Gần đây luôn theo dõi xu hướng vàng, phát hiện ra một hiện tượng khá thú vị. Trong 10 năm qua, xu hướng vàng gần như là một vở kịch lớn, từ đáy năm 2016 đến nay, đã trải qua nhiều thời điểm quan trọng.

Nói về đầu tư vàng, nhiều người phản ứng đầu tiên là giữ lâu dài, nhưng tôi đã xem dữ liệu lịch sử mới phát hiện ra, logic này thực ra có chút vấn đề. Nhìn lại 55 năm qua, vàng thực sự từ 35 đô la tăng lên hơn 5100 đô la hiện tại, mức tăng hơn 145 lần, nghe có vẻ rất ấn tượng. Nhưng vấn đề là, mức tăng này không phân bổ đều.

Vào năm 1971, khi Nixon tuyên bố thoát khỏi liên kết đô la và vàng, thị trường vàng mới thực sự mở cửa định giá. Sau đó, lịch sử có thể chia thành ba đợt tăng giá lớn. Đợt đầu là từ 1971 đến 1980, chỉ trong mười năm từ 35 đô la tăng lên 850 đô la, tăng 24 lần, chủ yếu do niềm tin vào đô la sụp đổ. Đợt thứ hai là từ 2001 đến 2011, mười năm tăng 7.6 lần, từ 250 đô la lên 1921 đô la. Đợt thứ ba bắt đầu từ 2019 đến nay, từ 1200 đô la tăng lên hơn 5000 đô la, chu kỳ này dữ dội nhất.

Nhưng có một điểm then chốt — giữa mỗi đợt tăng giá đều có những thời kỳ dài giảm hoặc tích lũy. Điển hình là 20 năm sau 1980, vàng luôn dao động trong khoảng 200 đến 300 đô la, nếu bạn tham gia vào thời điểm đó, gần như chỉ là chờ đợi vô ích. Trong cuộc đời, có mấy chục năm để lãng phí? Vì vậy, quy luật của xu hướng vàng trong 10 năm thực ra là như thế này: khi đợt tăng giá đến, giá tăng mạnh, khi đợt giảm hoặc tích lũy, thì rất gian nan.

Quan điểm của tôi hiện tại là, vàng thực sự là một công cụ đầu tư tốt, nhưng phù hợp nhất là chơi theo sóng, chứ không phải giữ dài hạn đơn thuần. Mỗi đợt tăng giá đều đi kèm với một cuộc khủng hoảng vĩ mô — lạm phát, địa chính trị, chính sách nới lỏng của ngân hàng trung ương — chỉ cần nắm bắt được các tín hiệu này, lợi nhuận theo sóng thường còn mạnh hơn cổ phiếu. Nhưng nếu bắt sai chu kỳ, có thể phải nằm im vài năm.

Xét về độ khó đầu tư, vàng thực ra nằm giữa trái phiếu và cổ phiếu. Trái phiếu đơn giản nhất là chờ nhận lãi. Cổ phiếu khó hơn, phải chọn đúng doanh nghiệp. Vàng là thử thách khả năng dự đoán chu kỳ vĩ mô của bạn. Nếu kinh tế đang tăng trưởng, cổ phiếu thường đáng để phân bổ hơn; nếu suy thoái hoặc rủi ro tăng cao, giá trị trú ẩn của vàng sẽ thể hiện rõ ràng.

Trong hơn một năm gần đây, xu hướng vàng trong 10 năm đặc biệt đáng chú ý. Từ đầu năm 2024 đến nay, các ngân hàng trung ương toàn cầu đang tăng cường tích trữ vàng, tình hình Trung Đông leo thang, chính sách thuế của Mỹ gây lo ngại thương mại, chỉ số đô la yếu đi, những yếu tố này cộng hưởng đẩy giá vàng liên tục tăng. Từ hơn 2000 đô la đầu năm 2024, hiện đã vượt quá 5000 đô la, tăng hơn 150% trong gần hai năm, tốc độ này thực sự vượt xa nhiều loại tài sản khác.

Nhưng tôi cũng phải nói, không rõ đợt tăng này sẽ kéo dài bao lâu. Truyền thống, đợt tăng giá vàng sẽ kết thúc khi ngân hàng trung ương tăng lãi suất mạnh. Nhưng hiện tại, nợ công toàn cầu đã lên mức đáng báo động, ngân hàng trung ương không thể tăng lãi suất lớn như năm 1980, nên đợt tăng này có thể không có kết thúc rõ ràng. Có khả năng giá vàng sẽ dao động trong vùng cao trong nhiều năm, gọi là tích lũy ở mức cao.

Nếu bạn muốn tham gia vào xu hướng vàng, hiện có nhiều công cụ lựa chọn. Vàng vật chất tiện lợi để ẩn danh tài sản nhưng giao dịch không thuận tiện. Sổ tiết kiệm vàng thanh khoản trung bình, chênh lệch mua bán lớn. ETF vàng thì tiện lợi hơn nhưng phải chịu phí quản lý. Hợp đồng tương lai vàng và CFD là lựa chọn linh hoạt nhất, đặc biệt là CFD, vốn nhỏ cũng có thể mở tài khoản, đòn bẩy cao, rất phù hợp để chơi sóng ngắn hạn.

Tổng thể, quy luật của xu hướng vàng trong 10 năm là theo chu kỳ vĩ mô. Khi thấy tín hiệu khủng hoảng tín dụng hoặc rủi ro địa chính trị tăng cao, vàng là sự phân bổ tốt nhất. Nhưng đừng mong đợi nó sẽ luôn tăng, quan trọng là phải vào đúng thời điểm và thoát đúng thời điểm. Hiện tại đã ở mức cao như thế này, càng cần cẩn trọng, đừng để cảm xúc FOMO làm mờ mắt.