Trò chơi lớn AI của Liang Wenfeng: huy động 50 tỷ tại sao vẫn không giữ chân được người?

Tác giả: Zeno ; Biên tập: Zeno

Tháng 10 năm 2023, kế hoạch huy động vốn của DeepSeek lần đầu tiên lộ diện, thị trường vốn lập tức náo loạn. 500 tỷ nhân dân tệ — con số này không chỉ phá vỡ kỷ lục gọi vốn vòng đơn của các mô hình AI lớn trong nước, mà còn đưa Liang Wenfeng và nhóm của ông, vốn luôn kín tiếng, lên đỉnh spotlight.

Chỉ cách đây một năm, Liang Wenfeng còn quả quyết tuyên bố “Ba nguyên tắc không”: không huy động vốn, không niêm yết, không thương mại hóa. Giờ đây, DeepSeek đã quay lưng đón nhận vốn, rốt cuộc là bị ép buộc hay chủ động phá vỡ thế cục?

Đội ngũ huy động vốn hoành tráng, định giá trực tiếp vọt lên 3500 tỷ

Theo tiết lộ, trong vòng huy động này, DeepSeek tự bỏ ra 200 tỷ, trở thành “ông chủ” lớn nhất. Các đại gia khác cũng lần lượt tham gia:

· Tencent bỏ ra 100 tỷ

· CATL (Ningde Shidai) đầu tư 50 tỷ

· JD.com, NetEase, IDG Capital mỗi bên 30 tỷ

· Quỹ Đầu tư ngành công nghiệp AI quốc gia cũng tham gia, góp 10 tỷ và có quyền biểu quyết

Sau khi huy động xong, tổng định giá của DeepSeek vượt qua 3500 tỷ nhân dân tệ, trực tiếp gia nhập hàng ngũ kỳ lân AI hàng đầu trong nước.

Từ thủ khoa thi đại học đến thiên tài định lượng, ông đã “dự trữ lương thực” từ lâu

Câu chuyện của Liang Wenfeng chính là một kịch bản phản công.

Năm 2002, ông đạt thủ khoa kỳ thi đại học tại thành phố Zhanjiang với 806 điểm, từ bỏ Tsinghua, chọn ngành Kỹ thuật điện tử và thông tin tại Đại học Zhejiang làm nguyện vọng đầu tiên. Trong thời gian đại học, ông đã say mê máy tính, sau tốt nghiệp bắt đầu với số vốn 8 vạn nhân dân tệ, lao vào giao dịch định lượng.

Năm 2015, ông thành lập Fantasia Quant, năm 2019 trở thành quỹ phòng hộ định lượng đầu tiên của Trung Quốc huy động hơn nghìn tỷ, lợi nhuận ròng mỗi năm đạt 50-60 tỷ.

Nhưng điều thực sự giúp DeepSeek vượt lên chính là “tầm nhìn xa” của Liang Wenfeng — từ năm 2021, Fantasia đã tích trữ hàng loạt card đồ họa Nvidia A100. Đến 2023, trong nước chỉ có 5 doanh nghiệp sở hữu hơn 10.000 GPU, Fantasia là “ông chủ” duy nhất không phải tập đoàn internet lớn.

Sức mạnh tính toán này trở thành nền tảng để DeepSeek V3 ra mắt thành công.

Sau cơn sốt, khủng hoảng ập đến

Tháng 12 năm 2024, DeepSeek V3 ra mắt, trong 7 ngày đã có hơn 1 tỷ người dùng, tốc độ tăng trưởng vượt xa ChatGPT (mất hai tháng), trở thành “ngựa đen” hiện tượng của các mô hình lớn nội địa.

Tuy nhiên, sau cơn sốt, rắc rối cũng bắt đầu xuất hiện.

❶ Mất nhân tài, không cổ phần giữ chân người

Luo Fuli bị Lei Jun mời về Xiaomi, Guo Daya chuyển sang ByteDance, ít nhất 5 nhân viên R&D chủ chốt lần lượt rời đi. Cuộc chiến giành nhân tài AI ngày càng gay gắt, DeepSeek không có cổ phần hoặc quyền chọn cổ phiếu để kích thích, nên không có lợi thế giữ chân người.

❷ Cuộc đua sức mạnh tính toán, tiêu tiền không ngừng

Các mô hình lớn đã không còn là cuộc thi thuật toán nữa, mà là cuộc đua vũ khí GPU. OpenAI, ByteDance, Alibaba mỗi năm tiêu hàng chục tỷ vào chip, trung tâm dữ liệu, điện năng. Phiên bản mới của DeepSeek cần sức mạnh tính toán gấp 2-3 lần V3, mỗi card H100 đã hơn 20 vạn, mở rộng quy mô đầu tư hàng tỷ ban đầu. Những A100 tích trữ từ trước đã trở thành “vốn cũ”, lợi nhuận từ định lượng không thể lấp đầy cái “hố không đáy” này.

❸ Thời điểm niêm yết không chờ đợi ai

Sau khi niêm yết, cổ phiếu của Zhipu AI, MiniMax tăng mạnh, các dự án như Jue Yue Xing Chen cũng đang chuẩn bị. Nếu DeepSeek bỏ lỡ đợt lợi nhuận vốn này, định giá thị trường sơ cấp có thể giảm sút hoặc thậm chí sụp đổ.

Nhận định của Caolao Finance: Thỏa hiệp để sống sót

Nguyên tắc “Ba không” ban đầu rất lý tưởng, nhưng thực tế lại rất khắc nghiệt.

Liang Wenfeng từng muốn dựa vào vốn tự có để chậm rãi phát triển, nhưng con đường mô hình AI lớn đã trở thành cuộc chơi tốn tiền để đổi lấy thời gian và quy mô. Không huy động vốn, đồng nghĩa với việc sức mạnh tính toán tụt hậu, nhân tài rời bỏ, định giá giảm sút — từng bước đều là điểm chết.

Giờ đây, DeepSeek chọn đón nhận vốn không phải “phản bội nguyên tắc ban đầu”, mà là nhận thức rõ quy luật ngành. Sau khi có 500 tỷ vốn, liệu có thể thực sự chuyển hóa thành rào cản công nghệ và vòng khép kín thương mại hay không mới là chìa khóa của giai đoạn tiếp theo.

Dù sao, huy động vốn chỉ là vé vào cửa, “cháy tiền” để tạo ra tương lai mới là thực lực đích thực.