Phần lớn giá trị đầu tư của mọi người chỉ là bị mắc kẹt trong giá trị

Trong thị trường này có nhiều người gọi là đầu tư giá trị, nhưng thực ra phần lớn họ chưa từng hiểu rõ về giá trị của các khoản đầu tư, cũng không biết tính toán, họ thường là thấy thứ gì đó đang tăng rồi mới vào, rồi sẽ có hai con đường: Một là may mắn tiếp tục tăng, nghĩ mình giỏi, có tầm nhìn tốt, quyết đoán, vô địch thiên hạ, thậm chí coi thường thu nhập từ công việc; còn con đường thứ hai là may mắn không tốt lắm, vừa vào đã giảm, rồi bắt đầu đi tìm sự an ủi tâm lý, tìm các bằng chứng để giữ vững lòng tin, nói mình là đầu tư giá trị, càng giảm càng thích mua — ban đầu tâm trạng còn tốt, nhưng càng giảm càng mua, càng mua càng giảm, đến khi thực sự giảm quá nhiều, không thấy điểm dừng, bắt đầu hoảng loạn (lúc này không còn gọi là đầu tư giá trị nữa), đặc biệt còn thấy các mã khác tăng mạnh, thế là bắt đầu chửi rủa mã đó và tất cả những người liên quan, hét lên rằng mình bị cắt lỗ, tức giận bán tháo, chạy theo các mã khác, rơi vào vòng lặp mới tương tự. Có phải như vậy không? Người nói về đầu tư giá trị thường chỉ nói khi bị mắc kẹt, họ có thể giữ được mã đó là dựa trên giả định là đang thua lỗ, không muốn cắt lỗ, nên liên tục tự nhồi nhét rằng mình đang đầu tư giá trị. Còn khi có lợi nhuận, họ bắt đầu mất ăn mất ngủ, chẳng bao lâu là không giữ nổi nữa — không giữ nổi thì không giữ nổi thôi, cứ phải tự nhồi nhét rằng đã “bỏ túi an toàn”, nói rằng bỏ túi an toàn luôn đúng, không bỏ túi thì là lợi nhuận ảo, bỏ túi mới thật sự là kiếm tiền, sau này còn tăng nữa thì chẳng liên quan gì đến tôi, tôi chỉ kiếm tiền chắc chắn, không kiếm tiền rủi ro. Có đúng không? Trong đó có phải bạn thấy bóng dáng của rất nhiều người không? Nhưng đã gọi là đầu tư giá trị rồi, vậy giá trị ở đâu? Bạn còn không có khả năng dùng bất kỳ phương pháp logic nào để ước lượng nó đáng bao nhiêu, thì làm sao có thể gọi là đầu tư giá trị? Cái gọi là kiếm tiền chắc chắn là gì? Là hôm nay bạn may mắn, đúng lúc suy luận ngược từ kết quả, bạn đã kiếm được, nhưng không có nghĩa là số tiền đó bạn chắc chắn kiếm được — tất cả chỉ là tự an ủi bản thân, ngày mai vẫn làm như vậy, có thể sẽ thua lỗ. Người ta nghĩ mình đang đầu tư giá trị, thực ra chỉ đang áp dụng một phép đánh giá rất đơn giản, đó là thứ gì đó giảm nhiều sẽ tăng; tăng nhiều sẽ giảm trở lại — có đúng không? Về bản chất, phần lớn người chỉ đang áp dụng đúng một quy tắc này. Vì vậy, khi giảm họ không cắt lỗ, vì họ nghĩ rằng giảm nhiều rồi thì nhất định sẽ tăng trở lại, cắt lỗ bây giờ là lỗ lớn; còn khi tăng, họ lại hoảng sợ? Vì họ luôn nghĩ rằng sau khi tăng chắc chắn sẽ có điều chỉnh, nếu không bỏ túi, lợi nhuận sẽ bị rút hết. Thật vậy không? Rất nhiều người không nhận ra rằng, cái gọi là hồi quy trung bình, giá dao động quanh giá trị hai đầu, điều kiện tiên quyết là điểm mua của bạn đúng vào điểm cân bằng của giá trị — chỉ khi bạn mua đúng ở trung tâm, cách làm này mới có hiệu quả, nhưng bạn có đúng là mua đúng ở trung tâm không, tức là đúng ở “giá trị hợp lý” không? Điều đó chắc chắn là không thể rồi. Lý do rất đơn giản, từ xác suất mà nói, gần như là không thể, vì giá dao động quanh hai đầu của giá trị liên tục, trong 99% thời gian đều là bị định giá quá cao hoặc quá thấp, thực sự trở về đúng giá trị