúc khu vực cho ngành khai thác tiền điện tử.
4. Các nền kinh tế toàn cầu khác đối mặt với sự cạnh tranh giữa tiền ổn định và tiền điện tử chủ quyền
Điều này chủ yếu phản ánh qua ba khía cạnh. Một là khám phá thúc đẩy việc tăng cường hệ thống CBDC. Hiện nay, khoảng 130 quốc gia và vùng lãnh thổ trên thế giới đều đang khám phá và thúc đẩy việc triển khai CBDC. Trong những năm gần đây, tiền điện tử của Trung Quốc đã liên tục mở rộng thử nghiệm nội địa và quốc tế, trở thành loại tiền tệ số chủ quyền lớn nhất thế giới. 18 quốc gia thành viên G20 như Nhật Bản, Hàn Quốc, Ấn Độ, Nga cũng đều đang tăng tốc triển khai CBDC hoặc chiến lược dự trữ tiền điện tử, tích cực đấu tranh cho chủ quyền tài chính số và quyền lực trong việc xác lập quy tắc. Hai là cuộc cạnh tranh giữa tiền tệ số chủ quyền và tiền tệ ổn định.
Mô hình CBDC có lợi thế về chủ quyền, nhưng stablecoin đô la Mỹ đã có lợi thế về quy mô. Từ năm 2020 đến năm 2024, vốn hóa thị trường của USDT đã tăng 5,52 lần, trong khi USDC tăng 11,35 lần, với cả hai chiếm chung 90% tổng vốn hóa thị trường stablecoin của thế giới. Năm 2024, khối lượng thanh toán đã đạt 15,6 nghìn tỷ đô la Mỹ. Thứ ba, tiền kỹ thuật số sẽ phải đối mặt với nguy cơ khu vực hóa và phân mảnh trong tương lai. Hoa Kỳ đang cố gắng củng cố quyền bá chủ tài chính kỹ thuật số của đồng đô la thông qua ba phương tiện chính: thiết lập dự trữ SBR, luật stablecoin và hạn chế phát hành và lưu thông CBDC. Khuôn khổ MiCA của EU sẽ hạn chế một cách khách quan sự phát triển của các stablecoin không phải euro. Cạnh tranh gia tăng có nghĩa là hệ thống thanh toán tài chính kỹ thuật số toàn cầu có thể tạo ra nguy cơ phân mảnh và phân mảnh thị trường trong tương lai.
5. Tiền ổn định đang trở thành lĩnh vực tiên tiến hòa nhập giữa tài sản tài chính mã hóa và tài sản tài chính truyền thống
Điều này trình bày hai sự kiện điển hình. Một mặt, stablecoin tăng cường khả năng phục hồi của tài sản USD ngoài chuỗi. Trong giai đoạn 2023-2024, vốn hóa thị trường của stablecoin tăng nhanh và vượt xa tốc độ tăng trưởng của M2 tại Mỹ, điều này hỗ trợ mạnh mẽ nhu cầu đối với đồng đô la Mỹ và trái phiếu kho bạc Mỹ trong môi trường tài chính không chắc chắn với thâm hụt cao dai dẳng ở Mỹ. Mặt khác, stablecoin đang dần trở thành kênh thanh toán chủ đạo. Trong 11 tháng đầu năm 2024, thị trường stablecoin đã hoàn thành 27,1 nghìn tỷ USD giao dịch, bao gồm một số lượng lớn thanh toán P2P và B2B xuyên biên giới, điều đó có nghĩa là các doanh nghiệp và cá nhân đang ngày càng tận dụng stablecoin để hiện thực hóa giá trị kinh doanh đồng thời đáp ứng các yêu cầu quy định và đang tích hợp chặt chẽ với các nền tảng thanh toán truyền thống như VISA và Stripe.
Sự phát triển mới của tiền điện tử đối với các rủi ro và thách thức mà nó tạo ra đối với Trung Quốc
1. Đánh giá một cách khách quan ưu điểm và nhược điểm của Trung Quốc hiện nay trong lĩnh vực blockchain và tiền điện tử
Có ba điểm mạnh chính: thứ nhất là ưu thế về việc tiên phong trong việc triển khai tiền điện tử và ngành công nghiệp blockchain. Trong lĩnh vực tiền điện tử của Ngân hàng Trung ương, yuan điện tử hiện đang là dự án CBDC quy mô lớn nhất thế giới và đã nhận được sự hỗ trợ chiến lược cấp quốc gia, từ khi nghiên cứu và phát triển từ năm 2014, dự án này đã tiến triển ổn định và đã bao gồm nhiều lĩnh vực như bán lẻ, thanh toán bán buôn và thanh toán liên ngân hàng. Kể từ năm 2021, việc nghiên cứu và thực hành dự án cầu nối tiền điện tử xuyên biên giới (mBridge) cũng đang tiên tiến trên toàn cầu. Những nền tảng này giúp cho yuan điện tử có khả năng trở thành công cụ giao dịch tài chính và phương tiện tài sản cạnh tranh với đồng bạc Mỹ trong tương lai.
