6 biểu đồ trong 10 năm để hiểu mối tương quan giữa giá Bitcoin và xu hướng tài sản chính thống

Khi những gã khổng lồ đẩy mạnh bước vào Bitcoin, các thuộc tính tài sản tài chính của Bitcoin trở nên mạnh mẽ hơn. Mặc dù Bitcoin được coi là một tài sản độc lập với xu hướng giá riêng, nhưng khi Bitcoin ngày càng trở thành một phần quan trọng của hệ thống tài chính toàn cầu, mối tương quan của nó với các tài sản truyền thống chắc chắn sẽ tăng lên.

Từ chiều dài hơn mười năm từ 2012 đến nay, chúng tôi đã khám phá mức độ tương quan giữa Bitcoin và tài sản rủi ro (chứng khoán Mỹ), tài sản trú ẩn an toàn (trái phiếu Mỹ và vàng) và chu kỳ kinh tế vĩ mô toàn cầu (chỉ số hàng hóa) Giá Bitcoin đã đột phá thành công và đứng vững ở mức 1.000 USD làm điểm phân chia, tập trung phân tích mối tương quan giữa Bitcoin và các tài sản khác sau năm 2017.

Trong giai đoạn đầu, Bitcoin trải qua thời kỳ thăm dò và bắt chước, bởi vì khi Bitcoin mới xuất hiện, mọi người chưa biết nhiều về bản chất và tiềm năng của nó, giá trị và công dụng của Bitcoin ở giai đoạn này chưa rõ ràng và các nhà đầu tư chính thống và các tổ chức cảnh giác với nó.

Tuy nhiên, theo thời gian, tính phân cấp, giới hạn nguồn cung cố định và các đặc điểm khác của Bitcoin ngày càng thu hút sự chú ý và tin tưởng, khiến Bitcoin dần dần hoàn thiện và cuối cùng đã giành được sự công nhận rộng rãi. Đặc biệt kể từ năm 2017, giá Bitcoin ngày càng cho thấy mối tương quan mạnh mẽ với bốn tài sản truyền thống như chứng khoán Mỹ, trái phiếu Mỹ, vàng và hàng hóa.

Từ thăm dò và thiếu quyết tâm đến định vị và trưởng thành rõ ràng, quá trình phát triển của Bitcoin trong mười năm qua không chỉ chứng kiến sự tăng trưởng theo đường cong của giá mà còn chứng kiến vị thế ngày càng nổi bật của nó trên thị trường tài sản toàn cầu.




Có thể thấy rõ từ hình vẽ rằng chỉ số chứng khoán Mỹ có mối tương quan cao với xu hướng giá của Bitcoin. Chúng tôi lấy giá Bitcoin vượt ngưỡng 1.000 USD vào năm 2017 làm ranh giới. Theo tính toán, trước năm 2017, hệ số tương quan giữa Bitcoin, Nasdaq và S&P 500 là 0,6996 và 0,7217 (hệ số tương quan Pearson).

Cả hai đạt đến mức cao gần như đồng thời vào gần cuối năm 2017 và đạt mức cao nhất trong khoảng thời gian thống kê gần cuối năm 2021, sau đó giảm xuống và phục hồi đồng bộ. Sau năm 2017, hệ số tương quan của Bitcoin, Nasdaq và S&P 500 lần lượt là 0,8528 và 0,8787 (hệ số tương quan Pearson). So sánh cả hai, chúng ta có thể thấy rằng mối tương quan giữa Bitcoin và chứng khoán Mỹ đã dần được củng cố. Sau năm 2017, các hệ số tương quan đều lớn hơn 0,8, thuộc loại tương quan mạnh.



Chúng tôi chọn vàng giao ngay Luân Đôn (XAU) làm điểm neo cho xu hướng giá vàng để phân tích. Vàng là một tài sản trú ẩn an toàn điển hình. Từ hình vẽ, trước năm 2016, giá vàng giảm dần nhưng giá Bitcoin lại tăng chậm. Các xu hướng tiếp theo của cả hai đều cho thấy sự hội tụ và cả hai đều đạt mức cao nhất vào năm 2018. Vào tháng 8 năm 2020, giá vàng đạt mức cao nhất rồi giảm trở lại, nhưng giá Bitcoin đã tăng nhanh sau đó, bước vào một thị trường tăng trưởng lớn. Đỉnh cao của giá Bitcoin chính xác là đáy định kỳ của giá vàng (2021). Nhưng sau tháng 11 năm 2022, cả hai đều chạm đáy và phục hồi cùng lúc, cho thấy xu hướng nhất quán.

