CEO bất ngờ qua đời, câu chuyện "token hóa" của ONDO sẽ thay đổi chứ?

Ondo Finance sáng lập và CEO Nathan Allman qua đời bất ngờ.

Đối với lĩnh vực RWA, Nathan Allman không chỉ là một nhà sáng lập đứng phía trước kể chuyện, ông là một trong những người thúc đẩy cốt lõi của Ondo từ việc phát triển các sản phẩm lợi nhuận cấu trúc trong DeFi sang trái phiếu Mỹ, tài sản lợi nhuận bằng USD, token hóa cổ phiếu và ETF. Trong một ý nghĩa nào đó, khi thị trường nói về ONDO ngày nay, thường nhắc đến "đầu mối token hóa hàng đầu", phần lớn xuất phát từ các sản phẩm và câu chuyện tổ chức mà Nathan Allman đã liên tục xây dựng trong những năm qua.

Theo thông báo chính thức của Ondo Finance, Nathan Allman đã qua đời một cách bất ngờ, nguyên nhân chính xác chưa được công bố. Ondo cũng cho biết, Chủ tịch công ty Ian De Bode sẽ đảm nhận vị trí CEO. Trong thông báo chính thức, đặc biệt nhấn mạnh rằng tài năng, sự khiêm tốn và khả năng thực thi của Nathan đã hình thành nên ngày hôm nay của Ondo, công ty sẽ tiếp tục thúc đẩy sự nghiệp mà ông đã khai phá.

Nathan Allman không phải là nhà sáng lập thuần túy trong lĩnh vực tiền mã hóa. Ông tốt nghiệp Đại học Brown, có kinh nghiệm đầu tư tín dụng tư nhân từ những năm đầu, sau đó từng làm việc trong nhóm tài sản số của Goldman Sachs. Chính nền tảng này khiến Ondo từ đầu đã mang đậm khí chất của tài chính truyền thống: không phải là một giao thức DeFi hoàn toàn tách rời khỏi hệ thống tài chính thực tế, mà là cố gắng đóng gói lại các tài sản truyền thống đã trưởng thành, có tính thanh khoản cao nhất thành các sản phẩm có thể sở hữu, chuyển nhượng, kết hợp và thanh toán trên chuỗi.

Trong giai đoạn đầu, Ondo chưa phải là hình thái dẫn đầu RWA như mọi người quen thuộc ngày nay. Vào năm 2021, Ondo còn giống như một giao thức lợi nhuận cấu trúc trong DeFi, thiết kế các cấp lợi nhuận khác nhau cho các người dùng có mức độ rủi ro khác nhau.

Sau đó, khi môi trường lợi nhuận trên chuỗi thay đổi, nhu cầu về lợi nhuận từ stablecoin và trái phiếu Mỹ tăng lên, tuyến đường của Ondo dần rõ ràng hơn: thay vì lặp lại tạo ra lợi nhuận rủi ro cao trên chuỗi, tốt hơn là chuyển các tài sản ổn định, lớn nhất, dễ dàng được các tổ chức chấp nhận nhất xuống chuỗi.

Bước chuyển này chính là thời điểm Ondo thực sự bước vào tầm nhìn chính thống.

OUSG, USDY, Ondo Global Markets, về cơ bản tạo thành ba dòng chính của Ondo ngày nay. OUSG hướng tới nhà đầu tư đủ điều kiện, cung cấp các khoản nắm giữ trái phiếu Mỹ ngắn hạn và tài sản thị trường tiền tệ trên chuỗi; USDY giống như một sản phẩm lợi nhuận USD dành cho nhà đầu tư không phải Mỹ; Ondo Global Markets còn biến các cổ phiếu Mỹ và ETF thành tài sản token hóa trên chuỗi, cho phép nhà đầu tư ngoài Mỹ tiếp cận các thị trường chứng khoán truyền thống trên chuỗi.

