Gần đây luôn theo dõi biến động của các cổ phiếu liên quan đến năng lượng, phát hiện ra rằng logic đầu tư năm 2026 đã hoàn toàn khác biệt. Những năm trước, đầu tư vào năng lượng mới dựa vào trợ cấp chính sách và cạnh tranh quy mô, giờ đây hoàn toàn đảo ngược—động lực thực sự là AI.

Bạn nghĩ xem, lượng điện tiêu thụ trong huấn luyện mô hình AI và vận hành trung tâm dữ liệu lớn đến mức nào đáng sợ. Theo dự báo của IEA và Goldman Sachs, tổng điện năng tiêu thụ của trung tâm dữ liệu toàn cầu sẽ từ 460 TWh năm 2022 tăng vọt lên khoảng 1.050 TWh vào năm 2026, trong đó phần liên quan đến AI chiếm hơn một nửa. Một mô hình AI lớn huấn luyện tiêu thụ hàng nghìn MWh điện, tương đương với hàng chục nghìn hộ gia đình dùng điện trong một năm. Đây không phải lời đồn, mà là nhu cầu cứng chắc thực sự.

Đây chính là lý do tại sao các ông lớn công nghệ như Microsoft, Amazon, Google đổ tiền lớn vào năng lượng hạt nhân từ năm 2025 đến 2026. Năng lượng gió và mặt trời truyền thống gặp vấn đề gián đoạn, không thể đáp ứng nhu cầu cung cấp điện liên tục 24 giờ của trung tâm dữ liệu. Vì vậy, các công ty điện lực sở hữu tài sản năng lượng hạt nhân và khí tự nhiên đã được định giá cao nhất. Amazon dự định triển khai 12 lò phản ứng hạt nhân mô-đun nhỏ, Microsoft ký hợp đồng với các công ty fusion hạt nhân, Google cam kết đến năm 2030 sẽ tăng gấp ba công suất năng lượng hạt nhân. Những hành động này đều hướng về cùng một mục tiêu—nâng cấp năng lượng hạt nhân và lưới điện trở thành trọng tâm mới.

Còn một điểm dễ bị bỏ qua là: "Phát điện dễ, truyền tải khó". Mạng lưới điện toàn cầu xuống cấp nghiêm trọng, các thiết bị biến áp cao áp và công tắc có thời gian giao hàng vẫn dài 2 đến 3 năm vào năm 2026. Theo dự báo, tỷ lệ trung tâm dữ liệu chiếm tổng điện năng của Mỹ sẽ từ 4% năm 2023 tăng lên trên 8%, điều này trực tiếp thúc đẩy tốc độ tăng trưởng doanh thu của các công ty điện lực từ 1% lên 4 đến 6%. Các nhà sản xuất thiết bị lưới điện và các công ty điện lực đã có đủ công suất kết nối lưới mới chính là cơ hội "bán xẻng" thực sự.

Nói về cơ hội đầu tư cổ phiếu liên quan đến năng lượng, ở Đài Loan có vài mã đáng chú ý. Delta Electronics là ông lớn về điện tử công suất, cung cấp UPS và giải pháp lưới điện thông minh, các máy chủ AI công suất cao đã thúc đẩy đơn hàng của họ tăng vọt vào năm 2025. Hua Cheng Electric là đối tác lâu dài của Đài Loan Power, là nhà sản xuất biến áp hàng đầu trong nước, hưởng lợi từ kế hoạch tăng cường độ bền của lưới điện của Đài Loan, với khoản đầu tư lên tới 564,5 tỷ TWD. Còn có Liên Hợp Tái Sinh, Shangwei và Yuanjing, lần lượt dẫn đầu trong lĩnh vực pin mặt trời, vật liệu gió và mô-đun năng lượng mặt trời, mặc dù nhóm năng lượng mới truyền thống biến động thấp hơn, nhưng nhu cầu dài hạn ổn định.

Ở thị trường Mỹ, Constellation Energy là nhà vận hành năng lượng hạt nhân lớn nhất, chiếm khoảng 20% công suất hạt nhân toàn Mỹ, ký hợp đồng tái khởi động nhà máy điện hạt nhân trong 20 năm với Microsoft vào năm 2025, dự kiến mở rộng dự án trung tâm dữ liệu vào năm 2026. Oklo là công ty tiên phong về lò phản ứng hạt nhân nhỏ, được CEO OpenAI hỗ trợ, tập trung triển khai gần trung tâm dữ liệu, dự kiến sau khi doanh thu bắt đầu vào năm 2026 sẽ nhanh chóng định giá lại. Eaton là ông lớn về tự động hóa lưới điện, sản phẩm bao gồm biến áp và thiết bị công tắc, nhu cầu tăng do trung tâm dữ liệu AI, dự kiến năm 2026 ngành lưới điện tăng trưởng trên 25%. GE Vernova là mảng lưới điện và phát điện của GE sau khi tách riêng, dự kiến hưởng lợi từ các khoản đầu tư nâng cấp lưới điện toàn cầu vào năm 2026. NextEra Energy là công ty năng lượng tái tạo lớn nhất Mỹ, trong xu hướng chuyển đổi sang trung hòa carbon dài hạn, có thể cân bằng biến động của cổ phiếu năng lượng AI.

Đầu tư vào cổ phiếu liên quan đến năng lượng đòi hỏi một số kỷ luật. Gợi ý phân bổ 50-60% danh mục cho cổ phiếu năng lượng AI, loại này có tăng trưởng cao nhưng biến động lớn; 30-40% cho cổ phiếu năng lượng truyền thống để giữ vững ổn định; phần còn lại 10% là tiền mặt hoặc trái phiếu làm dự phòng. Nhóm năng lượng mới có biến động lớn, tránh mua đuổi giá cao, tìm kiếm các điều chỉnh ngắn hạn trong xu hướng tăng dài hạn để gia tăng vị thế. Theo dõi các chỉ số dẫn đầu như chi tiêu vốn AI, quy mô đầu tư lưới điện, backlog đơn hàng—năng lượng mới không chỉ là đầu cơ theo chủ đề, mà là theo đuổi độ chắc chắn của đơn hàng và nhu cầu cứng.

Trong bối cảnh thời đại AI và chuyển đổi toàn cầu sang phát thải ròng bằng không, từ 2026 đến 2030 sẽ là giai đoạn cơ hội cấu trúc đáng để đầu tư sâu vào cổ phiếu năng lượng. Chu kỳ năng lượng mới dài, thị trường gấu thường đi kèm mùa đông chính sách, nhưng mỗi đáy đều là điểm khởi đầu cho xu hướng tăng dài hạn.