Sự chấp thuận của Bitcoin ETF có thể kích hoạt việc rút 1 tỷ USD quỹ Grayscale khỏi GBTC

Tác giả: Adam Morgan McCarthy, Người biên dịch DLNews: Shan Oppa, Golden Finance

• Grayscale xem xét chuyển đổi quỹ hàng đầu của mình thành quỹ ETF Bitcoin giao ngay, điều này có thể mang lại hàng tỷ đô la tiền chuộc.
• Các chủ nợ của FTX và Genesis đang rất mong được hoàn trả và tổng số cổ phiếu trị giá 1,1 tỷ USD bị khóa trong GBTC có thể là chìa khóa để giảm bớt nhu cầu.

Các nhà đầu tư tiền điện tử bị vùi dập bởi một năm tàn khốc của ngành đang đặt hy vọng vào các quỹ giao dịch trao đổi Bitcoin giao ngay. BlackRock, Fidelity và Ark Invest đều đang nhắm mục tiêu này. Grayscale gần đây đã thắng kiện trước SEC và các chuyên gia cũng như nhà phân tích cho rằng Bitcoin ETF đang đến gần hơn bao giờ hết.

Tuy nhiên, trong khi những gã khổng lồ chờ đợi sự chấp thuận của SEC, các vụ phá sản và vỡ nợ cho vay đặt ra mối đe dọa hiện hữu đối với quỹ lớn nhất của tiền điện tử, Grayscale Bitcoin Trust. GBTC quản lý tài sản trị giá khoảng 16 tỷ USD và một số nhà đầu tư đang yêu cầu hoàn lại tiền. Dòng tiền chảy ra và thanh lý có thể khiến các quỹ chạy trốn khỏi gã khổng lồ, phủ nhận tin tức tích cực về việc Bitcoin ETF giao ngay sẽ được phê duyệt trong thời gian tới.

Nếu GBTC tiến hành mua lại tới 20% tài sản mà nó quản lý sau khi được phê duyệt, thì số Bitcoin trị giá hơn 1,5 tỷ USD sẽ được đưa vào thị trường hoặc được phân bổ lại cho các nhà quản lý tài sản khác như Cathie Wood’s Ark Invest. Quỹ của Wood đã đầu tư hơn 100 triệu USD vào cổ phiếu GBTC và 88 triệu USD thông qua Ark Next Generation ETF.

Ngày trả nợ tiềm năng cho các chủ nợ

Grayscale đang đề xuất chuyển quỹ tín thác GBTC của mình thành quỹ ETF giao ngay, điều này sẽ mang lại lợi ích to lớn cho chủ nợ của các công ty phá sản nổi tiếng như FTX và Genesis. Nhiều nhà đầu tư GBTC có vẻ mong muốn kiếm lợi nhuận từ cổ phiếu của họ. Có khoảng 1,1 tỷ USD cổ phiếu giữa các chủ nợ FTX và Digital Money Group, công ty mẹ của Grayscale, có thể được sử dụng để thanh toán cho các chủ nợ và các khoản nợ không trả được.

Ủy ban chủ nợ của FTX đã đệ đơn kiện người quản lý tài sản trong nỗ lực thu hồi số tiền bị khóa trong quỹ tín thác. Theo tài liệu của tòa án, khoản đầu tư của FTX đạt tổng cộng 417 triệu USD tính đến ngày 31 tháng 8. DCG nắm giữ gần 700 triệu USD cổ phiếu GBTC. Tuần trước, DCG đã bị công ty con Genesis kiện về khoản nợ chưa thanh toán trị giá 620 triệu USD.

Trong khi DCG đang bán đơn vị truyền thông CoinDesk của mình, thương vụ này dường như chỉ có giá trị hơn 100 triệu USD, có nghĩa là việc nắm giữ cổ phiếu GBTC vẫn mang lại cơ hội tốt nhất cho các chủ nợ đang tìm kiếm thanh toán.

Đấu thầu

Quỹ phòng hộ Fir Tree Capital đã rút lui khỏi một số tuyên bố của mình vào tháng 7 nhưng không lo ngại về việc mua lại. Các đề xuất của nó cũng có thể mang lại lợi ích cho DCG.

“Grayscale đã nhiều lần từ chối đề xuất của Fir Tree về việc cho phép mua lại số cổ phiếu GBTC đang lưu hành để các cổ đông có thể thu lại một phần khoản đầu tư của họ”, công ty cho biết và nói thêm rằng đó sẽ là “hàng tỷ đô la giá trị GBTC mà các cổ đông có thể thu lại.” Giải pháp đơn giản nhất” DCG và các chi nhánh đã loại bỏ thành công những loại virus này. "

Fir Tree khuyến nghị Grayscale tiến hành chào mua công khai để “mở khóa giá trị cho các nhà đầu tư”. Quỹ phòng hộ cho biết đề xuất của họ sẽ cung cấp cho Grayscale một cơ chế để giải quyết những lo ngại của nhà đầu tư và có khả năng giảm chênh lệch giữa giá thị trường của cổ phiếu GBTC và giá trị tài sản ròng của nó.

Cổ phiếu GBTC giao dịch với mức chiết khấu so với giá trị của Bitcoin cơ bản mà nó nắm giữ vì quỹ không thể tạo hoặc hủy cổ phiếu và không có đủ nhu cầu về cổ phiếu trên thị trường thứ cấp, nơi nó giao dịch ở mức khoảng 19 USD, so với giá giao dịch là 23 USD. . thị trường sơ cấp. Ưu đãi đấu thầu có thể là một cách để các quỹ tín thác đầu tư như GBTC quản lý giá cổ phiếu của họ và cung cấp thanh khoản cho các cổ đông muốn thoát khỏi vị thế của họ.

Fir Tree cho biết lịch trình chào mua công khai được đề xuất của họ có thể tạo ra 3,6 tỷ USD giá trị trực tiếp cho các cổ đông GBTC tham gia và 230 triệu USD cho DCG, số tiền mà họ cho biết có thể được sử dụng để giúp trả nợ cho Genesis. . Sự chấp thuận của ETF có thể loại bỏ nhu cầu chào mua như vậy và có thể mang lại nhiều giá trị hơn cho các nhà đầu tư GBTC cần trả nợ. Quỹ phòng hộ tỏ ra lạc quan về sự chấp thuận dựa trên hoạt động thương mại gần đây.

Fir Tree đã đặt cược 60 triệu đô la vào Grayscale vào quý 4 năm 2022, mua GBTC và đặt cược rằng mức chiết khấu đối với giá trị tài sản ròng sẽ thu hẹp. Các nguồn tin nói với Bloomberg rằng quỹ phòng hộ đã kiếm được 40% lợi nhuận từ giao dịch này. Điều này cho thấy công ty nhận thấy sự gia tăng đáng kể khi các quỹ Grayscale chuyển đổi thành các sản phẩm giao ngay, điều này sẽ cho phép công ty thoát khỏi vị thế của mình một cách hợp lý.