Nói cách khác, câu chuyện của Ondo không chỉ đơn thuần là "trái phiếu Mỹ lên chuỗi". Điều họ thực sự muốn làm là biến các tài sản của Wall Street thành các mô-đun cơ bản có thể gọi vốn trong thế giới tiền mã hóa. Stablecoin giải quyết vấn đề lưu thông USD trên chuỗi, còn Ondo muốn giải quyết câu hỏi làm thế nào để các tài sản USD, lợi nhuận trái phiếu Mỹ, và các khoản tiếp xúc chứng khoán có thể vào hệ thống tài chính chuỗi.

Nathan Allman phát biểu tại Hội nghị Công nghệ Tài chính hàng năm lần thứ chín ở Philadelphia tháng 11. Nguồn: YouTube

Đây cũng chính là vị trí của Nathan Allman trong lĩnh vực RWA. Ông đại diện cho một hướng đi không phải là con đường nguyên thủy, sinh ra từ blockchain, mà là một hướng khác: làm cho các tài sản tài chính truyền thống chấp nhận thanh toán trên chuỗi, để thị trường trên chuỗi có thể tiếp cận các tài sản tài chính truyền thống. Trong hai năm qua, RWA từ một khái niệm cũ đã trở thành câu chuyện chính, không phải vì hô hào "mọi thứ đều lên chuỗi", mà vì lợi nhuận trái phiếu Mỹ, quỹ thị trường tiền tệ, token hóa cổ phiếu bắt đầu thực sự có nhu cầu, quy mô và lộ trình phù hợp pháp lý. Ondo chính là một trong những dự án tiêu biểu nhất trong số đó.

Vậy, việc Nathan Allman qua đời có ảnh hưởng gì đến Ondo không?

Trong ngắn hạn, chắc chắn sẽ có ảnh hưởng. Sự ra đi đột ngột của nhà sáng lập là một sự kiện trọng đại đối với bất kỳ dự án nào, đặc biệt là những dự án như Ondo, vốn phụ thuộc nhiều vào hợp tác tổ chức, giao tiếp với cơ quan quản lý và chiến lược sản phẩm dài hạn. Thị trường trong ngắn hạn có thể lo lắng về ba vấn đề: thứ nhất, liệu tầm nhìn của nhà sáng lập có thể tiếp tục không; thứ hai, các đối tác tổ chức có thể sẽ đánh giá lại tiến trình hợp tác; thứ ba, liệu ONDO như một mục tiêu câu chuyện token hóa có thể bị định giá lại do sự vắng mặt của nhân vật chủ chốt.

Nhưng về trung và dài hạn, Ondo không phải là một dự án chỉ dựa vào IP của một cá nhân sáng lập. Trong những năm qua, họ đã xây dựng được một hệ thống sản phẩm tương đối hoàn chỉnh, đồng thời cũng đã thành lập đội ngũ quản lý có nền tảng tài chính truyền thống rất vững chắc. Đặc biệt, CEO mới Ian De Bode không phải là người đến tạm thời hoặc xa lạ, mà là nhân vật quan trọng trong nội bộ, đã phụ trách chiến lược, sản phẩm và vận hành hàng ngày của Ondo trong một thời gian dài.

CEO mới Ian De Bode đăng bài tưởng nhớ Nathan Allman

Trước đó, Ian De Bode từng là đối tác của McKinsey & Company, phụ trách các hoạt động liên quan đến tài sản số. Sau khi gia nhập Ondo năm 2024, ông giữ chức vụ Giám đốc Chiến lược, rồi sau đó trở thành Chủ tịch. Trong thông báo, Ondo cũng đề cập rằng, Ian đã dẫn dắt chiến lược, sản phẩm và vận hành của công ty hơn hai năm và nhận được sự ủng hộ toàn diện từ đội ngũ quản lý.

