Ông đã chửi biểu đồ điểm trong 14 năm, tối nay lại phải dựa vào nó để cứu mạng

Kevin Waugh, hôm nay cũng đã đến với ông.

Vào lúc 2:30 sáng giờ Bắc Kinh thứ Năm, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang mới sẽ ngồi vào vị trí được cả thế giới chú ý nhất, tổ chức buổi họp báo đầu tiên sau khi nhậm chức.

Chỉ vài tuần trước, ông còn chửi rủa biểu đồ điểm tại phiên điều trần của Thượng viện—“Cục Dự trữ Liên bang kể cho cả thế giới biết dự đoán của họ là gì, rồi cố thủ những dự đoán đó lâu hơn thời gian dự kiến”.

Bây giờ thì sao?

Thị trường chờ ông vẽ biểu đồ.

Không vẽ? Thị trường mất kiểm soát. Vẽ rồi? Tự tát vào mặt mình.

Đây chính là tình cảnh của Waugh tối nay: một người đã chửi rủa biểu đồ điểm 14 năm, giờ lại cần nó hơn bất kỳ ai để cứu mạng.

Nói về mức độ ghét biểu đồ điểm của ông ấy

Sự ghét bỏ của Waugh đối với biểu đồ điểm không phải là giả tạo.

Trong phiên điều trần xác nhận của Thượng viện tháng 4, ông đã liệt kê dự báo kinh tế tóm tắt (SEP) là ví dụ điển hình của “giao tiếp quá mức” của Cục Dự trữ Liên bang. Ông lôi ra các số liệu cũ 2021-22—Cục Dự trữ Liên bang đã dựa vào biểu đồ điểm để gây hiểu lầm thị trường, nói rằng lạm phát là “tạm thời”, kết quả là buộc phải tăng lãi suất mạnh nhất trong 40 năm.

Lời ông nói là: “Cục Dự trữ Liên bang cũng là do con người tạo thành, rồi họ sẽ giữ những dự đoán đó lâu hơn thời gian cần thiết.”

Nói đơn giản: Các ông vẽ ra những bức tranh, rồi tự nuốt không nổi.

Vì vậy, ông hứa “chuyển giao quyền lực”—bãi bỏ biểu đồ điểm, chấm dứt hướng dẫn dự báo quá xa. Phần lớn các nhà quan sát trên Phố Wall dự đoán rằng tối nay ông sẽ không trình bày dự báo lãi suất của riêng mình.

Nếu đúng vậy, sẽ phá vỡ truyền thống kéo dài 14 năm của Cục Dự trữ Liên bang.

Nhưng vấn đề là—

Ông còn cần biểu đồ điểm hơn ai hết

Tại sao?

Bởi vì Waugh tiếp quản một tình hình cực kỳ tồi tệ.

Thứ nhất, lạm phát bùng nổ.

Tháng 5, CPI của Mỹ tăng 4,2% so với cùng kỳ năm ngoái, lần đầu vượt qua 4% trong ba năm. Nguyên nhân chính là giá năng lượng—giá xăng tăng hơn 40% so với cùng kỳ. Chỉ số PCE cốt lõi mà Cục Dự trữ Liên bang đặc biệt quan tâm cũng ở mức cao.

Nhiều quan chức FOMC đã bắt đầu kêu gọi tăng lãi suất. Câu trong tuyên bố của Fed về khả năng “bước tiếp theo có thể là giảm lãi suất” nhiều khả năng sẽ bị xóa bỏ tối nay.

Thứ hai, thị trường đã hành động trước.

Hợp đồng tương lai quỹ liên bang cho thấy xác suất Fed tăng lãi suất trước cuối năm đã vượt quá 80%.

Ý nghĩa là gì? Thị trường trái phiếu đang giúp Waugh quyết định.

Nếu ông thể hiện không đủ cứng rắn trong họp báo, lãi suất dài hạn sẽ tăng vọt—tương đương thị trường tự tăng lãi suất cho ông. Giám đốc kinh tế trưởng của JPMorgan, Feryoli, nói thẳng: “Nếu ông không giữ được niềm tin của thị trường trái phiếu, lãi suất sẽ phản ánh rủi ro cao hơn, điều này không có lợi cho nền kinh tế.”

Thứ ba, Nhà Trắng đang kéo mạnh.

Ngày 22 tháng 5, Trump đã chủ trì lễ nhậm chức của Waugh tại phòng Đông của Nhà Trắng—đây là lần đầu tiên trong gần 40 năm, Chủ tịch Fed nhậm chức tại Nhà Trắng.

Trump nói “Tôi muốn Kevin hoàn toàn độc lập”, rồi quay sang nói “Chúng tôi cũng muốn kiềm chế lạm phát, nhưng không muốn cản trở sự thịnh vượng của nền kinh tế”. Ngày 8 tháng 6 còn nói thẳng: “Nếu Fed chọn tăng lãi suất, đó sẽ là một quyết định sai lầm.”

Dịch: Giảm lãi suất, ngay lập tức, ngay bây giờ.

Ba lực lượng đang xé rách Waugh

Nhà Trắng hét lên: “Giảm lãi suất! Nền kinh tế cần thịnh vượng!”

