Gần đây tôi đang xem các cổ phiếu liên quan đến khái niệm trung tâm dữ liệu, phát hiện ra một số cơ hội đầu tư đáng chú ý.

Nói về lĩnh vực máy chủ AI, năm nay hiệu suất của ngành này thực sự rất sôi động. Đầu tư vào trung tâm dữ liệu toàn cầu vẫn đang tăng cường, và toàn bộ chuỗi ngành công nghiệp này có thể chia thành ba phần: lắp ráp toàn bộ hệ thống, hạ tầng cơ sở, và các linh kiện quan trọng. Mỗi phần đều có các công ty dẫn đầu đang chiếm lĩnh thị trường.

Tôi tập trung vào năm mã chính. Đầu tiên là thị trường Mỹ, Celestica và Vertiv đều là những nhà chơi chủ đạo trong lĩnh vực trung tâm dữ liệu. Celestica dựa vào lợi thế sản xuất TPU của Google và bộ chuyển mạch 800G, doanh thu 3 quý đầu năm tăng 28% so với cùng kỳ, EPS tăng 52% hàng năm. Thị trường Mỹ định giá trung bình mục tiêu là 374,50 USD, so với giá cổ phiếu hiện tại có khoảng 22% khả năng tăng trưởng. Vertiv thì là ông lớn về công nghệ làm mát bằng dung dịch, là đối tác chiến lược của NVIDIA, đơn hàng tồn kho gần đây lên tới 9,5 tỷ USD, các nhà phân tích dự đoán mục tiêu giá 12 tháng là 206,07 USD, tiềm năng tăng 27%.

Ở thị trường Đài Loan, tôi đánh giá cao ba mã. Quảng Quân, với vai trò dẫn đầu trong lĩnh vực máy chủ đám mây, chủ yếu phục vụ các khách hàng lớn như Google, AWS, doanh thu quý 3 năm ngoái tăng hơn 20%, lợi nhuận ròng trong quý vượt 15 tỷ. Wistron tập trung vào kinh doanh trung tâm dữ liệu, 100% doanh thu đến từ lĩnh vực này, doanh thu cả năm vượt 9500 tỷ, tăng 163% hàng năm, EPS còn tăng gấp đôi lên 275 đồng. Hon Hai là nhà sản xuất ICT lớn nhất thế giới, thị phần máy chủ AI toàn cầu vượt quá 40%, 3 quý đầu năm lợi nhuận ròng tăng 35% so với cùng kỳ.

Thẳng thắn mà nói, các cổ phiếu liên quan đến trung tâm dữ liệu này đã tăng rất nhiều rồi, P/E cũng không còn rẻ. Thị trường hiện nay đang chuyển trọng tâm từ tăng trưởng doanh thu sang khả năng sinh lời và ROI, đây là một bước ngoặt quan trọng. Chi phí điện năng tăng, chu kỳ khấu hao rút ngắn, những yếu tố này có thể gây áp lực lên lợi nhuận của một số doanh nghiệp.

Ngoài ra, cần chú ý đến dấu hiệu bong bóng AI hoặc khi nhà đầu tư chuyển từ theo đuổi tăng trưởng sang xác nhận lợi nhuận, toàn bộ ngành dễ xảy ra điều chỉnh lớn. Vì vậy, trước khi đầu tư, cần suy nghĩ kỹ: khả năng chi tiêu vốn của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây có thể duy trì không? Tiến trình phát triển các kiến trúc không x86 và chip tự phát triển ra sao? Những yếu tố này sẽ ảnh hưởng đến tương lai của các nhà sản xuất máy chủ truyền thống.

Thêm nữa, các yếu tố địa chính trị cũng cần xem xét. Việc nội địa hóa chip AI tại Trung Quốc, chính sách chủ quyền dữ liệu của các quốc gia, tranh chấp thương mại, tất cả đều đang định hình lại chuỗi cung ứng. Các thay đổi về quy định sau cuộc bầu cử giữa kỳ của Mỹ, áp lực thuế quan cũng sẽ tác động đến lợi nhuận gộp của doanh nghiệp.

Tổng thể, cổ phiếu liên quan đến trung tâm dữ liệu vẫn còn tiềm năng tăng trưởng đến năm 2026, nhưng thị trường đã khá chật chội, cần quản lý rủi ro chặt chẽ hơn và có cái nhìn chọn lọc trong việc chọn cổ phiếu. Các doanh nghiệp sở hữu công nghệ làm mát bằng dung dịch, giải pháp tính toán mật độ cao, hợp tác sâu với các ông lớn chip có thể vẫn được ưa chuộng, nhưng giá cổ phiếu sẽ biến động mạnh hơn.