Gần đây luôn suy nghĩ về tác động của việc tăng lãi suất USD đối với đồng Đài tệ, vì điều này thực sự liên quan đến túi tiền của mỗi chúng ta.

Nhìn lại chu kỳ tăng lãi suất bắt đầu từ năm 2022, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể nói là nhanh và mạnh. Trong chưa đầy một năm, lãi suất từ gần bằng 0 đã tăng lên trên 5%, mục đích là để kiểm soát mức lạm phát cao nhất trong 40 năm. Ngân hàng Trung ương Đài Loan cũng buộc phải theo đuổi, đã tăng lãi suất năm lần, nhưng mức độ không bằng Mỹ. Kết quả là đồng Đài tệ liên tục mất giá, tác động của việc tăng lãi suất USD đối với Đài tệ thể hiện rõ qua tỷ giá hối đoái.

Việc đồng Đài tệ mất giá gây ra phản ứng dây chuyền khá nghiêm trọng. Đặc biệt là giá hàng nhập khẩu tăng. Năm 2022, CPI thực phẩm của Đài Loan tăng 6%, trứng còn tăng tới 26%. Nghĩ mà xem, thức ăn chăn nuôi như ngô, lúa mạch đều nhập khẩu, Mỹ là nhà cung cấp nông sản lớn nhất của chúng ta, chiếm hơn 20% tỷ trọng nhập khẩu. Khi USD tăng giá, chi phí nhập khẩu cũng tăng theo, lạm phát tự nhiên khó giảm xuống.

Điều phức tạp hơn là dòng vốn chảy ra ngoài. Tôi thường thấy các nhà đầu tư nước ngoài vận hành theo logic: dùng USD đổi TWD mua cổ phiếu Đài Loan, kết quả là đồng TWD mất giá 11%, lợi nhuận trong một năm bị lỗ do tỷ giá. Không còn cách nào khác, mọi người bắt đầu bán tháo cổ phiếu để đổi lấy USD để tránh rủi ro, như vậy thị trường chứng khoán sẽ xuất hiện dao động. Năm 2022, dòng vốn ra khỏi thị trường chứng khoán Đài Loan đạt 41.6 tỷ USD, đứng đầu châu Á, chỉ số trung bình giảm 21%.

Vậy có cơ hội không? Thật ra là có. Trong chu kỳ tăng lãi suất, cổ phiếu tài chính đặc biệt hút khách. Lợi nhuận ngân hàng mở rộng chênh lệch lãi suất, tăng trưởng mạnh. Ví dụ, Ngân hàng Đài Loan (Taiwan Cooperative Bank) năm 2022 lợi nhuận từ lãi tăng 38%, giá cổ phiếu cũng theo đó tăng. Ngoài ra, tác động của việc tăng lãi suất USD đối với Đài tệ còn mang lại lợi ích khi đầu tư trực tiếp bằng USD sẽ có lợi nhuận khá tốt.

Nếu muốn đối phó rủi ro, tôi đề xuất điều chỉnh phân bổ cổ phiếu, giảm bớt cổ phiếu có định giá cao, tăng tỷ trọng cổ phiếu tài chính và các mục tiêu có tỷ suất cổ tức cao. Cũng có thể xem xét bán khống chỉ số Nasdaq để phòng ngừa rủi ro giảm của thị trường chứng khoán Đài Loan, vì thị trường Đài Loan và Mỹ có mối quan hệ rất chặt chẽ.

Nói tóm lại, tác động của việc tăng lãi suất USD đối với Đài tệ là con dao hai lưỡi. Đồng thời, mất giá sẽ gây áp lực lạm phát và dòng vốn chảy ra ngoài, nhưng cũng tạo cơ hội cho những nhà đầu tư biết cách ứng phó. Chìa khóa là hiểu rõ nhịp điệu của chu kỳ tăng lãi suất, thường sẽ có sự đảo chiều vào cuối chu kỳ, nắm bắt đúng thời điểm là điều quan trọng nhất.