Lạm phát hét lên: “Tăng lãi suất! Nếu không kiểm soát, sẽ mất kiểm soát!”

Thị trường hét lên: “Các ông cứ làm theo, còn chúng tôi đã đặt cược vào việc tăng lãi rồi.”

Waugh đứng ở giữa, như một con marionette bị trói chặt bằng ba sợi dây.

Ông từng đồng tình với đề xuất giảm lãi của Trump. Nhưng giờ ông là Chủ tịch Fed—đối mặt không phải là các bình luận trên Twitter, mà là lạm phát 4,2% và xác suất tăng lãi 80%.

Giáo sư chính trị tại Đại học Johns Hopkins, Yabko, nói một câu khiến người nghe đau lòng: “Nếu Waugh cuối cùng chọn giảm lãi, thị trường sẽ hiểu đó là—sự xói mòn thực chất của tính độc lập của Fed.”

Giảm lãi = đầu hàng. Không giảm lãi = mất lòng sếp.

Ông chọn thế nào cũng sai.

Phần hấp dẫn nhất: họp báo

Điểm đáng xem tối nay không phải là quyết định lãi suất (có khả năng cao là giữ nguyên), mà là buổi họp báo.

Các phóng viên chắc chắn sẽ hỏi một câu khiến Waugh rùng mình:

“Chủ tịch, ông từng nói biểu đồ điểm là sai lầm, hạn chế khả năng ra quyết định của Fed. Vậy tối nay ông có dự định trình bày dự báo biểu đồ điểm của mình không?”

Ông dám nói “không” không?

Thị trường cần chỉ dẫn. Không có biểu đồ điểm, nhà đầu tư sẽ hoảng loạn. Giám đốc chiến lược đầu tư của Charles Schwab, Sanders, nói rất hay: “SEP luôn gây xáo trộn thị trường, dù dự báo của nó chỉ ở mức trung bình.”

Nhưng ông dám nói “có” không?

Thì đó là tự làm mất mặt chính mình trước toàn thế giới.

Cựu trưởng bộ phận chính sách tiền tệ của Fed, hiện là giáo sư tại Yale, Ingleh, nhận định: “Có khả năng ông ấy không muốn trình bày dự báo lãi suất.”

Nhưng vấn đề là—ông có muốn hay không, không quan trọng, thị trường mới là điều cần thiết.

Dự đoán của tôi: ông sẽ nghĩ ra một “điều mới”

Waugh không phải là người ngu.

Ông không thể vừa không cung cấp chỉ dẫn, vừa làm thị trường rối loạn. Ông cần một cách giao tiếp “vừa giữ phong cách cá nhân, vừa cung cấp đủ thông tin.”

Tôi đoán ông sẽ tạo ra một “biểu đồ điểm phạm vi” hoặc “phân tích tình huống” kiểu mới—về bản chất vẫn là dự báo, nhưng đổi tên, rồi không cần thừa nhận là đang vẽ biểu đồ điểm nữa.

Điều này không gọi là “tự làm mất mặt”, mà là “linh hoạt”.

Nhưng thị trường có chấp nhận hay không, là chuyện khác.

Cựu nhà kinh tế của Fed, Sam, cảnh báo: “Nếu Waugh giảm thiểu tầm quan trọng của SEP, nhà đầu tư sẽ nghĩ ông đang ‘che giấu’ sự chuyển hướng hawkish của ủy ban để duy trì lãi suất cao nhằm đối phó lạm phát.”

Một Fed tưởng như đang che giấu nội bộ tranh luận sẽ bị xem là quá tự mãn về rủi ro lạm phát—và điều này chính là mất đi uy tín lớn nhất của nó.

Điều đó có ý nghĩa gì với bạn (nhà chơi tiền mã hóa)?

Dù Waugh tối nay có diễn thế nào đi nữa:

Không còn giảm lãi nữa. Tăng lãi đang đến.

UBS đã hoãn dự đoán giảm lãi đến năm 2027. Goldman Sachs dự đoán lãi suất sẽ giữ nguyên đến năm 2026, rồi mới giảm một lần vào năm 2027 hoặc 2028.

Điều này có nghĩa gì với BTC?

Thanh khoản tiếp tục thắt chặt, tài sản rủi ro tiếp tục chịu áp lực.

Việc Mỹ-Iran ngừng bắn khiến giá dầu tạm thời giảm, giúp lạm phát thở phào. Nhưng tính dai dẳng của lạm phát cốt lõi sẽ không biến mất chỉ vì địa chính trị.

Chỉ cần Waugh tối nay nói một câu “Rủi ro lạm phát vẫn còn tăng”, Bitcoin sẽ lại bị đòn nữa.

“Kevin Waugh chửi biểu đồ điểm 14 năm, tối nay lại phải dựa vào nó để giữ vững thị trường—đời người thật trớ trêu, cuối cùng bạn đã ngồi vào vị trí đó, nhưng tất cả lý tưởng đều không thể vượt qua câu ‘Thị trường cần’.”#我的Gate交易时刻 #TradFiCFD黄金大师赛 #Gate现货交易量逆势增长增幅全球第一 $BTC $ETH $SOL