Gần đây tôi đang chú ý đến một hướng đầu tư khá thú vị, đó là cổ phiếu quốc phòng, những mục tiêu đáng chú ý nào. Nói về tình hình địa chính trị toàn cầu trong những năm gần đây thực sự đang thay đổi, xung đột Ukraine - Nga, tình hình Trung Đông, cộng thêm căng thẳng ở eo biển Đài Loan, khiến các quốc gia bắt đầu xem xét lại đầu tư quốc phòng của mình. Tôi nhận thấy ngân sách quốc phòng của Trung-Mỹ-Đài trong hai năm gần đây đều tăng lên, điều này phản ánh một xu hướng sâu hơn.

Trước đây chiến tranh dựa vào chiến thuật dùng người tràn lan, giờ thì khác rồi. Drone, tên lửa chính xác, chiến tranh thông tin, cùng các hệ thống vũ khí công nghệ cao, đó mới là yếu tố quyết định thắng thua. Các quốc gia muốn giảm thương vong, nâng cao hiệu quả, thì phải đổ tiền vào nghiên cứu công nghệ. Đó cũng là lý do vì sao ngành công nghiệp quốc phòng gần đây lại hot như vậy.

Nói về cổ phiếu quốc phòng, các doanh nghiệp hàng đầu của Mỹ thực sự đáng để xem xét. Lockheed Martin từ lâu đã có giá cổ phiếu ổn định đi lên, dù có điều chỉnh nhưng phần lớn là do ảnh hưởng của thị trường chung. Northrop Grumman, nhà sản xuất radar lớn nhất thế giới, có lợi thế về hàng rào công nghệ rất sâu, lại còn liên tục tăng cổ tức 18 năm liên tiếp, sự ổn định này trong ngành cổ phiếu quốc phòng là hàng đầu. General Dynamics là một mục tiêu khác khá thú vị, phần doanh thu dân dụng ổn định giúp chống chịu biến động tốt, cổ tức tăng liên tục 32 năm, chỉ có khoảng 30 công ty tại Mỹ làm được điều này.

Tuy nhiên, để đầu tư vào cổ phiếu quốc phòng, cần phải tránh một số rủi ro. Như Raytheon và Boeing, dù đơn hàng quân sự ổn định tăng trưởng, nhưng mảng dân dụng lại kéo cổ phiếu xuống. Raytheon gặp vấn đề về chất lượng các linh kiện máy bay, Boeing vẫn còn ảnh hưởng của vụ 737 MAX, cộng thêm Trung Quốc bắt đầu cạnh tranh thị trường máy bay thương mại. Những công ty này tỷ lệ doanh thu từ quốc phòng không đủ thuần túy, rủi ro từ mảng dân dụng lại trở thành yếu tố chính.

Vì vậy, trước khi đầu tư, nhất định phải xem tỷ lệ phần trăm doanh thu từ quốc phòng của doanh nghiệp là bao nhiêu. Caterpillar dù được xếp vào nhóm cổ phiếu quốc phòng, nhưng thực tế doanh thu từ quốc phòng chưa tới 30%, chủ yếu vẫn là thiết bị công nghiệp, nên cần xem xét tình hình đầu tư cơ sở hạ tầng toàn cầu. Ngược lại, các doanh nghiệp thuần về quốc phòng, khách hàng chính là chính phủ và bộ quốc phòng, lợi thế về hàng rào công nghệ rất sâu, vì rào cản gia nhập cao, việc xây dựng lòng tin mất thời gian, nhiều công nghệ còn độc quyền cung cấp.

Ở thị trường Đài Loan cũng có nhiều cổ phiếu quốc phòng tiềm năng. Raytheon Technology từ chỗ là nhà sản xuất mô hình điều khiển từ xa đã chuyển sang ngành quốc phòng, năm 2022 cổ phiếu tăng mạnh, với nhu cầu quân sự tăng lên, còn có thể kỳ vọng. Hanxiang thì vừa tham gia quốc phòng vừa có mảng dân dụng, như bảo trì, bán linh kiện, đa dạng như vậy giúp doanh thu ổn định hơn, không dễ bị ảnh hưởng bởi các vấn đề đơn lẻ như Boeing hay Raytheon.

Xét về toàn thị trường, cổ phiếu quốc phòng thực sự là một hướng tiềm năng. Xã hội loài người phát triển đến nay, nhiều thứ đã bị loại bỏ, nhưng xung đột thì chưa bao giờ dừng lại, nên nhu cầu quân đội là vô hạn, ngành này dài hạn. Công nghệ quốc phòng thường đi trước công nghệ dân dụng nhiều năm, các nghiên cứu tiên tiến nhất chủ yếu nằm trong phòng thí nghiệm và lực lượng quân đội, còn dân dùng là hàng đã qua loại bỏ. Điều này tạo ra hàng rào bảo vệ rất sâu cho cổ phiếu quốc phòng. Thêm vào đó, xu hướng toàn cầu ngày càng thiên về chính trị khu vực, các nước tăng cường ngân sách quốc phòng để phòng ngừa rủi ro, xu hướng này trong ngắn hạn khó đảo chiều.

Tuy nhiên, khi đầu tư vẫn cần cân nhắc toàn diện. Dù nhu cầu thị trường về quốc phòng ổn định, nhưng phải xem rõ tỷ lệ doanh thu từ quốc phòng của doanh nghiệp, phần dân dụng có vấn đề gì không, có rủi ro kiện tụng hay không. Tin vui là cổ phiếu quốc phòng thường ít lo về khả năng doanh nghiệp phá sản, vì khách hàng chính là chính phủ, mối quan hệ giữa chính phủ và doanh nghiệp quốc phòng rất chặt chẽ, đó cũng là lý do vì sao cổ phiếu quốc phòng có hàng rào bảo vệ rất vững chắc. Khi chọn các mục tiêu chính trong ngành cổ phiếu quốc phòng, quan trọng nhất là phải hiểu rõ tình hình thực tế của doanh nghiệp, chứ không chỉ dựa vào ngành quốc phòng để quyết định đầu tư.