Tôi vừa xem xét cách thị trường chứng khoán Mexico hoạt động vào năm 2026 và có những điều thú vị mà có thể nhiều nhà đầu tư ở Hoa Kỳ đang bỏ qua. Trong khi S&P 500 chỉ tăng khoảng 5% mỗi năm, chỉ số của Mexico đã hơn 22% trong 12 tháng qua. Điều đó không phải là ngẫu nhiên.

Thị trường chứng khoán BMV chỉ có 145 công ty niêm yết, vì vậy đây là một thị trường khá tập trung. Các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Mexico thực sự ảnh hưởng lớn chỉ hơn một chục công ty, nhưng chúng có trọng lượng rất lớn. Chỉ số chính S&P/BMV IPC gồm 35 công ty lớn nhất, chiếm khoảng 80% tổng giá trị thị trường.

Năm công ty niêm yết trên sàn chứng khoán chi phối phần lớn thị trường là Walmart Mexico, América Móvil, Grupo México, FEMSA và Fresnillo. Tất cả tập trung gần 50% vốn hóa thị trường. Đây là một nền kinh tế rất tập trung, nhưng chính điều đó làm cho việc theo dõi các đối tượng này trở nên thú vị hơn.

Walmart Mexico vẫn là một gã khổng lồ trong lĩnh vực bán lẻ. Trong quý 1 năm 2026, công ty báo cáo doanh thu hợp nhất 246 tỷ peso, xác nhận các ước tính trước đó. Các nhà phân tích dự đoán tiềm năng tăng giá cổ phiếu lên mức 65-66 MXN. América Móvil là một "quái vật" khác: tập đoàn đa quốc gia có mặt tại 23 quốc gia và hơn 323 triệu người dùng. Quý 1 của họ ghi nhận doanh thu 237 tỷ peso, tăng trưởng 2.1% so với cùng kỳ năm trước, lợi nhuận ròng tăng vọt 25% so với năm ngoái. EBITDA tăng 3.8% với biên lợi nhuận gần 40%.

Grupo México là tập đoàn hoạt động trong lĩnh vực khai thác mỏ, vận tải và hạ tầng. Đây là nhà sản xuất đồng lớn thứ ba thế giới. Kết quả mới nhất (quý 4 năm 2025) cho thấy doanh thu tăng 11% và lợi nhuận ròng tăng hơn 50%. FEMSA, gã khổng lồ trong ngành đồ uống và bán lẻ, là nhà đóng chai Coca-Cola lớn nhất toàn cầu. Công ty có mặt tại 18 quốc gia. Và Fresnillo, công ty khai thác bạc và vàng, đã có một năm 2025 ấn tượng với doanh thu 4.561 tỷ USD (+30.5% so với cùng kỳ).

Tuy nhiên, bối cảnh vĩ mô khá phức tạp. Chính quyền Trump thứ hai đang gặp nhiều biến động với các mức thuế, nhưng Mexico đã thể hiện khả năng chống chịu đáng ngạc nhiên. Tiêu dùng nội địa vẫn mạnh, gần như các hoạt động nearshoring tiếp tục thu hút đầu tư, và peso Mexico đang hoạt động tốt hơn nhiều so với vài năm trước, dao động trong khoảng 17.30-17.80 MXN/USD trong tháng 4. Điều này giúp giảm áp lực lên nhập khẩu và nợ đô la của các công ty Mexico.

Lạm phát hiện ở mức 4.5-4.6% mỗi năm, cao hơn mục tiêu của Banxico là 3%, vì vậy ngân hàng trung ương đã thận trọng. Họ đã cắt lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 3 nhưng chưa điều chỉnh thêm. Dù vậy, thị trường đã tăng trưởng khoảng 5-6% trong năm 2026 tính đến nay.

Các ngành đang dẫn dắt tăng trưởng là khai khoáng (đặc biệt là đồng), tiêu dùng thiết yếu và viễn thông. Chính là những lĩnh vực mà các công ty lớn nhất niêm yết trên thị trường chứng khoán Mexico hoạt động.

Đối với các nhà đầu tư tập trung ở Hoa Kỳ, điều này mở ra một câu hỏi thú vị. Một danh mục đa dạng có thể bao gồm tiếp xúc chọn lọc với cổ phiếu Mexico, đặc biệt trong các ngành khai khoáng, tiêu dùng và viễn thông, kết hợp với sự hiện diện trong các tài sản Mỹ và trái phiếu địa phương. Đây là cách tận dụng chênh lệch lợi suất, hưởng lợi từ sức mạnh peso tương đối và giảm thiểu rủi ro địa chính trị đang gia tăng vào năm 2026. Điều bất ngờ của năm đến từ Mexico, và có lẽ không phải là ý kiến tồi khi bắt đầu chú ý nhiều hơn đến những gì đang diễn ra trên BMV.