Lịch sử luôn có những điểm tương đồng đáng kinh ngạc

1. “Môi trường lạm phát kéo dài với thuế quan cao, thâm hụt lớn, đồng đô la mạnh”
Thời kỳ lịch sử tương ứng: Thời kỳ “Chu kỳ lớn của Reagan” những năm 1980
Tình hình kinh tế Mỹ hiện tại (2026) trong tổ hợp chính sách có mức trùng lặp rất cao với thời kỳ Reagan nắm quyền những năm 1980.
Điểm tương đồng: Cả hai đều đối mặt với tổ hợp chính sách “Chính sách tài chính nới lỏng (giảm thuế/thâm hụt cao) + Bảo hộ thương mại (thuế quan cao) + Đồng đô la mạnh”. Thời kỳ Reagan đã dẫn dắt Mỹ thoát khỏi tình trạng lạm phát kéo dài của những năm 1970 thông qua cải cách phía cung, hình thành “Chu kỳ lớn của Reagan”.
Điểm khác biệt: Quy mô nợ và thâm hụt thương mại của Mỹ hiện tại lớn hơn nhiều so với thời kỳ Reagan, và đối thủ cạnh tranh thương mại chính đã chuyển từ Nhật Bản sang Trung Quốc. Ngoài ra, nhờ cuộc cách mạng dầu đá phiến, khả năng tự cung năng lượng của Mỹ đã được nâng cao đáng kể, tác động của giá dầu thế giới đối với lạm phát trong nước không còn dữ dội như những năm 70-80.
2. “Có vẻ như hạ cánh mềm, nhưng thực chất tiềm ẩn rủi ro bùng phát lạm phát”
Thời kỳ lịch sử tương ứng: Năm 1967
Đây là một ví dụ rất điển hình về “hạ cánh mềm thất bại”, thường được dùng để cảnh báo rủi ro chính sách tiền tệ hiện nay.
Điểm tương đồng: Năm 1967, Mỹ cũng đã đạt được “hạ cánh mềm” tạm thời, tỷ lệ thất nghiệp dưới 4%, lạm phát trên 3%, thị trường chứng khoán tăng mạnh. Cục Dự trữ Liên bang vì lo ngại chậm lại của nền kinh tế đã cắt giảm lãi suất quá sớm, dẫn đến kỳ vọng lạm phát bị mất kiểm soát, rồi sau đó là “lạm phát kéo dài” hơn mười năm của thập niên 1970.
Ý nghĩa cảnh báo: Nhiều nhà kinh tế lo ngại rằng, nếu hiện tại vì thúc đẩy tăng trưởng mà nới lỏng chính sách tiền tệ quá sớm, có thể lặp lại sai lầm của năm 1967, dẫn đến lạm phát bùng phát trở lại.
3. “Giá tài sản cao, tỷ lệ tiết kiệm của người dân thấp” và tính dễ tổn thương
Thời kỳ lịch sử tương ứng: Năm 2007 (trước khủng hoảng subprime)
Xét từ một số chỉ số vi mô, nền kinh tế Mỹ hiện tại cũng thể hiện những đặc điểm “không lành mạnh” tương tự như năm 2007.
Điểm tương đồng: Giá nhà tăng gấp đôi trong vòng mười năm nhưng khối lượng giao dịch giảm rõ rệt; tỷ lệ chi tiêu của người dân so với thu nhập khả dụng rất cao (tỷ lệ tiết kiệm cực thấp), nhiều gia đình dựa vào nợ để duy trì tiêu dùng.
Điểm khác biệt: Hiện tại, rủi ro tín dụng của các ngân hàng thương mại đối với cho vay bất động sản nhỏ hơn nhiều so với năm 2007, do đó, ngay cả khi thị trường bất động sản điều chỉnh, tác động trực tiếp đến hệ thống tài chính có thể yếu hơn so với thời kỳ khủng hoảng subprime.