Tương tự, chúng tôi chọn năm 2017 là năm bước ngoặt, trước năm 2017 hệ số tương quan giữa hai năm là -0,6202 là xu hướng tương quan nghịch tương đối rõ ràng, sau năm 2017 hệ số tương quan giữa hai năm là 0,6889 (hệ số tương quan Pearson). thuộc về mức độ tương quan tuyến tính trung bình.




Chúng tôi đã chọn trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm và 2 năm tiêu biểu nhất ở Hoa Kỳ và tin rằng chúng đại diện cho lãi suất phi rủi ro trung và dài hạn cũng như lãi suất phi rủi ro ngắn hạn và trung hạn tương ứng. . Trái phiếu Mỹ, giống như vàng, là tài sản trú ẩn an toàn điển hình. Có thể thấy từ hình vẽ rằng cả lợi suất 10 năm và 2 năm đều có mối tương quan kém với giá Bitcoin. Đặc biệt đối với trái phiếu kỳ hạn 2 năm của Hoa Kỳ, lợi suất kỳ hạn 20 năm và 21 năm là cực kỳ thấp, nhưng giá Bitcoin lại liên tục tăng. Sau khi kiểm tra mối tương quan giữa hai loại này sau năm 2017, hệ số tương quan giữa Bitcoin với trái phiếu 10 năm của Hoa Kỳ và trái phiếu 2 năm của Hoa Kỳ là -0,1382 và -0,1756 (hệ số tương quan Pearson), thuộc loại tương quan thấp, và cả hai đều cho thấy mối tương quan nghịch.



Giá hàng hóa bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố nhưng chúng có thể phản ánh đại khái chu kỳ kinh tế vĩ mô toàn cầu. Từ hình vẽ có thể thấy rằng mối tương quan giữa cả hai là tương đối cao và cả hai đều tiếp tục tăng sau khi chạm đáy vào nửa đầu năm 2020 và đạt điểm cao nhất gần như đồng thời vào tháng 11 năm 2021, và cuối cùng bắt đầu giảm đồng bộ. Kiểm định tương quan cho thấy hệ số tương quan giữa hai bên sau năm 2017 là 0,7184 (hệ số tương quan Pearson), thuộc mức tương quan trung bình và cao.


Theo tính toán và phân tích ở trên, sau năm 2017, thứ hạng về mối tương quan giữa Bitcoin và các tài sản khác là “Chứng khoán Mỹ>hàng hóa>vàng>Trái phiếu Mỹ”. Vì vậy, chúng ta có thể coi Bitcoin là một tài sản rủi ro.

Về cơ bản, sự thay đổi giá của một sản phẩm tài chính bị ảnh hưởng bởi hai khía cạnh: những thay đổi cơ bản và khẩu vị rủi ro thị trường. Khi nền kinh tế toàn cầu đang cải thiện, tức là khi giá hàng hóa tăng, khẩu vị rủi ro thị trường sẽ tự nhiên tăng lên, do đó Bitcoin cũng tăng giá cùng với các tài sản rủi ro khác như chứng khoán Mỹ. Nền kinh tế Mỹ tiếp tục phát triển mạnh mẽ trong thời gian tới, cùng với việc ứng dụng rộng rãi các mô hình lớn AI sẽ trở thành động lực chính giúp cải thiện năng suất trong 10 đến 20 năm tới, và cùng với việc năng suất được cải thiện, việc cắt giảm lãi suất cũng được thúc đẩy. Do đó, chúng tôi có lý do để tin rằng khẩu vị rủi ro của các nhà đầu tư toàn cầu sẽ dần tăng lên và nhiều quỹ đầu tư sẽ đổ vào thị trường hơn, khi đó giá Bitcoin rất có thể sẽ hoạt động.