Gần đây tôi đang xem các cuộc thảo luận trong cộng đồng giao dịch, nhận thấy nhiều người vẫn chỉ hiểu về Short Squeeze (kết thúc vị thế bán khống) ở mức độ bề nổi, thực ra việc kết thúc vị thế bán khống còn phức tạp hơn nhiều so với suy nghĩ của đa số người.

Nói đơn giản, Short Squeeze là quá trình những người bán khống bị buộc phải thoát vị thế. Khi một cổ phiếu bị bán khống quá nhiều, giá cổ phiếu khi tăng ngược lại sẽ buộc những người bán khống phải mua lại với giá cao để cắt lỗ, từ đó đẩy giá cổ phiếu lên cao hơn nữa, tạo thành vòng xoáy tiêu cực. Nhưng điều này không chỉ đơn thuần là giá cổ phiếu tăng, mà còn là sự mất cân bằng trong toàn bộ cấu trúc thị trường.

Tôi nhận thấy Short Squeeze không xảy ra hàng ngày, thường cần xuất hiện đồng thời một số điều kiện: vị thế bán khống đặc biệt cao, vốn lưu động không lớn, sự chú ý của thị trường rất lớn, cộng thêm tin tức tích cực đột xuất hoặc dòng tiền chủ đạo tham gia. Vụ GME là ví dụ điển hình. Thời điểm đó, các tổ chức trên phố Wall đã bán khống GME với tỷ lệ lên tới 140% vốn lưu động, nhưng các nhà đầu tư nhỏ lẻ trên Reddit đã tập trung mua vào, khiến giá cổ phiếu từ 30 USD tăng vọt lên 483 USD, thiệt hại của phe bán khống vượt quá 5 tỷ USD. Sau sự kiện này, thị trường mới thực sự nhận thức được mức độ nguy hiểm của điều kiện Short Squeeze.

Xem ví dụ của Tesla, đó là một dạng Short Squeeze khác – dựa trên sự cải thiện về cơ bản của doanh nghiệp. Sau khi TSLA chuyển từ lỗ sang có lãi, giá cổ phiếu tăng vọt, chỉ trong hai năm đã tăng gần 20 lần, các vị thế bán khống cũng thua lỗ nặng nề. Nhưng loại Short Squeeze tự nhiên này khác với thao túng nhân tạo, và cách quản lý rủi ro cũng khác nhau.

Điều khó nhất khi bán khống là lợi nhuận có giới hạn, trong khi thua lỗ thì không giới hạn. Vì vậy, tôi khuyên rằng thay vì cố gắng chống chọi với rủi ro Short Squeeze, hãy đánh giá xác suất thắng thua trước. Khi tỷ lệ bán khống vượt quá 50% vốn lưu động, RSI giảm xuống dưới 20 vào vùng quá bán, dù giá cổ phiếu còn giảm, cũng nên cân nhắc thoát vị thế sớm. Bởi lúc này rủi ro Short Squeeze đã rất cao, chờ đợi lâu hơn sẽ chỉ làm rủi ro lớn hơn lợi nhuận.

Nếu muốn tham gia vào các đợt Short Squeeze, cũng cần chú ý theo dõi vị thế bán khống. Chỉ cần vị thế tiếp tục tăng, có thể tiếp tục đẩy giá lên, nhưng khi có dấu hiệu mua vào bù đắp vị thế, cần lập tức chốt lời, vì khi Short Squeeze kết thúc, giá cổ phiếu sẽ nhanh chóng giảm trở lại.

Muốn tránh bị buộc phải thoát vị thế? Tôi đề xuất chọn các chỉ số lớn hoặc cổ phiếu có trọng số lớn, những loại tài sản này có lượng lưu thông lớn, ít khả năng tích tụ quá nhiều vị thế bán khống. Đồng thời, sử dụng các công cụ như CFD sẽ linh hoạt hơn so với vay cổ phiếu để bán khống, vì có thể tự điều chỉnh đòn bẩy, cài đặt dừng lỗ, chốt lời phù hợp. Các nền tảng như Mitrade cung cấp cách giao dịch các tài sản toàn cầu với mức phí thấp, phù hợp cho những nhà giao dịch muốn đa dạng hóa các vị thế mua/bán để cân bằng rủi ro.

Tóm lại, những nhà giao dịch thực sự chín chắn không chỉ lao vào khi thấy điều kiện Short Squeeze, cũng không vội vàng bán khống khi thấy cơ hội, mà trước tiên phải đánh giá tỷ lệ thắng thua của giao dịch đó có xứng đáng hay không. Chỉ cần bạn biết xem xét tỷ lệ thắng thua trước khi vào lệnh, Short Squeeze sẽ không còn là những con chim đen không thể dự đoán, mà chỉ là một vấn đề quản lý rủi ro cần nghiêm túc trong quá trình giao dịch.