Lan De Bode giới thiệu ONDO trên chương trình CNBC

Xét về lý lịch, Ian De Bode và Nathan Allman có điểm chung: cả hai đều không xuất phát từ nền tảng chỉ là tiền mã hóa, mà đều từ tài chính truyền thống, tư vấn và dịch vụ tổ chức để gia nhập ngành tài sản số. Nathan giống như nhà sáng lập về sản phẩm và tầm nhìn, chịu trách nhiệm đưa Ondo từ khởi đầu đến ngày hôm nay; còn Ian thì thiên về chiến lược tổ chức và thực thi, hiểu rõ nhu cầu thực sự của các tập đoàn lớn, tổ chức tài chính và các lãnh đạo cao cấp về token hóa.

Điều này có thể còn rất quan trọng đối với giai đoạn tiếp theo của Ondo. Giai đoạn đầu của RWA là xác thực câu chuyện và sản phẩm, còn giai đoạn sau chắc chắn sẽ là tuân thủ pháp lý, phân phối, thanh khoản và hợp tác tổ chức. Ai có thể mở rộng quy mô tài sản, ai có thể kết nối các nhà môi giới, dịch vụ lưu ký, nhà tạo lập thị trường, chuỗi công cộng, ví và các kịch bản giao dịch, người đó mới có cơ hội biến "token hóa" từ ý tưởng thành hạ tầng thị trường. Nền tảng của Ian De Bode phù hợp hơn với yêu cầu của giai đoạn này.

Tất nhiên, điều này không có nghĩa là Ondo không gặp rủi ro. Những người nắm giữ ONDO cần phân biệt rõ: việc mở rộng quy mô sản phẩm của Ondo không đồng nghĩa với việc token ONDO tự nhiên có thể nhận phần chia lợi nhuận trực tiếp. ONDO chủ yếu mang trọng trách về quản trị, hệ sinh thái và câu chuyện RWA, chứ không phải lợi nhuận từ trái phiếu Mỹ. Thị trường gọi nó là "đầu mối token hóa hàng đầu", mua vào vì tiềm năng tăng trưởng và tính đại diện của Ondo trong lĩnh vực RWA, chứ không phải là mua dòng tiền từ các tài sản thuộc sở hữu của Ondo.

Vì vậy, sự ra đi của Nathan Allman cũng là một thử thách đối với Ondo. Nó kiểm tra xem dự án này là câu chuyện do nhà sáng lập dẫn dắt hay đã trưởng thành thành một hệ thống hạ tầng tài chính có thể vận hành liên tục.

Nếu Ian De Bode có thể duy trì nhịp độ sản phẩm, giữ vững hợp tác tổ chức, và tiếp tục thúc đẩy mở rộng Ondo Global Markets, USDY và OUSG, thì những tác động tâm lý ngắn hạn có thể dần được hóa giải qua tính liên tục của hoạt động kinh doanh.

Nhưng nếu tiến trình các sản phẩm chậm lại, các đối tác tổ chức giảm đi, hoặc thị trường bắt đầu nghi ngờ khả năng định giá và câu chuyện của ONDO, thì sự kiện này cũng có thể trở thành điểm để xem xét lại định giá và câu chuyện.

Đối với lĩnh vực RWA, sự ra đi của Nathan Allman là một điều tiếc nuối. Những gì ông để lại không chỉ là dự án Ondo, mà còn là một con đường rõ ràng hơn: ngành công nghiệp tiền mã hóa không nhất thiết chỉ tạo ra tài sản mới trên chuỗi, mà còn có thể đưa các thị trường tài chính lớn nhất, trưởng thành nhất thế giới vào thế giới chuỗi. Liệu ONDO có thể tiếp tục đứng vị trí "đầu mối token hóa hàng đầu" hay không, không phải là lời tiếc thương, mà là khả năng của đội ngũ mới trong việc tiếp tục cung cấp sản phẩm, mở rộng tài sản và đáp ứng nhu cầu thực sự.