Gần đây tôi nhận thấy xu hướng giá bạch kim đã có những biến động khá thú vị. Vào cuối năm, kim loại quý này đã vượt qua mức 2.200 USD, thậm chí chạm mức đỉnh lịch sử 2.445,47 USD, tăng hơn 130%. Đằng sau đợt tăng giá này thực sự là điều gì đang thúc đẩy? Hiện tại có nên tham gia mua vào để bắt đỉnh không? Tôi sẽ phân tích rõ hơn.

Xu hướng giá bạch kim năm nay diễn ra mạnh mẽ, chủ yếu do bốn yếu tố cốt lõi tác động. Thứ nhất là cấu trúc thiếu hụt nguồn cung. Nam Phi, với vai trò là nhà sản xuất lớn nhất thế giới, chiếm khoảng 70%, nhưng do thiếu điện, mỏ khai thác cũ kỹ và thời tiết cực đoan, sản lượng giảm 6,4%. Điều này khiến thị trường toàn cầu liên tục gặp thâm hụt cung trong ba năm liên tiếp, năm nay dự kiến thiếu hụt từ 50 đến 70 nghìn ounce. Kho dự trữ tồn kho đã giảm xuống mức thấp lịch sử, còn chưa đủ 5 tháng nhu cầu, tình hình căng thẳng này đã trực tiếp đẩy giá giao ngay và kỳ hạn tăng cao.

Thứ hai, chuyển đổi năng lượng xanh mang lại nhu cầu mới. Năm 2025 được xem là năm thương mại của nền kinh tế hydro, với bạch kim là chất xúc tác quan trọng cho màng trao đổi proton và pin nhiên liệu, khi hạ tầng hydro toàn cầu mở rộng, nhu cầu sẽ bùng nổ. Đồng thời, thái độ của EU về lệnh cấm động cơ đốt trong trước năm 2035 cũng có xu hướng nới lỏng, nhu cầu xe hybrid tăng trở lại, ngành công nghiệp ô tô không giảm phụ thuộc vào bộ chuyển đổi xúc tác bạch kim mà còn tăng lên.

Thêm vào đó là hiệu ứng so sánh giá. Sau khi giá vàng bạc tăng mạnh trong nửa đầu năm, bạch kim có giá trị tương đối thấp đã thu hút dòng vốn phòng ngừa rủi ro đổ vào để bắt đáy. Sở Giao dịch Hàng hóa Quảng Châu cuối năm ra mắt hợp đồng tương lai bạch kim, nâng cao đáng kể tính thanh khoản của thị trường châu Á, từ đó làm tăng biến động giá.

Về mặt vĩ mô, nửa cuối năm toàn cầu bước vào chu kỳ giảm lãi suất, chi phí cơ hội n holding bạch kim giảm xuống. Rung động địa chính trị khiến an toàn chuỗi cung ứng trở thành trọng tâm chiến lược, Mỹ và các quốc gia khác đã liệt bạch kim vào danh sách khoáng sản quan trọng, củng cố tính chất vừa là tài sản phòng hộ, vừa là dự trữ chiến lược của nó.

Vậy xu hướng giá bạch kim trong tương lai sẽ ra sao? Các nhà phân tích cho rằng có thể sẽ xuất hiện mô hình tăng mạnh ngắn hạn rồi điều chỉnh, sau đó là một thị trường bò dài hạn theo cấu trúc. Về cơ bản, các vấn đề cấu trúc của Nam Phi khó có thể giải quyết trong ngắn hạn, mất cân bằng cung cầu sẽ là nền tảng hỗ trợ đáy trung dài hạn. Deutsche Bank dự báo đến năm 2026, nhu cầu đầu tư sẽ phục hồi lên 500 nghìn ounce, khi đó thâm hụt cung sẽ chiếm 13% tổng cung.

Tuy nhiên, cần nhắc nhở rằng, mặc dù cơ bản mạnh mẽ, nhưng hiện tại bạch kim đã tích lũy mức tăng lớn trong ngắn hạn, cần thận trọng đánh giá khả năng quá mua kỹ thuật có thể gây điều chỉnh giảm. Thị trường có thể bước vào giai đoạn điều chỉnh đỉnh cao, đừng mù quáng theo đuổi giá.

