USDC đang chuyển từ stablecoin sang hạ tầng tài chính, Circle đang xây dựng gì?

Kể từ năm 2026, logic cạnh tranh của thị trường stablecoin đang thay đổi. Trước đây, thị trường chủ yếu thảo luận về USDC, tập trung vào cạnh tranh thị phần với USDT và sự biến động của quy mô lưu thông. Tuy nhiên, sau khi bước vào năm nay, các hoạt động của Circle bắt đầu rõ ràng hơn. Dù là mạng lưới thanh toán Circle Payments Network, mạng Arc, kế hoạch triển khai Aave V4, hay hợp tác thanh toán xuyên biên giới và ứng dụng của các tổ chức, vai trò của USDC đang thay đổi. Nó không còn chỉ là công cụ định giá bằng đô la trong sàn giao dịch nữa, mà bắt đầu tham gia vào các lĩnh vực tài chính phức tạp hơn như thanh toán, DeFi, thanh toán doanh nghiệp, RWA và thị trường vốn trên chuỗi.

Đối với Circle, trọng tâm cạnh tranh trong tương lai có thể không còn là ai phát hành nhiều stablecoin hơn nữa, mà là ai có thể trở thành nhà cung cấp hạ tầng nền tảng trong kỷ nguyên đô la số.

Quy mô USDC liên tục tăng trưởng, nhu cầu đô la trên chuỗi đang thay đổi

Theo báo cáo tài chính quý I của Circle công bố tháng 5 năm 2026, tính đến cuối quý I năm 2026, quy mô lưu hành của USDC đạt khoảng 77 tỷ USD, tăng 28% so với cùng kỳ; cùng kỳ, khối lượng giao dịch trên chuỗi của USDC đạt 21,5 nghìn tỷ USD, tăng trưởng lên tới 263%.

Trong khi đó, tổng doanh thu và doanh thu dự trữ của công ty trong quý đạt 694 triệu USD, tăng khoảng 20%. So với vài năm trước, khi chủ yếu phục vụ nhu cầu giao dịch tiền mã hóa, nguồn tăng trưởng của USDC đã rõ ràng thay đổi.

Trước đây, các ứng dụng lớn nhất của stablecoin là thanh toán trong sàn giao dịch và thanh khoản DeFi, nhưng với sự gia tăng của ETF, RWA, thanh toán bằng stablecoin và dòng vốn tổ chức liên tục đổ vào thế giới chuỗi, ngày càng nhiều doanh nghiệp và tổ chức tài chính bắt đầu xem USDC như một tài sản đô la có thể lập trình.

Khối lượng giao dịch hàng quý 21,5 nghìn tỷ USD cho thấy, USDC đã vượt xa việc chuyển tiền nội bộ trong sàn giao dịch, mà dần dần tham gia vào các lĩnh vực như thanh toán, quản lý vốn, cho vay trên chuỗi và token hóa tài sản.

Nhu cầu về stablecoin của thị trường cũng đang chuyển dần từ công cụ giao dịch sang công cụ tài chính.

Mạng lưới thanh toán Circle Payments Network đang định hình lại thanh toán xuyên biên giới

Thanh toán luôn là một trong những hướng chiến lược quan trọng nhất của Circle. Năm 2025, Circle ra mắt Circle Payments Network (CPN), mong muốn xây dựng một mạng lưới thanh toán toàn cầu dựa trên stablecoin. Theo giới thiệu chính thức của Circle, CPN hướng tới các ngân hàng, tổ chức thanh toán và doanh nghiệp công nghệ tài chính, thực hiện thanh toán gần như tức thì qua USDC và cung cấp khung pháp lý thống nhất.

Xét về mô hình kinh doanh, Circle đang cố gắng giải quyết các vấn đề lâu dài của hệ thống thanh toán xuyên biên giới truyền thống.

Các khoản chuyển tiền quốc tế truyền thống thường dựa vào mạng SWIFT và nhiều trung gian trung gian, thời gian đến tài khoản có thể mất vài ngày, đồng thời còn gặp hạn chế về múi giờ, ngày lễ và phí dịch vụ. Trong khi đó, mạng lưới stablecoin có thể hoạt động 24/7, nâng cao đáng kể hiệu quả luân chuyển vốn.

Tháng 5 năm 2026, công ty hạ tầng thanh toán toàn cầu Nium công bố hợp tác với Circle, kết nối khả năng thanh toán USDC qua Circle Payments Network tới hơn 190 quốc gia và vùng lãnh thổ, hơn 100 loại tiền tệ.

