Nhật Bản lãi suất chạm mức cao nhất trong ba mươi năm, thị trường tiền mã hóa hầu như không bị ảnh hưởng. Điều này trái ngược rõ ràng với việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản bất ngờ tăng lãi suất vào tháng 8 năm ngoái, gây ra sự sụp đổ của các giao dịch chênh lệch lãi suất toàn cầu và giảm giá BTC 15% trong một ngày.

Lúc đó, sự hoảng loạn của thị trường bắt nguồn từ việc đóng vị thế tập trung của các giao dịch chênh lệch tiền tệ Nhật Bản — nhiều tổ chức vay đồng yên giá thấp để mua cổ phiếu Mỹ và tài sản mã hóa, việc tăng lãi suất buộc họ phải đóng vị thế. Còn lần này, việc tăng lãi suất đã được định giá đầy đủ, và thị trường đã hoàn thành quá trình giảm đòn bẩy từ trước.
Thay đổi sâu hơn là: độ nhạy cảm của thị trường mã hóa với lãi suất vĩ mô đang giảm dần. Mối tương quan giữa BTC và cổ phiếu Mỹ đã giảm từ 0.6 xuống khoảng 0.3, các dòng vốn của tổ chức chủ yếu chảy vào qua kênh ETF, thay vì chênh lệch đòn bẩy. Việc tăng lãi suất của Nhật Bản không còn tác động trực tiếp đến thanh khoản của thị trường mã hóa.
Tuy nhiên, rủi ro vẫn còn đó. Nếu Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tiếp tục thắt chặt, các vị thế chênh lệch yên toàn cầu vẫn có thể từ từ được giải tỏa. Chỉ là lần này, thị trường mã hóa đã không còn là điểm cuối dễ tổn thương của kênh truyền dẫn đó nữa.
$btc #defi #ETF #区块链 #Thị trường mã hóa