Gần đây tôi nhận thấy xu hướng của nhân dân tệ đã xuất hiện một bước ngoặt khá thú vị, đợt tăng giá này thực sự vượt quá mong đợi của nhiều người. Năm 2025 cuối cùng đã kết thúc chuỗi ba năm giảm giá, sang năm 2026 đầu năm còn tăng tốc hơn nữa, chỉ trong ba ngày giao dịch sau Tết Nguyên Đán đã tăng gần 600 điểm, trực tiếp vọt lên khoảng 6.82, lập mức cao mới gần ba năm. Tâm lý thị trường rõ ràng đang khá tích cực, nhưng cũng chính vì đà tăng quá nhanh, Ngân hàng Trung ương đã ra tay "hạ nhiệt".

Đợt tăng giá nhân dân tệ này thực ra có ba động lực chính đang hỗ trợ. Thứ nhất là xuất khẩu của Trung Quốc vẫn khá mạnh mẽ, thặng dư thương mại năm 2025 đạt kỷ lục 1,2 nghìn tỷ USD, tăng 20% so với năm 2024, và đà này vẫn tiếp tục trong năm 2026. Thứ hai là chỉ số đồng USD toàn cầu yếu hơn, dù có vài đợt phục hồi nhưng vẫn chưa thể ổn định, hiện dao động quanh mức 98.0 đến 98.5. Thứ ba là dòng vốn ngoại tiếp tục mua vào các tài sản nhân dân tệ, niềm tin vào nền kinh tế Trung Quốc rõ ràng đã tăng lên.

Xét về cơ bản, nền kinh tế Trung Quốc cũng đang dần hồi phục ổn định. Trong quý 1 năm 2026, GDP tăng 5.0% so với cùng kỳ năm ngoái, cao hơn dự kiến của thị trường, cho thấy nền kinh tế đang tiến hành tối ưu hóa cấu trúc. Thặng dư thương mại lớn thúc đẩy nhu cầu chuyển đổi ngoại tệ, dòng vốn ròng từ nước ngoài chảy vào cũng tăng lên, tất cả đều là những yếu tố quan trọng hỗ trợ triển vọng của nhân dân tệ. Tuy nhiên, cần chú ý là Ngân hàng Trung ương đã công bố giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc ngoại hối vào cuối tháng 2, điều này phát đi tín hiệu chính thức không muốn tỷ giá quá mức tăng giá đơn chiều, nên bước tăng giá ngắn hạn có thể sẽ chậm lại.

Các ngân hàng đầu tư quốc tế nhìn nhận triển vọng của nhân dân tệ khá tích cực. Goldman Sachs duy trì dự báo mục tiêu 6.70 trong 12 tháng tới, cho rằng còn khoảng 22% khả năng bị định giá thấp hơn. HSBC điều chỉnh mục tiêu cuối năm xuống còn 6.75. Thị trường chung nhận định rằng miễn là đồng USD chưa phục hồi tín dụng, cộng thêm các tín hiệu tích cực liên tục từ nền kinh tế Trung Quốc, đà tăng của nhân dân tệ vẫn có khả năng duy trì.

Vậy hiện tại có nên mua nhân dân tệ không? Theo tôi, trong ngắn hạn, nhân dân tệ sẽ không tăng vọt theo chiều đơn chiều, nhưng về dài vẫn còn cơ hội. Dự kiến tỷ giá sẽ dao động trong khoảng 6.83 đến 6.92, thậm chí có thể điều chỉnh nhẹ xuống. Đối với nhà đầu tư có nhu cầu giữ dài hạn hoặc muốn phòng hộ rủi ro USD, hiện tại thực sự có giá trị phân bổ nhất định. Tuy nhiên, nên áp dụng chiến lược phân bổ theo từng đợt, cẩn thận chốt lời và cắt lỗ, đồng thời theo dõi sát các mức trung gian của Ngân hàng Trung ương hàng ngày và dữ liệu thương mại của Trung Quốc.

Để đánh giá xu hướng của nhân dân tệ, điều then chốt vẫn là nhìn vào một số yếu tố. Thứ nhất là xu hướng chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương, nới lỏng sẽ làm yếu nhân dân tệ, thắt chặt sẽ làm mạnh hơn. Thứ hai là dữ liệu kinh tế Trung Quốc, như GDP, PMI, CPI, đều rất quan trọng, tăng trưởng ổn định sẽ thu hút dòng vốn ngoại tiếp tục chảy vào. Thứ ba là xu hướng của đồng USD, chính sách của Cục Dự trữ Liên bang thường là yếu tố chủ đạo thúc đẩy USD. Thứ tư là thái độ của chính phủ đối với tỷ giá, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc qua trung gian tỷ giá và can thiệp ngoại hối rõ ràng ảnh hưởng đáng kể đến tỷ giá ngắn hạn.

Tính đến đầu tháng 5, nhân dân tệ offshore dao động quanh mức 6.82 đến 6.95, tổng mức tăng đã vượt quá 1400 điểm cơ bản, cũng lập mức cao mới gần ba năm. Nhìn chung, triển vọng của nhân dân tệ vẫn còn hỗ trợ, nhưng biến động ngắn hạn cũng sẽ tăng lên. Các yếu tố liên quan đến thị trường ngoại hối chủ yếu dựa trên các yếu tố vĩ mô, dữ liệu các quốc gia công bố đều minh bạch rõ ràng, đối với nhà đầu tư phổ thông, đây vẫn là các lựa chọn đầu tư khá công bằng và có lợi.