Nếu muốn tham gia đợt tăng này, việc chọn công cụ giao dịch phù hợp rất quan trọng. Đầu tư thực thể dù có tính chất phòng hộ, nhưng chi phí lưu kho cao, chênh lệch mua bán lớn, thanh khoản kém, không phù hợp cho nhà đầu tư nhỏ lẻ muốn kiếm lợi ngắn trung hạn. Hợp đồng tương lai yêu cầu trình độ cao, quy mô hợp đồng lớn và có giới hạn giao hàng.

ETF cung cấp kênh chứng khoán hóa tiện lợi, không cần lo lắng về lưu giữ vật chất, nhưng ETF truyền thống chỉ có thể mua bán theo chiều một, khi giá điều chỉnh giảm sẽ không thể kiếm lợi từ xu hướng giảm. Hợp đồng chênh lệch (CFD) hỗ trợ giao dịch hai chiều, nhà đầu tư có thể linh hoạt mua hoặc bán khống, kể cả khi giá giảm về vùng cao cũng có thể kiếm lợi từ short. Thêm nữa, đầu tư CFD có mức vốn tối thiểu thấp, chỉ cần vốn nhỏ để mở vị thế, qua đòn bẩy có thể kiểm soát khối lượng lớn hơn với số vốn ban đầu nhỏ, nâng cao hiệu quả sử dụng vốn. Tất nhiên, giao dịch đòn bẩy cũng làm tăng cả lợi nhuận và rủi ro, nhà mới nên chọn đòn bẩy thấp hoặc không dùng đòn bẩy.

Tổng thể, đối với nhà đầu tư nhỏ lẻ, ETF và hợp đồng chênh lệch sẽ là công cụ thuận tiện và thân thiện hơn để bắt kịp xu hướng giá bạch kim. Một mặt không cần lo lắng về chênh lệch giá và thanh khoản của vật chất, mặt khác yêu cầu kỹ thuật không cao như hợp đồng tương lai. Trong đợt tăng giá hiện tại, hợp đồng chênh lệch do linh hoạt trong giao dịch hai chiều ngắn hạn có thể sẽ có lợi thế hơn.

Trong lịch sử, giá bạch kim đã trải qua nhiều đợt biến động lớn. Cuối thập niên 1970, do nhu cầu xúc tác ô tô tăng cao, giá được ưa chuộng. Những năm 1980, bất ổn chính trị ở Nam Phi gây gián đoạn cung ứng. Trước khủng hoảng tài chính 2008, giá đạt đỉnh hơn 2000 USD/ounce, rồi giảm mạnh sau đó và dần hồi phục. Từ 2011 đến 2015, do kinh tế toàn cầu chậm lại và nhu cầu Trung Quốc giảm, giá đi xuống. Từ 2019, khủng hoảng điện Nam Phi khiến thiết bị khai thác bị tê liệt. Năm 2020, dịch bệnh và giảm sản lượng ô tô Trung Quốc gây thiệt hại kép. Sau đó, khi kinh tế mở cửa và các biện pháp kích thích, nhu cầu tăng trở lại đẩy giá bật tăng mạnh. Từ 2021 đến 2022, do thiếu chip và dư thừa công suất, giá giảm. Cuối 2022 đến giữa 2023, kỳ vọng mở cửa kinh tế Trung Quốc đã thúc đẩy giá tăng. Từ 2023 đến giữa 2025, giá dao động trong phạm vi, Nam Phi liên tục giảm sản lượng, nhưng chính sách thắt chặt của Fed và kinh tế Trung Quốc yếu đã gây áp lực. Đến tháng 5 năm 2025 đến nay, thâm hụt cung, nhu cầu đầu tư tăng mạnh và ứng dụng công nghiệp đã duy trì đà tăng của giá bạch kim.

Dù hiện tại giá bạch kim đang ở mức cao tương đối, nhưng dưới sự hỗ trợ của mất cân bằng cung cầu và chủ đề chuyển đổi năng lượng, đà tăng trong tương lai vẫn còn mạnh mẽ. Nhà đầu tư muốn nắm bắt xu hướng này, ngoài việc chú ý đến mức giá cao thấp, còn cần quan tâm đến cơ hội giao dịch biến động. Quản lý tốt rủi ro vị thế, đồng thời tìm kiếm lợi nhuận lớn hơn mới là cách làm sáng suốt.