Gần đây thấy nhiều người hỏi cách chơi short bán khống trên thị trường chứng khoán Đài Loan, thực ra tôi nghĩ chủ đề này đáng để nói chuyện kỹ hơn.

Bán khống nói đơn giản là bán trước mua sau, kiếm lợi từ chênh lệch giá ở giữa. Nghe có vẻ đơn giản, nhưng thực tế vận hành lại rủi ro cao hơn nhiều so với mua dài hạn. Tôi đã gặp quá nhiều người thấy cổ phiếu tăng một đoạn rồi dựa vào cảm giác vào lệnh bán khống, kết quả bị ép giá mua vào khiến lỗ nặng. Vì vậy hôm nay muốn chia sẻ một số kinh nghiệm thực chiến.

Trên thị trường chứng khoán Đài Loan, bán khống chủ yếu có ba cách. Thứ nhất là vay chứng khoán, cần mở tài khoản tín dụng, điều kiện là đủ 20 tuổi, mở tài khoản trên 3 tháng, trong vòng một năm giao dịch trên 10 lần. Nghe có vẻ đơn giản, nhưng thực tế không ít vấn đề — cổ phiếu hot thường không thể vay được chứng khoán, dưới giá tham chiếu còn không thể bán khống, trước đại hội cổ đông còn bị bắt buộc phải mua lại. Chi phí cũng cao, ngoài phí vay còn phải trả cổ tức. Nói thật, vay chứng khoán phù hợp với người có vốn lớn, quen quy tắc, còn người mới dễ bị rối loạn.

Thứ hai là hợp đồng tương lai, có đặc tính đòn bẩy tự nhiên, có thể chơi cả lên cả xuống. Nhưng hợp đồng tương lai có hạn ngày đáo hạn, giữ bán khống lâu dài cần chuyển vị thế sẽ tăng chi phí, và không phải cổ phiếu nào cũng có hợp đồng tương lai. Thứ ba là hợp đồng chênh lệch, hay CFD, cách này lại đơn giản và linh hoạt nhất. Chỉ cần bán ra là có thể bán khống, không cần lo vay chứng khoán, đòn bẩy cao, chi phí giao dịch thấp.

Nói về chọn cổ phiếu để bán khống, logic rất quan trọng. Không phải cổ phiếu tăng nhiều rồi sẽ giảm, mà là phải tìm những cổ phiếu có nền tảng yếu đi, giá cao quá mức. Ví dụ như doanh thu liên tục giảm, ngành đã đạt đỉnh, tỷ lệ P/E quá cao, những điều này mới là cơ hội thực sự để bán khống. Tôi thường thấy người bán khống ở vùng đáy, đó là đánh cược, vì lợi nhuận từ bán khống có giới hạn, nhưng rủi ro về lý thuyết là vô hạn.

Trong vận hành có một số nguyên tắc. Trước tiên là vào vị trí ở điểm tương đối cao, không phải đỉnh tuyệt đối, mà là mức giá đắt so với dự đoán tương lai. Thứ hai là nên giao dịch ngắn hạn, đặc biệt là day trade bán khống, hoàn thành trong vài giờ, giảm thiểu rủi ro phản ứng mạnh. Quan trọng nhất là phải đặt lệnh cắt lỗ, đây không phải tùy chọn mà là bắt buộc. Quản lý vốn cũng rất quan trọng, cơ hội bán khống hiếm hoi, khi phát hiện cơ hội thắng cao thì cần phân bổ tỷ lệ vốn hợp lý.

Thật lòng mà nói, bán khống trên thị trường Đài Loan do quy định hạn chế hơn nhiều, thanh khoản cũng không bằng Mỹ. Nếu bạn là người mới muốn luyện tập, tôi khuyên nên dùng tài khoản mô phỏng chơi trong hai tuần, hoàn toàn không mất tiền, để cảm nhận cảm giác bán khống. Khi tài khoản ảo ổn định lợi nhuận rồi mới chuyển sang giao dịch thật với số vốn nhỏ.

Bán khống không phải là đánh bạc, mà là một chiến lược giao dịch. Nhưng thực sự rủi ro rất lớn, không phù hợp với tất cả mọi người. Nếu cảm thấy rủi ro vượt quá khả năng chịu đựng, tập trung vào mua dài hạn hoặc chọn các công cụ đầu tư ổn định hơn cũng là lựa chọn sáng suốt. Điều quan trọng là phải có logic giao dịch riêng, chứ đừng dựa vào cảm tính mà làm bừa.