State Street tham gia cuộc đua dự trữ stablecoin, gia nhập Blackrock và Goldman với Quỹ Genius Act mới

State Street Investment Management đã ra mắt một quỹ thị trường tiền tệ dành riêng cho các nhà phát hành stablecoin vào ngày 8 tháng 6 năm 2026, trở thành tổ chức tài chính lớn thứ tư nhắm vào một trong những lĩnh vực quản lý dự trữ phát triển nhanh nhất của Phố Wall.

• Những điểm chính:
• • State Street đã ra mắt quỹ thị trường tiền tệ SSCXX vào ngày 8 tháng 6 năm 2026, với $121M trong tài sản quản lý ban đầu và lợi suất 3,51%.
• • Đạo luật GENIUS, ký ban hành vào tháng 7 năm 2025, đã tạo ra khung pháp lý liên bang giúp sản phẩm này khả thi cho các nhà phát hành stablecoin.
• • Anchorage Digital tham gia như một nhà đầu tư ban đầu, kết hợp hạ tầng ngân hàng crypto được cấp phép liên bang của họ với nền tảng quản lý tiền mặt của State Street.

Các kiến thức cơ bản về quỹ

Quỹ Thị trường Tiền tệ Dự trữ Stablecoin của State Street hoạt động theo Quy tắc SEC 2a-7 và chỉ nắm giữ các tài sản đủ điều kiện theo Đạo luật GENIUS: trái phiếu Kho bạc Mỹ ngắn hạn đáo hạn trong 93 ngày hoặc ít hơn, các thỏa thuận mua lại qua đêm được thế chấp bằng các trái phiếu đó, và tiền mặt. Quỹ hướng tới giá trị tài sản ròng ổn định là 1,00 đô la và hiện có thời gian đáo hạn trung bình có trọng số là 3 ngày, thấp hơn nhiều so với giới hạn tối đa 60 ngày theo quy định.

Theo thông cáo của tập đoàn tài chính này, quỹ đã ra mắt với khoảng 121 triệu đô la trong tài sản quản lý. Nó mang lại lợi suất khoảng 3,51% và tính phí tỷ lệ chi phí ròng là 0,18% trên lớp Cổ phần Vốn (mã: SSCXX). Số tiền đầu tư tối thiểu cho lớp cổ phần này là 15 triệu đô la.

Tại sao nó tồn tại

Đạo luật GENIUS, được ký thành luật vào tháng 7 năm 2025, đã thiết lập khung pháp lý liên bang toàn diện đầu tiên cho stablecoin thanh toán tại Hoa Kỳ. Nó yêu cầu các nhà phát hành phải đảm bảo stablecoin còn tồn kho bằng tài sản thanh khoản chất lượng cao theo tỷ lệ 1:1 và rõ ràng cho phép các quỹ thị trường tiền tệ theo Đạo luật 1940 đã đăng ký hoạt động như các phương tiện dự trữ đủ điều kiện.

Sự rõ ràng về quy định này đã mở ra cơ hội cho các công ty như State Street thiết kế các sản phẩm dành riêng cho các nhà phát hành stablecoin, những người cần các tài sản dự trữ an toàn, thanh khoản và tuân thủ pháp luật.

Bối cảnh thị trường

Thị trường stablecoin hiện có tổng vốn hóa khoảng 300 đến 315 tỷ đô la tính đến giữa tháng 6 năm 2026. Tether chiếm khoảng 186 đến 188 tỷ đô la trong đó, trong khi USDC chiếm khoảng 75 tỷ đô la. Cả hai chiếm khoảng 85 đến 90% thị trường.

Dự báo từ Viện Citi cho thấy việc phát hành stablecoin toàn cầu sẽ đạt từ 1,9 nghìn tỷ đến 4 nghìn tỷ đô la vào năm 2030, một con số được State Street trích dẫn trong thông báo ra mắt của mình.

Các đối tác chiến lược

State Street Bank and Trust Company và Anchorage Digital là các nhà đầu tư ban đầu. Anchorage Digital sở hữu giấy phép ngân hàng crypto được cấp phép liên bang đầu tiên tại Hoa Kỳ và cung cấp hạ tầng phát hành stablecoin, quản lý và thanh toán cho các tổ chức.

“Stablecoin đang nhanh chóng trở thành hạ tầng tài chính cốt lõi, khiến chất lượng và quản lý dự trữ của chúng trở nên vô cùng quan trọng,” Nathan McCauley, đồng sáng lập và CEO của Anchorage Digital, nói.

Yie-Hsin Hung, chủ tịch và CEO của Quản lý Đầu tư State Street, nhấn mạnh kinh nghiệm bốn thập kỷ quản lý tiền mặt của công ty là nền tảng cho sản phẩm này. “Chúng tôi hào hứng hợp tác với Anchorage Digital để mang các khả năng này vào lĩnh vực tài sản kỹ thuật số,” Hung nói thêm.

Vị thế cạnh tranh

State Street gia nhập sau Blackrock, đã ra mắt quỹ Circle Treasury Reserves hợp tác với Circle, và Goldman Sachs cùng BNY, cũng đã ra mắt các phương tiện dự trữ phù hợp với Đạo luật GENIUS vào đầu năm 2026. Quỹ của BNY, Dreyfus Stablecoin Reserves Fund, tập trung vào đơn giản vận hành và quen thuộc với các tổ chức.

Quỹ này kết nối với chiến lược tài sản kỹ thuật số rộng hơn của State Street, bao gồm cả Quỹ Thanh khoản Onchain Galaxy của State Street (SWEEP), một sản phẩm quản lý tiền mặt token hóa hoạt động liên tục qua các nền tảng stablecoin.

Các rủi ro cần theo dõi

Các tài sản trong quỹ dự kiến sẽ biến động theo chu kỳ phát hành và mua lại stablecoin. Một sự kiện mất peg hoặc giai đoạn rút stablecoin nhanh có thể gây ra dòng chảy rút mạnh và buộc quỹ phải bán tài sản với giá không thuận lợi. Quỹ không có bảo hiểm FDIC và không có bảo đảm nào từ State Street về việc mất vốn gốc.

Phạm vi đầu tư hạn chế, chỉ giới hạn trong trái phiếu Kho bạc ngắn hạn đủ điều kiện theo Đạo luật GENIUS và các thỏa thuận mua lại, cũng có thể làm giảm lợi suất so với các quỹ thị trường tiền tệ chính phủ hoặc prime rộng hơn.