Gần đây thấy nhiều người phân vân liệu có nên vào trước hoặc sau ngày chia cổ tức, đặc biệt là câu hỏi về việc bán ra có nhận cổ tức hay không. Thật lòng mà nói, đây thực sự là điểm dễ bị hiểu lầm nhất trong đầu tư cổ phiếu chia thưởng.

Trước tiên, kết luận: giá cổ phiếu giảm sau ngày chia cổ tức không phải lúc nào cũng xảy ra. Nhiều người nghĩ rằng ngày chia cổ tức chắc chắn sẽ giảm, nhưng theo dữ liệu lịch sử, hoàn toàn không phải như vậy. Tôi để ý thấy Coca-Cola vào ngày quyền nhận cổ tức 14/9/2023 và 30/11/2023 còn tăng nhẹ, Apple còn rõ ràng hơn, ngày quyền nhận cổ tức 10/11/2023 giá cổ phiếu từ 182 USD tăng lên 186 USD, tăng gần 2%. Các ngành hàng đầu như Walmart, Pepsi, Johnson & Johnson thường xuyên thấy giá cổ phiếu tăng vào ngày chia quyền. Vì vậy, biến động giá cổ phiếu chịu ảnh hưởng của nhiều yếu tố, không chỉ riêng việc chia cổ tức.

Về lý thuyết, ngày chia cổ tức giá cổ phiếu sẽ giảm vì tài sản của công ty giảm đi. Ví dụ, giả sử một công ty lợi nhuận mỗi cổ phiếu 3 USD, tỷ lệ P/E 10 lần, thì giá cổ phiếu là 30 USD. Công ty tích lũy 5 USD tiền mặt trên mỗi cổ phiếu, tổng giá trị 35 USD. Nếu phát cổ tức 4 USD mỗi cổ phiếu, lý thuyết ngày chia cổ tức giá cổ phiếu sẽ giảm từ 35 USD xuống còn 31 USD. Nhưng thực tế thường phức tạp hơn, tâm lý thị trường, dự báo kết quả kinh doanh, triển vọng ngành đều ảnh hưởng đến giá cổ phiếu thực tế.

Về câu hỏi “Có nhận cổ tức khi bán cổ phiếu ngày chia cổ tức không?”, câu trả lời là có, nhưng điều kiện là bạn phải nắm giữ cổ phiếu trước ngày đăng ký quyền nhận cổ tức. Ngày chia cổ tức nếu bán ra sẽ không còn quyền nhận cổ tức nữa. Vì vậy, nếu muốn nhận cổ tức, bạn phải mua cổ phiếu trước ngày chia và giữ đến ngày đăng ký quyền.

Về việc có nên mua cổ phiếu trước hoặc sau ngày chia cổ tức hay không, tôi nghĩ cần xem xét ba khía cạnh. Thứ nhất, giá cổ phiếu đã tăng cao trước ngày chia chưa? Nếu đã tăng lên đỉnh, nhiều nhà đầu tư sẽ chốt lời sớm, lúc đó vào mua có thể rủi ro. Thứ hai, xem xu hướng lịch sử, sau ngày chia cổ tức thường có xu hướng giảm hơn là tăng, rủi ro ngắn hạn cao. Nhưng nếu giá giảm đến mức hỗ trợ kỹ thuật và có dấu hiệu ổn định, đó lại là cơ hội mua vào tốt.

Khía cạnh thứ ba, quan trọng nhất: nền tảng doanh nghiệp. Đối với các doanh nghiệp có nền tảng vững chắc, ngành dẫn đầu, việc chia cổ tức chỉ là điều chỉnh giá, không phản ánh giảm giá trị nội tại. Cổ phiếu của các công ty này sau khi chia cổ tức mua vào và giữ lâu dài thường sẽ sinh lợi hơn, vì giá trị nội tại không giảm do chia cổ tức.

Ngoài ra còn có chi phí ẩn cần chú ý. Nếu dùng tài khoản thường để mua cổ phiếu chia cổ tức, mua trước ngày chia 35 USD, ngày chia cổ tức giảm còn 31 USD, bạn sẽ chịu lỗ chưa thực hiện và còn phải đóng thuế trên 4 USD cổ tức. Điều này khá không có lợi. Ngược lại, dùng tài khoản IRA hoặc 401K có thể hoãn thuế, không gặp vấn đề này.

Thêm nữa, thị trường chứng khoán Đài Loan còn có phí giao dịch và thuế giao dịch. Phí giao dịch là giá cổ phiếu nhân 0.1425% rồi nhân với tỷ lệ chiết khấu (thường 50-60%), thuế giao dịch cổ phiếu thường là 0.3%, ETF là 0.1%. Các khoản này cộng lại cũng không nhỏ.

Vậy, cách vận hành quanh ngày chia cổ tức như thế nào? Giữ cổ lâu dài các cổ phiếu trả cổ tức cao để ổn định nhận lãi là hợp lý, nhưng nếu muốn kiếm lợi từ biến động ngắn hạn quanh ngày chia, chỉ giữ cổ phiếu không đủ linh hoạt. Một số nhà đầu tư sẽ dùng hợp đồng chênh lệch (CFD) hoặc các công cụ phái sinh để bắt sóng ngắn hạn, dùng ký quỹ nhỏ kiểm soát vị thế lớn, linh hoạt mua bán, mà không cần sở hữu thực sự cổ phiếu để tránh thuế cổ tức. Tất nhiên, các công cụ này có rủi ro đòn bẩy cao, cần phù hợp với khả năng chịu đựng rủi ro của bản thân.

Tổng kết lại, diễn biến giá cổ phiếu ngày chia cổ tức chịu ảnh hưởng của nhiều yếu tố, không phải lúc nào cũng giảm. Nhà đầu tư cần dựa vào mục tiêu, khả năng chịu đựng rủi ro, kết hợp phân tích nền tảng doanh nghiệp và xu hướng lịch sử để ra quyết định phù hợp.