Bước ngoặt của Web3: hoặc trở thành cổng vào hoặc trở thành lớp năng lực

Trong một thời gian dài, Web3 luôn như một cuộc thử nghiệm ngoài thế giới chính thống. Nó mang theo nhiều câu chuyện lớn lao: tài chính phi tập trung, mạng mở, danh tính trên chuỗi, quyền sở hữu kỹ thuật số. Những người ủng hộ tin rằng nó sẽ tái cấu trúc internet và hệ thống tài chính, trong khi những người hoài nghi cho rằng nó vẫn chỉ dừng lại ở giai đoạn đầu cơ và khái niệm.

Gần đây, một sự thay đổi tích cực dường như đang diễn ra: thế giới chính thống bắt đầu chấp nhận Web3, đặc biệt là stablecoin. Từ việc Mỹ thúc đẩy luật pháp về stablecoin, đến việc nhiều quốc gia dần xây dựng khung pháp lý, rồi các tổ chức thanh toán truyền thống tích cực tham gia, stablecoin đang nhanh chóng gia nhập hệ thống tài chính chính thống. Các ông lớn như Visa, Mastercard đều đang thúc đẩy thanh toán và thanh toán bằng stablecoin.

Bề ngoài, điều này có vẻ như là chiến thắng của Web3. Nhưng nếu quan sát kỹ hơn, sẽ thấy, thế giới chính thống không chấp nhận chính hệ sinh thái Web3, mà chỉ là công cụ stablecoin. Khi Visa thúc đẩy thanh toán bằng stablecoin, người dùng vẫn quẹt thẻ ngân hàng, thương nhân vẫn trả phí cho Visa, cổng thanh toán và phân chia lợi nhuận vẫn nằm trong tay các tổ chức truyền thống. Stablecoin chỉ được đặt ở phía sau, trở thành một công cụ thanh toán hiệu quả hơn.

Nói cách khác, thế giới truyền thống không đang ôm lấy Web3, mà đang tháo dỡ nó, hấp thụ các khả năng có giá trị vào hệ thống cũ. Điều này không hoàn toàn có lợi cho Web3. Bởi lẽ, điều này có nghĩa là nhiều khả năng vốn được xem là thuộc về hệ sinh thái nguyên thủy của Web3 cuối cùng có thể chỉ trở thành một phần của hệ thống thương mại truyền thống, trong khi người nắm giữ giá trị không nhất thiết là chính Web3.

Ranh giới giữa Web2 và Web3, đang trở nên không còn quan trọng

Sự thay đổi này cũng khiến một phân chia lâu dài được nhấn mạnh dần mất ý nghĩa: ranh giới giữa Web2 và Web3.

Việc chấp nhận stablecoin không phải vì hệ thống tài chính truyền thống đột nhiên công nhận các nguyên lý phi tập trung, mà là vì nó hiệu quả hơn trong thanh toán xuyên biên giới so với hệ thống cũ. Điều này có nghĩa là, Web3 bắt đầu từ một câu chuyện độc lập, trở thành một nguồn cung khả năng. Nó không còn được xem như một thế giới mới hoàn chỉnh nữa, mà giống như một mô-đun công nghệ có thể bị hệ thống truyền thống tháo dỡ, mua lại, tích hợp.

Nhìn lại thành công của StepN, không phải vì người dùng quan tâm đến tài sản trên chuỗi, mà vì giá trị của “kiếm tiền khi đi bộ”. Việc Polymarket nổi bật cũng không phải vì mọi người hiểu rõ về dự đoán, mà vì nó cung cấp một cơ chế định giá sự kiện hiệu quả hơn.

Những dự án thành công thực sự đều có chung lý do: chúng vượt ra khỏi tầng lớp Web3, khiến người dùng khi sử dụng gần như quên mất công nghệ nền tảng. Điều này cho thấy, người dùng không quan tâm sản phẩm thuộc về Web2 hay Web3, họ chỉ quan tâm nó có giá trị hay không. Thực chất, cuộc cạnh tranh không phải dựa trên nhãn hiệu công nghệ, mà dựa trên giá trị được giao.

