Gần đây có người hỏi tôi, việc tăng vốn bằng tiền mặt sẽ làm cổ phiếu tăng hay giảm? Nói thật, câu hỏi này hay lắm, vì nhiều người chưa hiểu rõ tác động của tăng vốn đối với giá cổ phiếu như thế nào. Tôi sẽ chia sẻ quan sát của mình.

Trước tiên, kết luận: tăng vốn không đồng nghĩa với việc giá cổ phiếu nhất định sẽ tăng. Đây là cái bẫy mà nhiều người mới dễ mắc phải.

Chúng ta hãy xem tăng vốn là gì. Nói đơn giản, công ty thiếu tiền thì phát hành cổ phiếu mới để huy động vốn. Tại sao phải làm vậy? Chẳng qua là muốn mở rộng kinh doanh, đầu tư dự án mới, trả nợ, hoặc cải thiện cấu trúc tài chính. Nghe có vẻ tốt, nhưng phản ứng của thị trường thế nào thì lại là chuyện khác.

Chìa khóa nằm ở chỗ, tác động của tăng vốn đến giá cổ phiếu phụ thuộc vào một số yếu tố. Thứ nhất, lượng cổ phiếu mới cung cấp ra thị trường tăng lên, điều này có thể làm loãng giá trị phần sở hữu của bạn. Thứ hai, nhà đầu tư nhìn nhận thế nào về lần tăng vốn này? Nếu mọi người cho rằng số tiền này có thể đem lại lợi nhuận tốt, giá cổ phiếu có thể tăng; ngược lại, nếu lo ngại việc pha loãng quyền lợi, giá cổ phiếu có thể giảm. Thứ ba, cổ đông cũ có mua thêm cổ phiếu mới để duy trì tỷ lệ sở hữu không? Điều này cũng rất quan trọng.

Tôi lấy hai ví dụ thực tế để bạn dễ hiểu hơn.

Năm 2020, Tesla công bố tăng vốn, phát hành 2,75 tỷ USD cổ phiếu mới, mỗi cổ phiếu giá 767 USD. Theo lý thuyết, điều này sẽ làm loãng quyền lợi của cổ đông, giá cổ phiếu có thể giảm. Nhưng bạn biết không? Thực tế, giá cổ phiếu lại tăng. Tại sao? Bởi vì thời điểm đó Tesla rất hot, nhà đầu tư đều kỳ vọng công ty sẽ dùng số tiền này để mở rộng nhà máy, phát triển công nghệ mới, tin rằng sẽ nâng cao thị phần và giá trị công ty. Vì vậy, tác động của tăng vốn ở đây là tích cực.

Xem thêm TSMC. Cuối năm 2021, TSMC cũng thực hiện tăng vốn bằng tiền mặt, phản ứng của thị trường rất sôi động. Nhà đầu tư đều nghĩ rằng số tiền này sẽ giúp TSMC phát triển ổn định hơn trong tương lai. Hơn nữa, TSMC là công ty dẫn đầu ngành, hoạt động ổn định, cổ đông lớn có khả năng sẽ ủng hộ tăng vốn và mua cổ phiếu mới để duy trì tỷ lệ sở hữu. Vì vậy, lần tăng vốn này cũng đẩy giá cổ phiếu lên.

Nhưng tôi muốn nhắc lại, tác động của tăng vốn đến giá cổ phiếu không phải là độc lập. Công ty có lợi nhuận không, tâm lý thị trường, triển vọng ngành, môi trường kinh tế, chính sách thay đổi — tất cả đều ảnh hưởng đến giá cổ phiếu. Chỉ nhìn vào tăng vốn để dự đoán xu hướng giá cổ phiếu là tự lừa dối chính mình.

Lợi ích của tăng vốn rõ ràng: công ty có thể huy động nhanh lượng lớn vốn, cải thiện cấu trúc tài chính, giảm gánh nặng nợ, nâng cao niềm tin thị trường. Nhưng mặt trái cũng không ít: quyền lợi cổ đông có thể bị pha loãng, phản ứng của thị trường không chắc chắn, còn phải trả phí thủ tục và chi phí phát hành.

Cuối cùng, nếu bạn tham gia tăng vốn, khi nào có thể nhận được cổ phiếu mới? Điều này phụ thuộc vào kế hoạch tăng vốn của công ty, thời gian phê duyệt của sở giao dịch, và thủ tục đăng ký cổ đông của công ty. Thường thì phải chờ một thời gian.

Vì vậy, khi đầu tư, vẫn cần phải tìm hiểu kỹ lưỡng, đừng chỉ dựa vào một tín hiệu tăng vốn để ra quyết định. Phải hiểu rõ nền tảng công ty, xu hướng thị trường, như vậy mới có thể đưa ra quyết định sáng suốt hơn.