Trong lĩnh vực công nghiệp blockchain, từ giai đoạn mầm non, Trung Quốc đã đưa công nghệ blockchain vào chiến lược quốc gia và xác định rõ hướng phát triển của việc kết hợp blockchain với nền kinh tế thực. Với quy mô thị trường công nghiệp và tiềm năng tăng trưởng lớn, dự kiến vào năm 2025, quy mô thị trường blockchain của Trung Quốc sẽ vượt mốc nghìn tỷ nhân dân tệ, đã được áp dụng rộng rãi trong nhiều lĩnh vực như tài chính, chuỗi cung ứng, dịch vụ hành chính và thương mại, số lượng doanh nghiệp đăng ký liên tục tăng, vào cuối năm 2023 đã có 63.300 doanh nghiệp.
Hai là cảnh quan ứng dụng phong phú. Từng cảnh của tiền điện tử đã mở rộng từ ban đầu là bán lẻ, giao thông, chính trị đến cả phân phối, ẩm thực, giải trí, giáo dục, y tế, quản lý xã hội, dịch vụ công, phục hồi nông thôn, tài chính xanh và các lĩnh vực rộng lớn hơn. Công nghiệp chuỗi cung ứng, thương mại xuyên biên giới, chính phủ điện tử và nhiều lĩnh vực khác đã có nhiều trường hợp thành công.
Ba là kiểm soát rủi ro nghiêm ngặt. Trung Quốc thực hiện quản lý nghiêm ngặt đối với giao dịch tiền điện tử và phát hành token lần đầu (ICO), điều này hiệu quả trong việc ngăn chặn rủi ro của nền kinh tế ảo và tạo ra môi trường ngành công nghiệp tiền điện tử có thể kiểm soát và ổn định hơn cho sự phát triển tuân thủ.
Tại thời điểm hiện tại, điểm yếu chính của nước ta thể hiện chủ yếu ở việc cạnh tranh quốc tế trong một số lĩnh vực còn chưa đủ mạnh mẽ. Thứ nhất là sức ảnh hưởng của tiêu chuẩn công nghệ đối với quốc tế có phần chậm trễ. Do sự khác biệt về quy định quản lý, Mỹ hiện nay đã chiếm ưu thế trong công nghệ cơ bản như ZKP và mở rộng Layer2, còn Liên minh châu Âu cũng thông qua khung MiCA để đặt rào cản về công nghệ, dẫn đến việc nước ta không có đủ quyền lực trong việc thiết lập cấu trúc các giao thức cốt lõi và tiêu chuẩn toàn cầu. Thứ hai là sự phát triển của hệ sinh thái chuỗi công cộng có phần chậm trễ. Ngành công nghiệp chuỗi khối của nước ta chủ yếu tập trung vào chuỗi liên minh và chuỗi tư nhân, việc thiếu chuỗi công cộng dẫn đến sự chênh lệch về khả năng sáng tạo trong lĩnh vực tài chính phi trung tâm (DeFi) và Web3.0 so với châu Âu - Mỹ.
2. Chiến lược thống trị tài sản mã hóa do Mỹ dẫn đầu, tạo ra mối đe dọa đa chiều đối với an ninh tài chính của nước ta
Thứ nhất, dòng vốn chảy ra và áp lực tỷ giá. Xu hướng tăng giá dài hạn của các tài sản tiền điện tử được đại diện bởi Bitcoin so với các loại tiền tệ quốc tế như đô la Mỹ, cũng như sự mở rộng nhanh chóng quy mô giao dịch của stablecoin đô la Mỹ, đã củng cố thêm sự thống trị của đồng đô la Mỹ trong hệ thống tiền tệ toàn cầu thông qua các chức năng thanh toán xuyên biên giới và lưu trữ giá trị, chắc chắn sẽ siết chặt không gian định giá và quốc tế hóa của Nhân dân tệ. Ngoài ra, kênh tiền điện tử thống trị bằng đồng đô la đã trở thành một con đường mới cho việc tháo chạy vốn. Trong những năm gần đây, việc phân bổ bitcoin quy mô lớn của các công ty hàng đầu tại Hoa Kỳ và làn sóng tài chính quy mô lớn của các ETF tiền điện tử trên sàn giao dịch đã tạo ra một "hiệu ứng trình diễn" mạnh mẽ, có thể thu hút một số vốn trong nước chảy qua các kênh xám.
