Gần đây đang nghiên cứu quy luật thời gian công bố CPI của Mỹ, phát hiện dữ liệu này thực sự ảnh hưởng không nhỏ đến giá trị tài sản toàn cầu.

Trước tiên nói về kiến thức cơ bản, CPI của Mỹ thường được công bố vào ngày làm việc đầu tiên của tháng hoặc ngày làm việc gần nhất, theo giờ Đài Loan khoảng từ 20:30 đến 21:30 tối, thời gian cụ thể sẽ điều chỉnh theo giờ mùa hè và giờ mùa đông. Dữ liệu này quan trọng vì nó được công bố trước dữ liệu PCE, dựa trên đó Fed ra quyết định, nên thị trường đặc biệt nhạy cảm với CPI, thường gây ra biến động lớn của tài sản.

Tôi nhận thấy nhiều người dễ nhầm lẫn giữa CPI và CPI lõi. Thực ra, CPI lõi là loại trừ hai mặt hàng biến động lớn nhất là thực phẩm và năng lượng, giúp rõ ràng hơn về xu hướng giá thực của các hàng hóa tiêu dùng khác. Còn điểm khác biệt lớn nhất giữa PCE và CPI là phương pháp tính toán, PCE dùng trọng số theo chuỗi, phản ánh tốt hơn hiệu ứng thay thế của người tiêu dùng, đóng vai trò như một “giảm đỉnh, bù đáy” cho biến động lạm phát.

Tôi cho rằng nhà đầu tư nên chú ý hai chỉ số chính: thứ nhất là tỷ lệ tăng trưởng hàng năm của CPI Mỹ, vì nó được công bố sớm nhất, phản ứng thị trường nhạy nhất; thứ hai là tỷ lệ tăng trưởng PCE hàng năm của Mỹ, vì đây là căn cứ quyết định chính của Fed. Thông thường, hai chỉ số này có xu hướng biến động cùng chiều và mức độ cũng gần nhau.

Xét về thành phần của CPI, chi phí liên quan đến nhà ở chiếm tỷ trọng lớn nhất (30-40%), tiếp theo là thực phẩm và đồ uống (13-15%), đây là hai điểm trọng tâm phân tích. Các thành phần khác gồm y tế, năng lượng, giao thông, giáo dục và truyền thông.

Nhìn lại lịch sử, CPI của Mỹ đã trải qua bốn đợt biến động lớn. Khủng hoảng tiết kiệm cho vay năm 1990, bong bóng internet năm 2000, khủng hoảng subprime năm 2008, đến tác động của dịch bệnh năm 2020, mỗi lần CPI giảm đều ứng với khủng hoảng kinh tế. Đặc biệt là trường hợp năm 2020, tình hình logistics toàn cầu ảnh hưởng đến lạm phát còn lớn hơn nhiều người nghĩ. Sau đó, khủng hoảng “đỏ biển” lại một lần nữa làm đảo lộn logistics khu vực, giá vận chuyển trên tuyến Á-Âu tăng gấp hơn hai lần trong thời gian ngắn.

Nói về thời gian công bố và xu hướng của CPI Mỹ, tôi nhận thấy hai yếu tố ảnh hưởng lớn nhất. Thứ nhất là sức mạnh của nền kinh tế Mỹ, theo dự báo của Quỹ Tiền tệ Quốc tế, tốc độ tăng trưởng kinh tế Mỹ đứng trong số các nước lớn hàng đầu thế giới, điều này quyết định mức độ lạm phát khó giảm xuống quá thấp. Thứ hai là giá hàng hóa cơ bản, đặc biệt là dầu thô, vì dự trữ và biến động giá dầu trực tiếp ảnh hưởng đến hiệu suất của mục năng lượng trong CPI.

Tổng hợp các yếu tố này, chi phí logistics, tình hình địa chính trị, nguồn cung năng lượng đều cuối cùng sẽ phản ánh vào giá tiêu dùng. Vì vậy, để dự đoán xu hướng CPI, không thể chỉ dựa vào số liệu thống kê, còn phải theo dõi các biến đổi cơ bản này. Đối với nhà đầu tư quan tâm đến thời gian công bố CPI của Mỹ, trọng tâm là hiểu các yếu tố thúc đẩy này, chứ không chỉ đơn thuần theo dõi ngày công bố.