Gần đây trong cộng đồng đầu tư, tôi thấy nhiều cuộc thảo luận, có người vay tiền mua cổ phiếu để nhân đôi lợi nhuận, cũng có người vì vậy mà cháy tài khoản và nợ nần, cùng là vay tiền đầu tư, tại sao kết quả lại khác nhau đến vậy? Tôi đã dành chút thời gian để tổng hợp một số ý kiến.

Thành thật mà nói, bản chất của việc vay tiền mua cổ phiếu chính là đòn bẩy, nó không tốt hay xấu, quan trọng là bạn sử dụng như thế nào. Nhiều người thua lỗ không phải vì vay tiền bản thân, mà là hoàn toàn không hiểu rõ chi phí thực sự và rủi ro phía sau.

Vay tiền mua cổ phiếu thường có ba lớp chi phí, lớp đầu tiên là lãi suất trực tiếp. Ở Đài Loan, lãi vay của công ty chứng khoán khoảng 3%-6%, trông có vẻ không cao, nhưng về lâu dài sẽ liên tục ăn mòn lợi nhuận. Tôi đã tính một ví dụ, vay 1 triệu để chơi cổ phiếu, lãi suất 4% mỗi năm, một năm là 40.000 tiền lãi, nếu cả năm chỉ kiếm được 50.000, trừ đi lãi thì thực tế chỉ lãi 10.000, tỷ lệ lợi nhuận giảm đến 80%. Thậm chí còn tệ hơn, dù cổ phiếu lãi hay lỗ, lãi suất vẫn phải trả đúng hạn, nếu thị trường đi ngang kéo dài, thì sẽ thành tình trạng chỉ trả lãi, không có lợi nhuận.

Lớp thứ hai là biến động và trượt giá. Thị trường Đài Loan và Mỹ đều có biến động lớn, khi vay tiền để mua cổ phiếu, các biến động này sẽ được đòn bẩy nhân lên. Nguy hiểm nhất là việc gọi ký quỹ bổ sung, ví dụ bạn dùng 10 triệu vốn tự có cộng thêm 10 triệu vay để mua cổ phiếu, tỷ lệ ký quỹ là 50%. Nếu cổ phiếu đột nhiên giảm 20%, thiệt hại 4 triệu, vốn tự có còn lại 6 triệu, tỷ lệ ký quỹ giảm xuống còn 30%, thấp hơn yêu cầu 50%, công ty chứng khoán sẽ bắt buộc bạn bổ sung tiền. Nếu không có tiền bổ sung, sẽ bị buộc thanh lý, tình huống này đặc biệt phổ biến khi thị trường Mỹ tăng giảm đột ngột hoặc cổ phiếu ADR của TSMC biến động mạnh.

Lớp thứ ba, cũng là dễ bị bỏ qua nhất, chính là chi phí tâm lý. Vay tiền đầu tư sẽ khiến bạn luôn trong trạng thái căng thẳng, lo lắng, không thể bình tĩnh phán đoán, cuối cùng bị cảm xúc chi phối đưa ra quyết định sai lầm. Tôi từng nghe có người vốn chỉ lỗ 2 triệu, vì sợ bị gọi ký quỹ nên hoảng loạn bán tháo, cuối cùng lỗ 5 triệu; cũng có người sau khi kiếm được 3 triệu, vì tham lam và đòn bẩy mua cao hơn, kết quả là toàn bộ lợi nhuận bị mất sạch, còn lỗ thêm 4 triệu. Tất cả đều do chi phí tâm lý gây ra.

Có vài cách vay tiền để mua cổ phiếu. Cách truyền thống nhất là vay qua công ty chứng khoán, vay tiền mua cổ phiếu hoặc bán khống cổ phiếu. Rào cản tương đối cao, thường yêu cầu vốn trên 50 triệu, kinh nghiệm giao dịch trên 1 năm, lãi suất 3%-6%, còn phải trả phí giao dịch và phí lưu ký. Ngoài ra còn có vay tín dụng, vay ngân hàng, lãi suất thường từ 8%-15%, nhưng cần có hồ sơ tín dụng tốt. Cầm cố cổ phiếu là thế chấp cổ phiếu đang sở hữu để lấy tiền mặt, lãi suất 6%-10%, phù hợp với người giữ cổ phiếu chất lượng lâu dài. Cuối cùng là giao dịch ký quỹ, tức dùng một phần vốn làm ký quỹ để mở vị thế, như hợp đồng tương lai, hợp đồng chênh lệch, đây là hình thức có rủi ro cao nhất nhưng linh hoạt nhất.

So sánh giữa vay qua công ty chứng khoán truyền thống và giao dịch ký quỹ, vay truyền thống có rào cản cao, chi phí cao, nhiều hạn chế, còn nền tảng ký quỹ thường có rào cản thấp hơn, chi phí minh bạch hơn, chỉ tính chênh lệch giá hoặc lãi qua đêm, không có phí mở tài khoản hay phí lưu ký. Tuy nhiên, dù chọn hình thức nào, đều cần kiểm soát rủi ro tốt.

Các điểm kiểm soát rủi ro quan trọng gồm: thứ nhất, tính toán rõ chi phí lãi suất, lợi nhuận đầu tư phải vượt qua lãi vay mới có lãi. Thứ hai, kiểm soát tỷ lệ đòn bẩy, khuyên không nên vay quá 50% tổng vốn. Thứ ba, giữ sẵn quỹ dự phòng để đối phó với tình huống bất ngờ, trả nợ đúng hạn rất quan trọng, nếu không sẽ đối mặt với phạt lãi và tổn hại tín dụng. Thứ tư, đặt mức cắt lỗ, khi cổ phiếu giảm đến mức đó thì bán ngay để tránh lỗ lớn hơn. Thứ năm, quan trọng nhất là tránh thao tác cảm xúc, mỗi khoản đầu tư đều phải có kế hoạch rõ ràng, thực hiện nghiêm túc.

Nói tóm lại, vay tiền mua cổ phiếu không phải là vấn đề vay bao nhiêu tiền, mà là có thể kiểm soát rủi ro hay không. Nhiều người thua lỗ chỉ vì nhìn thấy mặt đòn bẩy nhân lợi nhuận, mà bỏ qua việc nó cũng sẽ nhân rộng thua lỗ cùng tốc độ. Nếu bạn định vay tiền để đầu tư, hãy hiểu rõ các chi phí và rủi ro này trước, rồi dựa vào khả năng chịu đựng rủi ro và phán đoán thị trường để quyết định có nên dùng đòn bẩy hay không, và dùng đòn bẩy bao nhiêu.