Gần đây có một vấn đề luôn được đặt câu hỏi: Tại sao đồng AUD liên tục giảm giá? Rõ ràng là đồng tiền thứ sáu về khối lượng giao dịch toàn cầu, tại sao lại ngày càng yếu đi?

Tôi đã quan sát xu hướng trong hơn mười năm qua, và phát hiện ra một hiện tượng thú vị. Từ đầu năm 2013, đồng AUD gần đạt đỉnh 1.05, rồi đến nay đã mất hơn 35%. Nhưng đây không chỉ là vấn đề của đồng AUD, cùng kỳ đồng USD index tăng hơn 28%, euro, yên Nhật, đô la Canada cũng đều mất giá so với USD. Nói cách khác, nguyên nhân chính khiến AUD giảm là do USD quá mạnh chứ không phải AUD có vấn đề lớn gì.

Nhưng tại sao AUD không phản ứng bật lên mạnh mẽ như các đồng tiền khác? Tôi nghĩ có vài yếu tố chính đang kéo nó lại.

Thứ nhất là lợi suất chênh lệch đã mất đi lợi thế. Trước đây, AUD được gọi là đồng tiền lãi cao, vì lãi suất Australia lâu dài cao rõ rệt hơn Mỹ, thu hút dòng vốn chênh lệch lợi suất lớn. Hiện tại, lãi suất tiền mặt của Ngân hàng Trung ương Australia (RBA) khoảng 4%, thực sự còn chút lợi thế, nhưng so với giai đoạn 2009-2011, khi lợi suất chênh lệch rõ ràng rất lớn, thì sức hút đã dịu đi nhiều. Đây là một trong những nền tảng quan trọng khiến AUD giảm giá.

Thứ hai, chu kỳ mạnh của USD vẫn chưa kết thúc hoàn toàn. Cấu trúc tổng thể của chỉ số USD vẫn còn khá mạnh, điều này gây áp lực cho tất cả các đồng tiền phi Mỹ.

Điều quan trọng nhất là Australia quá phụ thuộc vào Trung Quốc. Cơ cấu xuất khẩu của Australia tập trung cao vào quặng sắt, than đá và năng lượng, Trung Quốc là khách hàng lớn nhất. Những năm gần đây, dữ liệu kinh tế Trung Quốc không như kỳ vọng, xuất khẩu nguyên vật liệu giảm sút, lợi thế của AUD như một đồng tiền dựa vào hàng hóa đã bị suy yếu.

Gần đây tôi thấy sau năm 2024, khi giá hàng hóa toàn cầu hồi phục, kỳ vọng Fed sẽ giảm lãi suất tăng lên, AUD thực sự đã có một đợt bật lên. Đến năm 2026, dù vẫn còn thấp hơn đỉnh cao lịch sử trên 1.0 của quá khứ, nhưng so với đáy của 2022-2023 đã có nhiều sự phục hồi. Vấn đề là, mỗi lần AUD gần vùng đỉnh cũ, áp lực bán lại rõ rệt hơn, cho thấy niềm tin của thị trường vào nó vẫn còn hạn chế.

Theo dự báo của các tổ chức, Morgan Stanley lạc quan về cơ bản của AUD, mục tiêu giá lên tới 0.725. Goldman Sachs nâng dự báo trong vòng 3 đến 12 tháng tới lên 0.72 đến 0.74. Ngân hàng Deutsche thậm chí dự đoán 0.76. Nhưng tất cả các dự đoán lạc quan này đều dựa trên giả định: kinh tế Mỹ mềm landing, USD index giảm, tăng trưởng toàn cầu duy trì bền vững.

Để AUD thực sự bước ra khỏi xu hướng tăng trung dài hạn, tôi cho rằng cần đồng thời có ba điều kiện: RBA giữ lập trường hawkish tương đối, nhu cầu từ Trung Quốc thực chất cải thiện, USD bước vào chu kỳ yếu cấu trúc. Nếu chỉ đạt được một hoặc hai điều kiện này, AUD có khả năng duy trì trong phạm vi dao động hơn là tăng đơn hướng.

Thành thật mà nói, thay vì cố gắng dự đoán chính xác xu hướng của AUD, tốt hơn là xem nó như một loại tiền tệ hàng hóa dao động trong phạm vi, dùng các chỉ số kỹ thuật để giao dịch trong vùng là thực tế hơn. Dù sao, AUD có tính thanh khoản cao, biến động mạnh theo quy luật, việc xác định xu hướng trung dài hạn cũng dễ nắm bắt hơn. Nếu bạn quan tâm đến giao dịch AUD/USD, hiện tại các nền tảng ngoại hối có nhiều công cụ giúp bạn khai thác cơ hội giao dịch, mà không cần tải phần mềm phức tạp vẫn có thể bắt đầu.