Gần đây thấy giá vàng Hong Kong lại lập đỉnh mới, con số 5100 USD thật sự kích thích, khiến tôi nhớ lại việc tổng hợp xu hướng vàng trong hơn 50 năm qua, phát hiện ra một số quy luật thú vị.

Nói về chuyện này, vào khoảnh khắc Nixon tuyên bố thoát khỏi tiêu chuẩn vàng của USD năm 1971, vàng mới chính thức bắt đầu định giá tự do. Từ mức 35 USD một ounce thời đó, đến nay vượt qua 5100 USD, mức tăng hơn 145 lần, nghe có vẻ rất phi lý, nhưng nếu bạn thực sự hiểu được logic đằng sau, sẽ nhận ra đây hoàn toàn không phải là sự trùng hợp.

Tôi chia lịch sử vàng thành ba đợt thị trường tăng giá lớn để xem xét. Đợt đầu là từ 1971 đến 1980, từ 35 USD tăng lên 850 USD, tăng 24 lần. Đợt này chủ yếu do khủng hoảng niềm tin vào USD và cơn bão lạm phát. Sau đó, thập niên 1980, Fed tăng lãi suất đột ngột hơn 20%, vàng giảm sụt 80%, rồi 20 năm tiếp theo chỉ quanh mức 200 đến 300 USD, khiến nhà đầu tư như bị tra tấn.

Đợt thứ hai là từ 2001 đến 2011, từ 250 USD tăng lên 1921 USD, tăng hơn 700%. Đợt này bắt nguồn từ sự kiện 11/9, Mỹ liên tục hạ lãi suất, phát hành trái phiếu để chiến tranh chống khủng bố, cuối cùng bùng nổ khủng hoảng tài chính 2008, lại là một đợt QE, vàng cứ thế tăng mạnh 10 năm. Sau khủng hoảng nợ châu Âu 2011, Fed kết thúc QE, vàng bước vào 8 năm giảm giá.

Hiện tại, đợt này bắt đầu từ 2019 với mức 1200 USD, đến 2026 vượt qua 5000 USD, tăng hơn 300%. Động lực rõ ràng: toàn cầu phi đô la hóa, ngân hàng trung ương điên cuồng mua vàng, chiến tranh Nga-Ukraine, leo thang tình hình Trung Đông, chính sách thuế của Mỹ, chỉ số USD yếu đi. Đặc biệt trong hai năm gần đây, giá vàng Hong Kong liên tục phá đỉnh lịch sử, từ đầu năm 2024 chỉ hơn 2000 đã vọt lên, tổng mức tăng hơn 150%.

Xem qua ba đợt này, tôi nhận ra quy luật khởi nguồn của các đợt tăng giá: luôn luôn là khủng hoảng tín dụng cộng với chính sách tiền tệ nới lỏng. Giai đoạn đầu của thị trường tăng giá diễn ra chậm rãi, trung đoạn do khủng hoảng thúc đẩy đẩy nhanh, cuối cùng là đầu cơ quá nóng. Trung bình, ba đợt tăng giá kéo dài 8 đến 10 năm, mức tăng từ 7 đến 24 lần.

Nhưng lần này khác biệt là, các nền kinh tế lớn trên thế giới đã nợ nần chồng chất, ngân hàng trung ương không thể như trước đây mà tăng lãi suất lớn để kết thúc đợt tăng giá. Vì vậy, tôi nghĩ, tín hiệu kết thúc thực sự có thể phải chờ đợi một hệ thống tiền tệ và tín dụng toàn cầu mới, đáng tin cậy hơn xuất hiện. Trước đó, giá vàng có thể sẽ dao động mạnh trong vùng giá cao trong nhiều năm.

Vậy vàng có phù hợp để đầu tư không? Theo tôi, vàng là công cụ đầu tư rất tốt, nhưng phù hợp với chiến lược lướt sóng, không thích hợp để giữ dài hạn thuần túy. Từ 1971 đến 2025, vàng tăng 120 lần, trong khi chỉ số Dow Jones tăng 51 lần, nghe có vẻ vàng mạnh hơn. Nhưng vấn đề là, từ 1980 đến 2000, vàng đi ngang suốt 20 năm, nếu bạn tham gia vào thời điểm đó, coi như không có lợi nhuận, còn phải gánh chịu chi phí cơ hội. Trong đời người, có mấy lần 20 năm để chờ đợi?

Lợi nhuận của vàng đến từ chênh lệch giá, không sinh lãi, nên thời điểm vào ra cực kỳ quan trọng. Tôi khuyên là, trong giai đoạn tăng trưởng kinh tế, nên chọn cổ phiếu, trong thời kỳ suy thoái, phân bổ vàng. Cách an toàn hơn là dựa trên đặc tính rủi ro của cá nhân để thiết lập tỷ lệ đầu tư cổ phiếu, trái phiếu, vàng phù hợp. Khi kinh tế suy thoái, tính năng giữ giá của vàng sẽ tỏa sáng.

Hiện tại, giá vàng Hong Kong quanh mức đỉnh lịch sử, nếu bạn muốn lướt sóng, có thể xem xét hợp đồng tương lai vàng hoặc CFD, vốn nhỏ cũng có thể bắt đầu, đồng thời có thể giao dịch hai chiều. Nhưng điều quan trọng nhất là đừng bị mê hoặc bởi giá cao, cần nắm rõ quy luật chu kỳ của vàng, bắt đúng xu hướng thì mới kiếm được nhiều tiền.