Tháng 6, công ty công nghệ tài chính Philippines Munify chính thức tham gia Circle Payments Network, hỗ trợ nhận tiền qua USDC, sau đó chuyển đổi sang peso Philippines và chuyển thẳng vào tài khoản ngân hàng hoặc ví điện tử địa phương.

Philippines là một trong những thị trường chuyển tiền quốc tế lớn nhất thế giới, mỗi năm khoảng 40 tỷ USD chuyển tiền xuyên biên giới. Đối với Circle, các tình huống thanh toán thực tế như vậy có giá trị dài hạn lớn hơn nhiều so với dòng chảy nội bộ trong sàn giao dịch.

Ở một góc độ nào đó, Circle đang cố gắng xây dựng một mạng lưới thanh toán toàn cầu trong kỷ nguyên stablecoin.

Mạng Arc và việc Circle xây dựng hạ tầng tài chính của riêng mình

So với mạng thanh toán, điều đáng chú ý hơn là Circle đang xây dựng lớp hạ tầng của riêng mình.

Năm 2025, Circle ra mắt Arc, định nghĩa nó là mạng lưới hạ tầng dành cho hệ thống tài chính stablecoin. Khác với Layer1 hướng tới hệ sinh thái hợp đồng thông minh chung, Arc nhấn mạnh vào thanh toán, thanh khoản đô la số, RWA và các ứng dụng tài chính tổ chức.

Theo dữ liệu chính thức của Arc, tính đến nay, mạng thử nghiệm đã thu hút các tổ chức và giao thức như BlackRock, Visa, AWS, Maple, Curve tham gia, tổng cộng xử lý hơn 150 triệu giao dịch, số ví hoạt động đạt khoảng 1,5 triệu.

Dù còn trong giai đoạn sơ khai, những số liệu này đã phản ánh rõ hướng chiến lược của Circle.

Trong vài năm qua, nguồn thu chính của các nhà phát hành stablecoin đến từ lợi nhuận từ dự trữ tài sản, nhưng Circle đang cố gắng xây dựng một đường tăng trưởng mới. Nếu USDC là đô la số, thì Arc giống như hệ thống nền tảng vận hành của đô la số. Từ góc độ này, mục tiêu của Circle không còn giới hạn ở việc phát hành stablecoin nữa, mà đang xây dựng toàn bộ hệ thống tài chính internet.

Aave V4 triển khai Arc, cho thấy USDC bắt đầu tham gia hạ tầng thị trường vốn

Cuối tháng 5 năm 2026, Aave Labs đề xuất triển khai giao thức vay mượn thế hệ mới Aave V4 lên mạng Arc.

Thông tin này nhận được sự chú ý lớn của thị trường, vì nó mang ý nghĩa USDC có thể tiếp tục thay đổi vị trí của mình.

Trước đây, USDC chủ yếu đảm nhận chức năng thanh toán và thanh toán; nhưng với sự ra mắt của Aave V4, USDC sẽ tiến sâu hơn vào quá trình hình thành vốn.

Thị trường vay mượn là thành phần quan trọng của hệ thống tài chính. Ngân hàng tạo tín dụng qua gửi tiết kiệm và cho vay, thị trường vốn thực hiện phân bổ thanh khoản, còn DeFi về bản chất cũng là mở rộng của cơ chế này trên chuỗi.

Sự kết hợp giữa Aave V4 và Arc có nghĩa là Circle đang mở rộng từ hạ tầng thanh toán sang hạ tầng thị trường vốn.

Nếu mạng lưới thanh toán giải quyết vấn đề luân chuyển vốn, thì thị trường vay mượn giải quyết vấn đề phân bổ vốn.

Đây cũng là lý do vì sao thị trường bắt đầu so sánh Circle với các công ty thanh toán truyền thống. Bởi vì tham vọng của Circle không chỉ dừng lại ở việc phát hành stablecoin, mà còn trở thành nhà cung cấp hạ tầng tài chính quan trọng trong kỷ nguyên số.

Circle kể câu chuyện về “hệ thống tài chính internet”

Đầu năm 2026, Circle phát hành báo cáo 《The Rise of the Internet Financial System》.

Trong báo cáo này, Circle đề xuất một khái niệm mới: Hệ thống tài chính internet (Internet Financial System).

Theo Circle, trong tương lai, hệ thống tài chính sẽ gồm stablecoin, mạng thanh toán, RWA, thị trường vốn trên chuỗi và nền kinh tế AI Agent, trong đó USDC sẽ là tài sản trung tâm.

