Gần đây trong cộng đồng giao dịch, nhiều người hỏi, khi cổ phiếu đã tăng trần hoặc giảm sàn rồi, có thể vẫn còn mua bán được không? Thực ra câu hỏi này rất hay, vì nhiều người mới thấy giá cổ phiếu bị khóa lại thì nghĩ rằng không thể động vào nữa, nhưng thực tế không phải vậy.

Tôi sẽ giải thích đơn giản về thế nào là trần và sàn. Trần là khi giá cổ phiếu đã tăng đến mức giới hạn cao nhất trong ngày, không thể tăng thêm nữa; sàn là ngược lại, khi giá giảm đến mức giới hạn thấp nhất trong ngày, không thể giảm thêm. Ví dụ ở thị trường Đài Loan, quy định các cổ phiếu niêm yết và đăng ký không được tăng hoặc giảm quá 10% so với giá đóng cửa ngày hôm trước. Ví dụ, nếu TSMC hôm qua đóng cửa ở 600 đồng, hôm nay tối đa chỉ còn 660 đồng, tối thiểu là 540 đồng.

Làm thế nào để nhận biết cổ phiếu đang trần hay sàn? Đặc điểm rõ ràng nhất là giá không di chuyển, biểu đồ xu hướng thành một đường thẳng. Trên thị trường Đài Loan, cổ phiếu trần sẽ được đánh dấu nền đỏ, sàn thì nền xanh. Khi xem cổ phiếu trần, bạn sẽ thấy lệnh mua rất nhiều, còn lệnh bán gần như trống rỗng, vì người muốn mua nhiều hơn người muốn bán. Trường hợp sàn thì ngược lại, người muốn bán rất đông, người muốn mua ít, nên lệnh bán đầy ắp, còn lệnh mua trống.

Bây giờ quay lại câu hỏi được nhiều người quan tâm nhất, là còn có thể mua bán khi cổ phiếu đang trần không? Câu trả lời là có, vẫn có thể đặt lệnh mua hoặc bán bình thường. Tuy nhiên cần chú ý, nếu bạn đặt lệnh mua, có thể không khớp ngay lập tức vì đã có nhiều người xếp hàng chờ mua ở giá trần. Nhưng nếu bạn đặt lệnh bán, gần như sẽ khớp ngay lập tức vì lúc này có nhiều người muốn mua. Sàn giảm sàn cũng tương tự, bạn có thể đặt lệnh giao dịch. Khi đó, nếu bạn đặt lệnh mua, gần như sẽ khớp ngay vì có nhiều người muốn bán. Tuy nhiên, nếu đặt lệnh bán, có thể phải chờ xếp hàng vì nhiều lệnh bán chờ ở giá sàn.

Tôi đặc biệt nhấn mạnh, nếu cổ phiếu giảm sàn rồi mà trong vài ngày tiếp theo vẫn tiếp tục giảm, khả năng cao là sẽ còn giảm nữa. Nếu chờ đến khi thực sự giảm sàn rồi mới bán, thường sẽ càng bán càng thấp. Vì vậy, khi phát hiện cổ phiếu có khả năng sẽ bị đưa vào sàn giảm, nên nhanh chóng đặt lệnh bán trong thời gian đấu giá tập trung. Quy tắc giao dịch là "ưu tiên giá, ưu tiên thời gian", đặt lệnh sớm sẽ xếp hàng trước, cơ hội khớp lệnh cũng cao hơn. Sau khi đặt lệnh thành công, tốt nhất không nên chỉnh sửa hoặc hủy bỏ, vì nhiều người thấy chưa bán được sẽ vội vàng rút lệnh rồi đặt lại, làm xếp hàng cuối cùng, càng khó khớp.

