Gần đây tôi đang suy nghĩ về một vấn đề: Khi thị trường biến động mạnh hơn, chúng ta nên phân bổ tài sản như thế nào để tránh rủi ro tốt hơn? Chủ đề này thực ra còn quan trọng hơn nhiều người nghĩ.

Thị trường tài chính không thiếu rủi ro, nhưng khi xảy ra các tình huống cực đoan, giảm giá vượt quá dự kiến, nhà đầu tư thường sẽ tìm kiếm các công cụ phòng ngừa rủi ro. Khoảnh khắc thị trường Mỹ sụp đổ trong đại dịch, tôi tin nhiều người còn nhớ — khi đó dòng vốn đổ vào các tài sản tương đối ổn định, tiền tệ trú ẩn an toàn trở thành lựa chọn hàng đầu của nhiều người.

Nói về tiền tệ trú ẩn an toàn, thực ra chính là những đồng tiền vẫn giữ được sự ổn định tương đối, ít bị mất giá khi thị trường không ổn định. Hiện nay, có ba loại phổ biến nhất được công nhận: Đô la Mỹ, với lợi thế thanh khoản tuyệt đối như dự trữ toàn cầu; Franc Thụy Sĩ, nhờ tính trung lập vĩnh viễn của chính phủ Thụy Sĩ và hệ thống tài chính ổn định, rủi ro thấp nhất; Yên Nhật, do lãi suất thấp và tính thanh khoản mạnh, rất được ưa chuộng trong các giao dịch chênh lệch lãi suất.

Ngoài ba loại tiền tệ trú ẩn truyền thống này, Euro cũng đáng chú ý như là đồng tiền dự trữ lớn thứ hai toàn cầu, đặc biệt trong bối cảnh đô la Mỹ mất giá dài hạn. Mặc dù Thái Lan Baht không được công nhận rộng rãi như vậy, nhưng dựa trên các chính sách thay đổi trong quá khứ, nó cũng thể hiện tiềm năng phòng ngừa rủi ro nhất định.

Tuy nhiên, chỉ giữ tiền tệ trú ẩn an toàn có thể chưa đủ. Vàng, như công cụ phòng ngừa rủi ro truyền thống nhất, do đặc tính tài sản vật chất và mối liên hệ chặt chẽ với đô la Mỹ, mỗi khi thị trường rung lắc đều được xem trọng trở lại. Chỉ số VIX (chỉ số sợ hãi) cung cấp một góc nhìn khác — khi thị trường giảm, nhà đầu tư hoảng loạn, VIX thường tăng vọt, các chiến lược ngược chiều có thể mang lại cơ hội.

Có người hỏi liệu Bitcoin có phải cũng là công cụ trú ẩn an toàn không? Thật lòng mà nói, hiện tại chưa thể định vị như vậy. Quy mô vốn còn nhỏ, thanh khoản thấp hơn nhiều so với thị trường truyền thống, dữ liệu lịch sử chưa đủ, chịu ảnh hưởng lớn từ chính sách — những đặc điểm này quyết định Bitcoin hiện nay chủ yếu là tài sản đầu cơ chứ không phải công cụ phòng ngừa rủi ro.

Tâm lý phòng ngừa rủi ro thường được kích hoạt bởi một số yếu tố: chỉ số chứng khoán giảm mạnh, VIX tăng vọt, rủi ro địa chính trị gia tăng, dữ liệu kinh tế xấu đi, hoặc các sự kiện đen như dịch bệnh, thiên tai. Khi những tình huống này xảy ra, thị trường sẽ tự động nghiêng về các đồng tiền trú ẩn an toàn và các công cụ phòng ngừa rủi ro.

Cách giao dịch các tài sản phòng ngừa rủi ro cũng rất đa dạng — có thể trực tiếp giao dịch ngoại hối giao ngay, qua hợp đồng tương lai hoặc quyền chọn để phòng ngừa, mua các ETF liên quan, hoặc xem xét hợp đồng chênh lệch CFD. Ưu điểm của CFD là có thể giao dịch hai chiều, hỗ trợ đòn bẩy, dù thị trường tăng hay giảm đều có cơ hội sinh lời, rất hữu ích trong thời kỳ biến động kinh tế. Tuy nhiên, cần nhớ rằng lợi nhuận cao đi kèm rủi ro cao, đòn bẩy cần sử dụng cẩn trọng.

Dù sao đi nữa, không có bất kỳ đồng tiền hay công cụ phòng ngừa rủi ro nào có thể hiệu quả mãi mãi. Tùy theo thách thức của thị trường, nhà đầu tư cần linh hoạt kết hợp — đô la Mỹ cung cấp thanh khoản, vàng giữ giá trị ổn định, yên Nhật có lợi thế về lãi suất, cộng thêm chỉ số VIX như một chỉ báo tâm lý. Một danh mục đa dạng như vậy mới thực sự phát huy vai trò là nơi trú ẩn an toàn trong thời kỳ thị trường biến động.