Trước đây:

• USDC = stablecoin;

Hiện tại:

• USDC = mạng thanh toán;
• USDC = tiền mặt trên chuỗi;
• USDC = thanh khoản DeFi;
• USDC = công cụ thanh toán RWA;
• USDC = công cụ quản lý vốn doanh nghiệp;
• USDC = phương tiện giá trị của nền kinh tế AI.

Sự thay đổi này phản ánh thực chất là sự nâng cấp trong logic cạnh tranh của toàn ngành stablecoin.

Trọng tâm cạnh tranh thị trường đang chuyển từ quy mô phát hành sang khả năng hệ sinh thái.

Cạnh tranh stablecoin bước vào giai đoạn mới

Trong vài năm qua, cạnh tranh giữa USDT và USDC chủ yếu tập trung vào thị phần và quy mô lưu hành.

Nhưng khi thanh toán bằng stablecoin, RWA và ứng dụng của tổ chức ngày càng phát triển, các chiều cạnh tranh của ngành cũng thay đổi.

Trong tương lai, yếu tố quyết định giá trị dài hạn của stablecoin có thể không còn là lượng lưu hành nữa, mà là ai có thể xây dựng hệ sinh thái hoàn chỉnh bao gồm thanh toán, thị trường vốn, token hóa tài sản và thanh toán toàn cầu.

Từ góc độ này, lộ trình phát triển của Circle ngày càng giống các công ty mạng thanh toán và hạ tầng tài chính.

Nhiều tổ chức phân tích còn bắt đầu mô tả Circle như là Visa của kỷ nguyên stablecoin hoặc SWIFT trên chuỗi.

Tất nhiên, tầm nhìn này vẫn cần thời gian để xác thực.

Nhưng điều chắc chắn là, thị trường stablecoin đã bước vào một giai đoạn mới.

Tóm tắt

Kể từ năm 2026, chiến lược của Circle đã có những thay đổi rõ rệt.

Theo dữ liệu mới nhất của Circle, khối lượng giao dịch trên chuỗi của USDC trong quý I đạt 21,5 nghìn tỷ USD, quy mô lưu hành đạt 77 tỷ USD. Đồng thời, mạng Circle Payments Network liên tục mở rộng khả năng thanh toán toàn cầu, mạng Arc và Aave V4 thúc đẩy USDC mở rộng sang DeFi và thị trường vốn.

Từ thanh toán stablecoin đến hạ tầng tài chính trên chuỗi, từ thanh toán xuyên biên giới đến RWA và tài chính tổ chức, Circle đang cố gắng xây dựng một hệ thống tài chính internet xoay quanh đô la số.

Đối với USDC, không gian tưởng tượng lớn nhất trong tương lai có thể không còn là stablecoin nữa, mà là vị trí của nó trong toàn bộ hệ thống tài chính số.

FAQ

Quy mô lưu hành của USDC hiện tại là bao nhiêu?

Theo báo cáo tài chính quý I của Circle năm 2026, tính đến cuối tháng 3, quy mô lưu hành của USDC khoảng 77 tỷ USD, tăng 28% so với cùng kỳ.

Khối lượng giao dịch trên chuỗi của USDC trong quý I đạt bao nhiêu?

Theo dữ liệu công bố của Circle, trong quý I năm 2026, khối lượng giao dịch của USDC trên chuỗi đạt 21,5 nghìn tỷ USD, tăng trưởng 263%.

Circle Payments Network là gì?

Circle Payments Network (CPN) là mạng lưới thanh toán toàn cầu dựa trên stablecoin do Circle phát triển, nhằm thực hiện thanh toán xuyên biên giới gần như tức thì qua USDC và đảm bảo tính hợp pháp.

Mối liên hệ giữa mạng Arc và USDC là gì?

Arc là mạng lưới hạ tầng tài chính do Circle xây dựng, chủ yếu phục vụ cho thanh khoản đô la số, RWA và các ứng dụng tài chính tổ chức, trong đó USDC là tài sản trung tâm.

Tại sao việc triển khai Arc của Aave V4 lại thu hút sự chú ý của thị trường?

Việc Aave V4 triển khai Arc được xem là tín hiệu quan trọng cho thấy USDC đang tiến sâu hơn vào quá trình hình thành vốn và mở rộng sang hạ tầng thị trường vốn.

Circle có thể trở thành Visa của kỷ nguyên stablecoin không?

Circle đang chuyển đổi từ nhà phát hành stablecoin sang mạng lưới thanh toán và hạ tầng tài chính, nhưng con đường dài vẫn còn chờ đợi sự chấp nhận của thị trường và tốc độ mở rộng hệ sinh thái.