Thị trường đang bắt đầu định giá một điều gì đó mà chỉ vài tuần trước đây còn dường như không thể: một lộ trình hướng tới giảm leo thang ở Trung Đông. Sau nhiều tháng căng thẳng quân sự, các kênh ngoại giao do Pakistan và Qatar dẫn dắt dường như đang thúc đẩy Hoa Kỳ và Iran tiến tới một thỏa thuận khung gần như hoàn chỉnh có thể định hình lại triển vọng vĩ mô cho năng lượng, các tài sản rủi ro và thị trường tiền điện tử hướng tới mùa hè 2026.

Kế hoạch đề xuất tập trung vào việc ngừng bắn ngay lập tức trên tất cả các mặt trận hoạt động, với cả hai bên dự kiến sẽ đình chỉ các cuộc tấn công vào cơ sở hạ tầng, các cơ sở chiến lược và các chiến dịch chiến tranh thông tin. Các nguồn tin thân cận với các cuộc đàm phán cho biết bản dự thảo đã ở giai đoạn cuối cùng, chỉ còn một số điều khoản chưa giải quyết trước khi mở ra cơ hội ký kết.

Nhưng chất xúc tác thực sự của thị trường chính là Eo biển Hormuz.

Trong gần ba tháng, sự không chắc chắn quanh eo biển đã làm gián đoạn kỳ vọng năng lượng toàn cầu và thổi phồng một phần rủi ro địa chính trị vào thị trường dầu mỏ. Với gần 20% nguồn cung dầu thô của thế giới chảy qua tuyến đường này, ngay cả sự bất ổn một phần cũng đủ để giữ cho mức độ biến động tăng cao trên các mặt hàng, vận tải và các tài sản nhạy cảm với lạm phát.

Hiện tại, cuộc thảo luận đã chuyển sang việc mở lại quyền tiếp cận hàng hải và dần dần khôi phục xuất khẩu dầu Iran trở lại lưu thông quốc tế. Nếu thực hiện thành công, điều này có thể giảm áp lực lên giá năng lượng toàn cầu, ổn định chuỗi cung ứng và làm dịu những lo ngại về lạm phát đã đè nặng lên kỳ vọng chính sách của các ngân hàng trung ương suốt năm 2026.

Vấn đề hạt nhân vẫn là lớp đàm phán nhạy cảm nhất. Thay vì thúc ép một giải pháp ngay lập tức, cả hai bên dường như đang chọn chiến lược theo giai đoạn. Kho dự trữ uranium làm giàu của Iran dự kiến sẽ giữ nguyên trong thỏa thuận ban đầu trong khi các cuộc đàm phán tiếp tục trong 60 ngày tới. Cách tiếp cận này cho thấy hai chính phủ có thể ưu tiên ổn định trước và thực thi dài hạn sau.

Thị trường tiền điện tử đã phản ứng với sự trưởng thành đáng ngạc nhiên trong suốt quá trình này.

Sự phục hồi của Bitcoin đầu tháng này phản ánh nhiều hơn là chỉ động lực kỹ thuật. Nó cho thấy cách các tài sản kỹ thuật số phản ứng nhanh chóng với những thay đổi trong nhận thức về rủi ro địa chính trị. Khi những lo ngại về leo thang bắt đầu giảm bớt, dòng vốn đã chuyển hướng trở lại các tài sản rủi ro cao hơn, giúp BTC lấy lại các mức tâm lý quan trọng trong khi điều kiện thanh khoản cải thiện trên toàn thị trường.

Nếu các lệnh trừng phạt cuối cùng được nới lỏng và căng thẳng khu vực tiếp tục giảm nhiệt, thị trường có thể chứng kiến một sự chuyển dịch lớn trong dòng vốn. Áp lực địa chính trị giảm thường hỗ trợ sự tham gia mạnh mẽ hơn của các tổ chức, điều kiện thanh khoản ổn định hơn và tâm lý tích cực hơn đối với cả cổ phiếu lẫn tiền điện tử.

Cùng lúc đó, các nhà giao dịch nên nhớ rằng đây vẫn chỉ là một khung thỏa thuận, chưa phải là một hiệp ước hòa bình chính thức. Một vòng đàm phán thất bại, một sự cố quân sự hoặc một phản ứng chính trị tiêu cực có thể nhanh chóng đảo ngược tâm lý trên các thị trường dầu mỏ, vàng, cổ phiếu và tiền điện tử cùng lúc.

Hiện tại, thị trường đang thận trọng nghiêng về kịch bản “phần thưởng hòa bình” và điều đó đã thay đổi hành vi định vị của các tài sản toàn cầu.

Mục tiêu hiện tại của tôi rất đơn giản:
• Theo dõi biến động giá dầu để xác nhận giảm leo thang kéo dài
• Giám sát sức mạnh của BTC trên các vùng hỗ trợ chính khi các lo ngại vĩ mô dịu đi
• Theo dõi xem các tổ chức có tăng cường tiếp xúc khi rủi ro trừng phạt giảm không
• Cẩn trọng vì các câu chuyện địa chính trị có thể đảo ngược nhanh hơn các biểu đồ kỹ thuật

Trong 60 ngày tới, có thể quyết định xem đây có phải là một trong những bước ngoặt ngoại giao quan trọng nhất của thập kỷ hay chỉ là một tạm dừng tạm thời trong một chu kỳ địa chính trị dài.