Thị trường đã không còn thưởng cho “câu chuyện công nghệ”

Sự thay đổi này thể hiện rõ rệt trong thị trường vốn. Trong các chu kỳ trước, logic cốt lõi của Web3 là thưởng cho đổi mới công nghệ. Các kiến trúc chuỗi công khai mới, TPS cao hơn, độ trễ thấp hơn, các giải pháp mở rộng khác nhau, hầu như mỗi điểm sáng công nghệ đều có thể mang lại lợi nhuận lớn từ thị trường vốn. Thị trường sẵn sàng trả giá cao cho tương lai, cũng như sẵn sàng trả phí cao cho lý tưởng công nghệ.

Nhưng ngày nay, logic này đang thay đổi. Các nhà đầu tư bắt đầu phân tích dự án Web3 giống như phân tích các công ty internet truyền thống: doanh thu, lợi nhuận, dòng tiền, tăng trưởng người dùng, chứ không còn chỉ dựa vào lộ trình công nghệ. Trong đợt điều chỉnh thị trường thứ cấp gần đây, giá của HYPE là một ví dụ điển hình. Nó duy trì tương đối ổn định trong đợt điều chỉnh, không phải vì có câu chuyện mạnh hơn, mà vì Hyperliquid phía sau có khả năng sinh lời thực sự và mạnh mẽ.

Điều này cho thấy, thị trường đã bắt đầu định giá Web3 theo mô hình định giá của Web2. Khi câu chuyện không còn là hàng rào cạnh tranh, các doanh nghiệp Web3 phải trả lời một câu hỏi: Trong chu kỳ ngành mới này, họ dựa vào đâu để bắt giữ giá trị?

Khi mọi người đều đắm chìm trong AI, Web3 cũng không ngoại lệ

Nếu như vài năm trước, Web3 còn có thể dựa vào câu chuyện riêng để thu hút sự chú ý, thì ngày nay, chu kỳ ngành mới đã rõ ràng: AI đang trở thành trục công nghệ quan trọng nhất toàn cầu. Dù là các công ty internet truyền thống hay các startup mới nổi, đều chủ động đón nhận AI. Web3 cũng vậy.

Chúng ta đã thấy ngày càng nhiều dự án bắt đầu chủ động kết hợp với AI: AI Agent, suy luận trên chuỗi, tính toán phi tập trung, Agent thanh toán, hệ thống giao dịch AI… hầu hết các lĩnh vực đều đang tìm kiếm điểm kết nối với AI.

Bề ngoài, điều này có vẻ như là một cuộc đuổi theo xu hướng. Nhưng sâu xa hơn, điều này phản ánh một thực tế: khi thị trường bắt đầu chỉ quan tâm đến kết quả, và AI trở thành trung tâm năng suất mới, thì dù là doanh nghiệp Web2 hay Web3, đều phải tìm lại vị trí của mình trong chu kỳ ngành mới này.

Và để hiểu cách phân phối giá trị trong một chu kỳ ngành, lịch sử đã đưa ra câu trả lời rất rõ ràng.

Mỗi thế hệ cách mạng thông tin, của cải sẽ chảy theo ba tầng cấu trúc

Lịch sử cho thấy, mỗi khi một đơn vị thông tin mới được định nghĩa, sẽ thúc đẩy một cuộc phân phối lại của cải. Thời đại điện báo, tính phí theo “chữ”; thời đại điện thoại, tính phí theo “phút”; thời đại internet, tính phí theo “lưu lượng”. Ngày nay, dù là token của AI, hay gas trên chuỗi, về bản chất đều dựa trên cùng một logic: thông tin được chuẩn hóa thành các đơn vị nhỏ nhất có thể đo lường và tính phí.

Và hơn một trăm năm lịch sử cho thấy, sau khi mỗi đơn vị như vậy xuất hiện, của cải thường sẽ chảy theo cấu trúc ba tầng.

Tầng đầu tiên là những người cung cấp hạ tầng. Thời điện báo là các công ty đặt cáp ngầm, thời điện thoại là các nhà vận hành xây dựng dây đồng và trung tâm chuyển mạch, thời internet là các doanh nghiệp lắp đặt trạm gốc, cáp quang và trung tâm điện toán đám mây. Ngày nay, là các nhà sản xuất GPU như NVIDIA, cùng các trung tâm dữ liệu và hạ tầng tính toán. Tầng này là những người đầu tiên hưởng lợi, nhưng thường đòi hỏi vốn đầu tư cực cao.

