Trong năm gần đây, tôi nhận thấy nhiều nhà đầu tư Đài Loan bắt đầu chú trọng vào cổ phiếu Trung Quốc, đặc biệt là sau cuộc họp báo chung của Ngân hàng Trung ương vào tháng 9 năm ngoái, toàn bộ tâm lý thị trường đã hoàn toàn thay đổi. Từ đó, chỉ số Shanghai Composite đã bật tăng từ đáy, mức tăng đã gần 50%, và vào tháng 10 năm nay còn vượt qua 3950 điểm, lập đỉnh 10 năm. C đợt tăng này thực sự đáng chú ý.

Trước tiên nói về cách mua cổ phiếu Trung Quốc. Người Đài Loan chủ yếu có hai con đường, một là qua dịch vụ ủy thác, như Yuanta, KGI, Fubon đều cung cấp, là kênh thuận tiện và quen thuộc hơn. Hai là mở tài khoản chứng khoán quốc tế, như Futu, Tiger, có thể giao dịch cổ phiếu Trung Quốc. Khi lựa chọn, cần xem xét các yếu tố như tiện lợi nạp tiền, loại sản phẩm, trải nghiệm giao dịch và có hỗ trợ tiếng Trung hay không. Tất nhiên, nhiều doanh nghiệp Trung Quốc chất lượng cao cũng niêm yết tại Hồng Kông hoặc Mỹ, như Tencent, Alibaba, cũng là những lựa chọn tốt.

Vậy cổ phiếu Trung Quốc có đáng để đầu tư không? Theo quan sát của tôi, như thế này. Chính phủ hiện đang rõ ràng thúc đẩy thị trường chứng khoán trở thành nền tảng tích trữ của cải, yêu cầu các công ty bảo hiểm và quỹ tăng tỷ lệ cổ phiếu trong danh mục. Các ngân hàng lớn quốc tế như Goldman Sachs, JPMorgan đều lạc quan về xu hướng tương lai, dự đoán đến cuối năm 2027, các chỉ số chính còn có thể tăng thêm 30%. Lý do của họ là lợi nhuận doanh nghiệp đang cải thiện, công nghệ AI, chính sách chống cạnh tranh nội bộ, chiến lược ra nước ngoài đều tạo ra động lực tăng trưởng mới.

Nhưng có một điểm cần chú ý, đợt tăng giá gần đây chủ yếu là do mở rộng định giá chứ không phải cải thiện cơ bản. P/E của chỉ số MSCI China đã tăng từ trung bình 11 lần của 10 năm qua lên 12.8 lần, dù vẫn rẻ hơn Mỹ, nhưng nếu phục hồi kinh tế vĩ mô không như kỳ vọng, lợi nhuận doanh nghiệp không theo kịp, thị trường có thể đối mặt rủi ro điều chỉnh.

Về ngành nghề, cổ phiếu Trung Quốc chủ yếu là tài chính và sản xuất. Ngân hàng, điện tử, tài chính phi ngân hàng là các lĩnh vực vốn hóa lớn nhất. Nếu chọn cổ phiếu, tôi thấy có vài đại diện tiêu biểu: Cambrian trong lĩnh vực thiết kế chip AI là dẫn đầu, lợi thế công nghệ rõ ràng; CATL là nhà sản xuất pin năng lượng động lực hàng đầu toàn cầu, chuyển đổi sang năng lượng mới mang lại sự chắc chắn dài hạn; Hengrui Pharma liên tục đẩy mạnh sáng tạo dược phẩm; China Mobile cung cấp dòng tiền ổn định và cổ tức; Ngân hàng Ningbo có lợi thế cạnh tranh đặc biệt trong quản lý khu vực.

Điểm đặc trưng của cổ phiếu Trung Quốc là thị trường tăng ngắn hạn, giảm dài hạn, biến động lớn, đặc biệt dễ bị ảnh hưởng bởi chính sách và thanh khoản. Trong lịch sử, mỗi lần kích thích hoặc nới lỏng chính sách đều thúc đẩy thị trường tăng, nhưng khi chính sách chuyển hướng hoặc giảm đòn bẩy, thì nhanh chóng kết thúc. Vì vậy, đầu tư vào cổ phiếu Trung Quốc cần theo dõi chặt chẽ chính sách tiền tệ, thanh khoản và xu hướng chính sách.

Tổng thể, sau khi giải quyết vấn đề cách mua cổ phiếu Trung Quốc, trọng tâm vẫn là hiểu đặc tính thị trường của nó. Hiện tại, định giá thực sự có không gian phục hồi, lợi nhuận doanh nghiệp cũng đang cải thiện, nhưng cũng cần quản lý rủi ro tốt, đừng để đà tăng ngắn hạn làm mờ mắt. Nếu bạn tin tưởng vào triển vọng dài hạn của kinh tế Trung Quốc, thì đây có thể là thời điểm phù hợp để phân bổ.