BlackRock ra mắt một quỹ ETF Bitcoin có chiến lược phát sinh quyền chọn (BITA), kết hợp tiếp xúc trực tiếp với BTC và chiến lược ghi nhận quyền chọn, trả cổ tức hàng tháng.

Điều này trông giống như một món tráng miệng cấu trúc — nhưng đằng sau đó là sự khai thác sâu về lợi nhuận của các quỹ tổ chức đối với tài sản mã hóa.
Chiến lược bảo vệ quyền chọn không mới: giữ tài sản thực, bán quyền chọn mua, thu phí quyền chọn. Nhưng BlackRock đóng gói nó thành ETF, có nghĩa là các quỹ hưu trí, quỹ từ thiện vốn chỉ dám mua ETF tài sản thực giờ đây có thể dùng Bitcoin làm tài sản cơ sở để phân bổ “tương tự trái phiếu”.
Tín hiệu rõ ràng: các tổ chức không còn hài lòng với việc nắm giữ thụ động nữa. Họ đang tìm kiếm các sản phẩm cấu trúc có thể tạo ra dòng tiền, dù phải hy sinh một phần không gian tăng giá.
Dự kiến thu nhập hàng tháng của BITA khoảng 1-2%, cao hơn nhiều so với trái phiếu Mỹ, nhưng đổi lại là rủi ro bị thực hiện quyền trong thị trường tăng giá.
Rủi ro ngược lại cũng nổi bật: chiến lược bảo vệ quyền chọn hoạt động tốt trong thị trường biến động, nhưng trong xu hướng tăng đơn chiều, sẽ thua xa tài sản thực.
Nếu Bitcoin bước vào một đợt sóng tăng chủ đạo mới, người nắm giữ ETF này sẽ đối mặt với chi phí cơ hội.
Ngoài ra, nếu định giá biến động của thị trường quyền chọn duy trì ở mức thấp, thu nhập từ phí quyền chọn cũng sẽ giảm sút.
BlackRock đang thử nghiệm với sản phẩm này để xem: khi các tổ chức chính thống bắt đầu dùng tài sản mã hóa để tăng lợi nhuận, cấu trúc thị trường sẽ chuyển từ “mua tài sản thực chờ tăng giá” sang “bán biến động để thu lãi”.
Sự chuyển đổi này có thể làm giảm lợi nhuận từ chênh lệch biến động của Bitcoin, nhưng cũng sẽ thu hút nhiều dòng vốn dài hạn hơn.
$bita #btc #defi #etf #blockchain