Yên Nhật lại sắp bị đẩy lên cao nữa rồi sao? Gần đây thấy tỷ giá USD/JPY liên tục tăng trong bảy ngày, có lúc vượt qua 159, cảm giác như chính phủ Nhật Bản không thể ngồi yên.

Trước đó, chính phủ Nhật Bản nói sẽ bổ sung ngân sách để đối phó với việc giá hàng hóa tăng, điều này đã làm thị trường hoảng loạn — lợi suất trái phiếu Nhật kỳ hạn 30 năm tăng vọt lên 4.2% đạt mức cao nhất mọi thời đại. Đồng thời, kỳ vọng tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang cũng đang nóng lên, thị trường hiện định giá khả năng tăng lãi suất thêm một lần nữa trước tháng 3 năm 2027, điều này lại là một lợi thế cho đồng đô la Mỹ. Dưới áp lực kép này, đồng yên liên tục mất giá.

Tuy nhiên, đừng quên rằng, chính quyền Nhật Bản không phải dạng dễ bị bắt nạt. Vào cuối tháng 4 và đầu tháng 5, họ đã can thiệp một lần, cố gắng đưa tỷ giá USD/JPY từ hơn 160 trở lại gần 155. Bộ trưởng Tài chính cũng đã lên tiếng, nói rằng đã sẵn sàng can thiệp bất cứ lúc nào để đối phó với biến động quá mức của thị trường ngoại hối. Vấn đề là, chỉ dựa vào can thiệp có thể cứu được đồng yên không? Các nhà phân tích ngân hàng nói rằng, trừ khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản cùng lúc tăng lãi suất, nếu không, hiệu quả của việc can thiệp sẽ có hạn.

Hiện tại, thị trường đang đặt cược khoảng 77% khả năng tăng lãi suất vào tháng 6. Nếu thực sự tăng lãi suất, tỷ giá USD/JPY trong ngắn hạn có thể vẫn bị đẩy xuống dưới 160. Nhưng về dài hạn, vấn đề nợ của Nhật Bản và sức mạnh của đồng đô la Mỹ vẫn tạo áp lực lớn lên đồng yên.