Tầng thứ hai là những người tối ưu hóa và nén hiệu quả. Mỗi khi đơn vị thông tin mới ra đời, ban đầu rất đắt, nên sẽ xuất hiện các công ty sáng tạo công nghệ giảm chi phí sử dụng. Thời điện báo có người phát minh mã hóa điện báo, nén toàn bộ thông tin thành một từ; thời internet có CDN, nén dữ liệu, dịch vụ đám mây; ngày nay là các công nghệ giúp giảm giá gọi mô hình và tính toán. Khi ngành trưởng thành, tầng này thường tập trung cao độ, cuối cùng hình thành các ông lớn.

Tầng thứ ba là tầng cửa ngõ, cũng là tầng dễ sinh ra các tập đoàn lớn nhất trong lịch sử. Tầng này không đặt nền móng hạ tầng hay tối ưu nền tảng, mà nắm giữ người dùng. Reuters là ví dụ điển hình. Nó không lắp đặt một mét cáp nào, nhưng qua việc mua lại khả năng truyền tải nền tảng, rồi đóng gói thành dịch vụ tin tức và tài chính để bán cho khách hàng toàn cầu, kiếm được nhiều hơn cả các công ty cáp. Bởi vì, cửa ngõ quyết định luồng lượng truy cập, và luồng lượng truy cập quyết định phân phối giá trị.

Chỉ còn hai con đường cho các doanh nghiệp Web3

Áp dụng khung lịch sử này vào Web3 ngày nay, sẽ thấy trong chu kỳ ngành mới, hướng phát triển của các doanh nghiệp Web3 cũng đang hội tụ thành hai con đường.

Con đường thứ nhất là “trở thành cửa ngõ”. Tức là trực tiếp nắm giữ mối quan hệ người dùng, trở thành nền tảng mới. Như Polymarket, Hyperliquid, về bản chất đều đang làm điều này. Người dùng không quan tâm chúng có phải Web3 hay không, mà xem chúng như một cổng dịch vụ mới. Một khi trở thành cửa ngõ, mô hình định giá của dự án sẽ gần giống như các nền tảng, chứ không còn đơn thuần là giao thức.

Con đường thứ hai là “trở thành khả năng, bị các ông lớn hấp thụ”. Không trực tiếp tranh giành người dùng, mà xây dựng các khả năng nền tảng vững chắc, để các ông lớn truyền thống tích hợp vào hệ sinh thái của họ. Stablecoin chính là ví dụ. Nó không trở thành cửa ngõ người dùng, nhưng trở thành khả năng nền tảng để Visa và các tổ chức truyền thống mở rộng thanh toán toàn cầu.

Các cơ hội tương lai có thể bao gồm:

• Danh tính trên chuỗi
• Agent thanh toán
• Xác thực phi tập trung
• Giao thức thanh toán xuyên biên giới
• Cơ sở hạ tầng tuân thủ và kiểm toán

Những dự án này sẽ không định hình trật tự mới, nhưng sẽ là công cụ không thể thiếu khi trật tự cũ mở rộng.

Điều thực sự nguy hiểm là những dự án không thể trở thành cửa ngõ cũng không thể trở thành khả năng nền tảng. Chúng không thể tiếp cận người dùng, cũng không thể là công cụ các ông lớn cần mua. Trong thời kỳ kể chuyện, những dự án này vẫn còn có thể dựa vào khái niệm để huy động vốn; nhưng trong thời kỳ hướng đến kết quả, khoảng trống này đang nhanh chóng biến mất.

Tương lai của Web3 nằm ở việc tìm đúng vị trí

Trong tương lai, người dùng có thể hoàn toàn không nhận thức được mình đang dùng Web3. Giống như ngày nay, ít ai để ý các giao thức mạng phía sau khi sử dụng hệ thống thanh toán.

Nhưng điều này không có nghĩa Web3 không còn cơ hội. Nó chỉ bước vào một giai đoạn thực tế hơn: phải tìm vị trí của mình trong cấu trúc ngành mới. Có lẽ đây mới là bước ngoặt thực sự của Web3 sau khi được chính thống hóa.