Trong trường hợp nào sẽ gây ra trần? Thường là do tin tích cực thúc đẩy, như công ty công bố báo cáo tài chính tốt, doanh thu quý tăng vọt hoặc nhận đơn hàng lớn, dòng tiền thị trường sẽ đổ vào ngay lập tức. Hoặc thị trường theo đuổi các chủ đề nóng, như cổ phiếu liên quan AI vì nhu cầu máy chủ tăng vọt, giá tăng trần luôn. Ngoài ra, còn do các cổ phiếu bị các nhà lớn khóa chặt, như nhà đầu tư nước ngoài, quỹ đầu tư liên tục mua ròng, thị trường gần như không còn cổ phiếu để bán, chỉ cần kéo nhẹ là khóa trần.

Ngược lại, lý do gây sàn giảm thì đáng lo hơn. Thường là do tin xấu tác động, như báo cáo tài chính thua lỗ, công ty gặp vấn đề gian lận tài chính, tâm lý hoảng loạn bán tháo ồ ạt khiến không thể tránh khỏi. Cảm xúc hoảng loạn của thị trường cũng gây ra sàn giảm, như khi xảy ra rủi ro hệ thống, nhiều cổ phiếu đồng loạt giảm sàn. Khi các nhà lớn bắt đầu bán ra, nhà đầu tư nhỏ lẻ dễ bị "cắt lỗ", thậm chí do vay margin bị gọi ký quỹ, gây ra áp lực bán lớn, nhà đầu tư nhỏ lẻ không kịp thoát. Phá vỡ các mức hỗ trợ kỹ thuật như đường trung bình tháng, trung bình quý cũng là nguyên nhân, vì khi giá phá vỡ các mức này sẽ kích hoạt các lệnh dừng lỗ, gây ra áp lực bán.

Điều thú vị là, thị trường Mỹ hoàn toàn khác. Không có khái niệm trần hay sàn giảm, nhưng họ có cơ chế ngắt quãng giao dịch (熔断). Nói đơn giản, khi giá cổ phiếu tăng hoặc giảm quá nhanh đến một mức độ nào đó, hệ thống sẽ tạm dừng giao dịch một thời gian để thị trường bình tĩnh trở lại rồi mới mở cửa lại. Ngắt quãng thị trường chung xảy ra khi chỉ số S&P 500 giảm quá 7% hoặc 13%, toàn bộ thị trường tạm dừng 15 phút; nếu giảm 20% thì đóng cửa luôn. Còn ngắt quãng cổ phiếu riêng lẻ là khi một cổ phiếu tăng hoặc giảm quá nhanh trong thời gian ngắn, sẽ bị tạm dừng giao dịch một thời gian.

Khi gặp trần hoặc sàn, nhà đầu tư dễ mắc sai lầm nhất là theo đuổi mua cao hoặc bán thấp. Thực ra, cần hiểu rõ lý do vì sao cổ phiếu tăng trần hoặc giảm sàn để quyết định có nên vào hay không. Ví dụ, cổ phiếu giảm sàn nhưng công ty không có vấn đề gì, chỉ bị ảnh hưởng bởi tâm lý thị trường hoặc yếu tố ngắn hạn, sau đó rất có thể sẽ tăng trở lại, trong trường hợp này giữ hoặc mua nhỏ là chiến lược tốt nhất. Khi thấy cổ phiếu tăng trần, đừng vội đuổi theo, hãy xem có thực sự có tin tích cực nào khiến giá tiếp tục tăng không, nếu cảm thấy không thể giữ vững, quan sát là lựa chọn tốt nhất.

Khi một cổ phiếu tăng trần do tin tích cực, có thể xem xét mua các cổ phiếu liên quan hoặc cùng ngành, ví dụ như TSM tăng trần thì các cổ phiếu bán dẫn khác cũng sẽ theo đà. Ngoài ra, một số cổ phiếu Đài Loan còn niêm yết tại Mỹ, như TSM, có thể mua qua thị trường Mỹ, nếu muốn đầu tư, có thể dùng dịch vụ ủy thác hoặc nhà môi giới nước ngoài để đặt lệnh.