Gần đây có nhiều người bàn luận về thị trường gấu, phát hiện ra nhiều người thực sự còn khá mơ hồ về khái niệm thị trường gấu. Hôm nay muốn từ góc độ của bản thân để tổng hợp lại, thị trường gấu là gì và nên đối phó ra sao.

Thị trường gấu đơn giản là giá cổ phiếu giảm hơn 20% từ đỉnh cao, không chỉ áp dụng cho cổ phiếu mà còn cho trái phiếu, kim loại quý, tiền điện tử. Nhưng cần lưu ý, thị trường gấu và điều chỉnh thị trường là hai chuyện khác nhau. Điều chỉnh chỉ là sự điều chỉnh ngắn hạn từ 10-20%, còn thị trường gấu là sự giảm hệ thống kéo dài vài tháng thậm chí vài năm.

Xem dữ liệu lịch sử có thể cảm nhận được sức mạnh của thị trường gấu. Chỉ số S&P 500 trong 140 năm qua đã trải qua 19 lần thị trường gấu, trung bình giảm 37.3%, thời gian kéo dài khoảng 289 ngày. Trong vài lần thị trường gấu gần đây, năm 2008 khủng hoảng tài chính giảm 53.4%, đến năm 2013 mới phục hồi về đỉnh năm 2007. Năm 2022 cũng khá khốc liệt, chủ yếu do Fed tăng lãi suất mạnh và tác động của chiến tranh Nga-Ukraine.

Thị trường gấu thường đi kèm với điều gì? Suy thoái kinh tế, tỷ lệ thất nghiệp tăng, áp lực lạm phát. Nguyên nhân căn bản thường là niềm tin thị trường sụp đổ, bong bóng tài sản quá mức, bùng nổ rủi ro địa chính trị hoặc chính sách tiền tệ đột ngột thay đổi. Khi ngân hàng trung ương bắt đầu thắt chặt dòng tiền, thị trường sẽ bắt đầu hoảng loạn.

Nói về chiến lược đầu tư, trước tiên cần nhận thức rõ một hiện tượng — Phản ứng bật dậy của thị trường gấu. Đây là cái bẫy dễ mắc nhất của nhà đầu tư mới. Phản ứng bật dậy của thị trường gấu là chỉ sự tăng giá trong xu hướng giảm, thậm chí vài ngày hoặc vài tuần, thường tăng hơn 5% đã coi là phản ứng bật dậy. Nhiều người nhầm tưởng đây là bắt đầu của thị trường bò, kết quả bị kẹt trong đó. Để xác định thật sự có phải phản ứng bật dậy của thị trường gấu hay là sự đảo chiều thực sự, cần xem liệu đà tăng có thể duy trì trên 20% và thoát khỏi vùng thị trường gấu hay không.

Nếu muốn giao dịch trong thị trường gấu, lời khuyên của tôi là như sau: Thứ nhất, giữ đủ tiền mặt, giảm đòn bẩy và rủi ro. Những cổ phiếu có P/E cao, P/B phi lý sẽ giảm mạnh nhất trong thị trường gấu, cần tránh xa. Thứ hai, nếu vẫn muốn vào thị trường, có thể xem xét các mã phòng thủ như cổ phiếu y tế, những ngành chống chịu tốt với suy thoái. Hoặc chờ các cổ phiếu có thành tích tốt giảm mạnh về vùng P/E thấp trong lịch sử rồi phân từng phần vào, điều kiện là công ty đó phải có năng lực cạnh tranh thực sự. Thứ ba, khả năng short trong thị trường gấu cao, có thể dùng các công cụ như CFD để tìm kiếm cơ hội bán khống.

Phản ứng bật dậy của thị trường gấu rất dễ gây nhầm lẫn, nhưng chỉ cần kiên trì nhìn vào cơ bản, khối lượng giao dịch, chỉ số kỹ thuật, là có thể phân biệt thật hay giả. Chìa khóa là kiên nhẫn, đặt lệnh dừng lỗ, chốt lời hợp lý, đừng để những biến động ngắn hạn làm hoảng sợ.

Lịch sử cho thấy, mỗi lần thị trường gấu đều qua đi. Năm 1987, ngày thứ Hai đen tối giảm 22.62%, chính phủ lúc đó rút ra bài học từ cuộc Đại Suy thoái 1929, nhanh chóng đưa ra các biện pháp ổn định, kết quả chỉ hơn một năm đã phục hồi. Năm 1973, cuộc khủng hoảng dầu mỏ còn tồi tệ hơn, S&P 500 giảm 48%, nhưng sau đó cũng vượt qua được.

Vì vậy, đối mặt với thị trường gấu, không cần hoảng loạn. Điều chỉnh tâm lý tốt, dùng đúng công cụ, thị trường gấu cũng có thể tìm thấy cơ hội.