chỉ trong chớp mắt, làm sao có thể đúng lúc bạn vào thị trường? Thứ hai, giá trị là thứ luôn thay đổi, bạn nói Mã Tô giá bao nhiêu? Bạn có thể dùng báo cáo tài chính quá khứ của nó để ước lượng, nhưng nếu bạn dùng phương pháp của Vĩnh Phúc để ước lượng mã này trong một thời gian, nếu hiệu quả của nó ngày càng kém đi thì sao? Bạn ước lượng cái gì đây? Giả định của bạn là giá trị của nó trong dài hạn gần như không đổi, để có thể ước lượng xem giá hiện tại bị định giá quá cao hay quá thấp, đúng không? Điều này rất dễ học, ngay cả kẻ ngốc cũng có thể học, nhưng vấn đề là, nếu bạn đánh giá sai về xu hướng ngành, đó là sai lầm mang tính cấu trúc, sau này nếu bạn nói về độc quyền, lợi thế thương hiệu, mô hình kinh doanh, chiết khấu dòng tiền tương lai, v.v., thì tất cả đều vô nghĩa. Vì vậy, đừng gọi cách dự đoán tăng giảm của bạn là đầu tư giá trị, bạn không thể ước lượng được giá trị, thì làm sao gọi là đầu tư giá trị? Bạn chỉ đơn thuần không muốn cắt lỗ, và nghĩ rằng “giảm nhiều rồi sẽ tăng” mà thôi. Kết quả cuối cùng thường là bán ra vài lần nhỏ, rồi cuối cùng lại dính vào một lần lớn, càng giảm càng mua, càng mua càng giảm, bỏ hết lợi nhuận rồi mà còn chưa đủ, hơn nữa, có những mã dù bạn chờ 20 năm cũng không thấy ngày nó trở lại. Và chỉ cần bạn không hiểu rõ về chính mã đó, không chọn lọc kỹ, cứ mua theo nguyên tắc kiếm chút lợi nhuận rồi bỏ túi, thua lỗ rồi liên tục bổ sung, cố gắng “gộp trung bình” các khoản lỗ (đây là một sai lầm tôi đã nói nhiều lần), thì sau nhiều lần như vậy, chắc chắn sẽ gặp một mã về 0 hoặc ít nhất là mã mãi không tăng lên, chỉ cần nhiều lần như vậy, xác suất gần như 100% sẽ gặp phải. Vậy chiến lược của bạn có định sẵn là sẽ thất bại không? Bởi vì bạn luôn mua phải mã tồi, rồi càng giảm càng bổ sung, đến khi hết tiền thì thôi. Bạn có nhận ra không, bạn đang làm một việc mà về lâu dài sẽ khiến bạn mất sạch tiền — còn tệ hơn cả đánh bạc nữa. Vậy đúng là gì? Tôi đã nói rồi, cắt lỗ và chốt lời đều sai, chỉ cần sắp xếp trước tỷ lệ phân bổ vốn hợp lý, thì hoàn toàn không cần cắt lỗ hay chốt lời, vì bạn có thể chấp nhận mất toàn bộ trong một mã nhất định. Những gì bạn cần làm là, khi đã chọn đúng mã, thì phải cố gắng kiếm nhiều nhất có thể, trong 5, 10, 20 năm, dù nó tăng gấp 2, 20 hay 200 lần, miễn là nó vẫn là mã tốt trong mắt bạn, thì đừng quan tâm đã kiếm được bao nhiêu tiền trong tài khoản, cũng đừng nghĩ đến chuyện bỏ túi an toàn — tài sản là tài sản, cổ phiếu là tài sản, tiền mã hóa là tài sản, tiền là tài sản, đâu có chuyện “an toàn”? Bạn lấy ra từ đó, rồi một ngày nào đó vẫn phải chuyển sang chỗ khác? Vậy bạn đang an toàn cái gì, chẳng phải là cứ chuyển qua chuyển lại giữa các tài sản sao? Trong quá trình đó, biến thành “tiền”, có vui không? Đầu tư là chuyện dài hạn, nói làm cả đời cũng không quá đáng, bạn đừng nhìn ngày mai, hãy nhìn 5 năm, 10 năm, 20 năm sau, nó có thể tăng bao nhiêu, đỉnh cao của nó là bao nhiêu? Chỉ khi bạn kiếm được nhiều lần vượt trội trong một số ít mã, mới có thể chống đỡ được việc chọn sai nhiều lần hoặc vận may không tốt. Quên đi chi phí của bạn, miễn là tốt, dù bạn có lãi hay lỗ, đều là tốt; xấu là xấu, dù bạn có lãi hay lỗ, đều là xấu. Và điều bạn cần làm là giữ những thứ tốt, bán những thứ xấu, dù tăng hay giảm, dù lỗ hay lãi, chỉ vậy thôi.