Thứ hai là ưu thế cạnh tranh ngành công nghiệp tích luỹ hình thành từ việc giải quyết lợi ích hợp pháp DeFi. Chính sách quản lý và thuế lạng lẽo của Mỹ thu hút nguồn lực sáng tạo DeFi toàn cầu chảy vào, qua đó thu hoạch nhiều phúc lợi công nghệ toàn chuỗi từ tiêu chuẩn cơ bản đến ứng dụng. Sau một thời gian tích luỹ, trong tương lai sẽ hình thành ưu thế cạnh tranh về công nghệ cơ sở tài chính số của Trung Quốc.
Ba là cuộc tranh giành về tiêu chuẩn công nghệ cơ bản và tài nguyên khả năng sáng tạo. Một mặt, Mỹ hiện đang dẫn đầu về sáng tạo trong các lĩnh vực như ZKP, Layer2, trong khi Liên minh châu Âu đang thông qua MiCA để hưởng lợi từ hiệu ứng mạng của thị trường lớn thống nhất, đồng thời thiết lập rào cản công nghệ. Trung Quốc cần cảnh giác và phòng ngừa nguy cơ tiêu chuẩn ngành tài sản mã hóa bị bỏ lại. Mặt khác, Trung Quốc đối diện với áp lực chuyển dịch tài nguyên sáng tạo ngành công nghiệp blockchain ra nước ngoài: Chính sách phát thải carbon của ngành mã hóa của Liên minh châu Âu và ưu đãi thuế cho các trang trại mỏ của Mỹ, đang khiến các doanh nghiệp mỏ và đầu tư blockchain của Trung Quốc có xu hướng chuyển sang Trung Á, Trung Đông và Mỹ, một cách khách quan không thuận lợi cho khả năng sáng tạo và an toàn tính toán của ngành công nghiệp blockchain trong nước.
Thứ tư, mối đe dọa bá quyền tài sản tiền điện tử của Mỹ. Trước hết, Hoa Kỳ đang đẩy nhanh việc tích hợp dần dần các tài sản tiền điện tử chính thống vào hệ thống bá quyền tài chính của mình và một khi xu hướng này được thiết lập, nó chắc chắn sẽ siết chặt không gian phát triển chiến lược của Trung Quốc trong lĩnh vực tài chính kỹ thuật số trong tương lai. Thứ hai, sau cuộc xung đột Nga-Ukraine, chính phủ Hoa Kỳ, cùng với Vương quốc Anh, Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất và các quốc gia khác, đã áp đặt các biện pháp trừng phạt tài chính dài hạn quy mô lớn đối với chính phủ, các tổ chức và cá nhân Nga trong lĩnh vực tiền điện tử, tịch thu và tịch thu một số lượng lớn tài sản tiền điện tử và bắt giữ các học viên có liên quan, và sức mạnh của quyền bá chủ tài chính kỹ thuật số của nó bước đầu đang nổi lên. Cuối cùng, việc chính quyền Trump thúc đẩy kế hoạch dự trữ chiến lược Bitcoin để tẩy chay các loại tiền kỹ thuật số có chủ quyền nước ngoài cũng đã tăng cường cuộc đối đầu giữa Trung Quốc và Hoa Kỳ trong lĩnh vực tiền tệ kỹ thuật số.
Tất nhiên, tình hình thị trường tiền mã hóa hiện nay đang trong tình trạng bong bóng nghiêm trọng, việc tăng giá liên tục khó có thể tiếp tục, một khi bong bóng vỡ, sẽ gây ra sự sốc lớn đối với chiến lược thống trị tài sản mã hóa của Mỹ. Vì vậy, chúng ta cần duy trì sự nhận thức tỉnh táo và định lực chiến lược, kiên định theo đuổi tư tưởng giá trị dịch vụ tài chính cho nền kinh tế thực, kiên định đi đến con đường xây dựng một quốc gia mạnh về tài chính theo đặc điểm của Trung Quốc.