Gần đây tôi luôn theo dõi xu hướng vàng này, phát hiện nhiều người vẫn đang theo đuổi đà tăng, thực ra logic đằng sau đó đáng để phân tích kỹ lưỡng một lần.

Việc vàng tăng không phải chỉ do lạm phát hoặc hoảng loạn đơn thuần, mà là do hệ thống tín dụng đô la Mỹ đã xuất hiện những vết nứt. Sự kiện phong tỏa dự trữ ngoại hối năm 2022 đã hoàn toàn thay đổi nhận thức của thị trường về an toàn của tài sản chủ quyền. Từ đó, vàng đã từ một công cụ chống lạm phát đơn thuần, nâng cấp thành một tài sản phòng hộ tổng hợp chống lại rủi ro địa chính trị, áp lực tài chính và nghi ngờ về tín dụng tiền tệ.

Nhìn vào hành động của các ngân hàng trung ương là rõ. Theo dữ liệu của Hiệp hội Vàng Thế giới, đến năm 2025, lượng mua ròng vàng của các ngân hàng trung ương toàn cầu vượt quá 1200 tấn, liên tục bốn năm vượt ngưỡng nghìn tấn. Quan trọng hơn, 76% các ngân hàng trung ương được khảo sát cho rằng trong năm năm tới sẽ tăng tỷ lệ vàng trong dự trữ, đồng thời dự đoán dự trữ đô la Mỹ sẽ giảm. Đây không phải là thao túng ngắn hạn, mà là sự điều chỉnh cấu trúc dài hạn của hệ thống tài chính toàn cầu.

Tất nhiên, biến động ngắn hạn cũng rất dữ dội. Chủ nghĩa bảo hộ thương mại, kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, rủi ro địa chính trị, những yếu tố này luân phiên xuất hiện, khiến giá vàng dao động ở mức cao. Theo quan sát của tôi, ảnh hưởng thực sự đến xu hướng không phải ngày công bố chính sách, mà là những tín hiệu bất ngờ như “tốc độ cắt giảm lãi suất có nhanh hơn dự kiến hay không”.

Thành thật mà nói, từ đầu năm 2025 đến nay, vàng đã từng xuất hiện nhiều lần giảm giá. Từ tháng 3 đã điều chỉnh giảm 18%, đầu tháng 5 khi lợi suất thực phản弹 lại thì lại giảm thêm một đợt, độ biến động thực tế không thấp hơn cổ phiếu. Trung bình hàng năm, biên độ dao động là 19.4%, con số này nói lên tất cả.

Bây giờ còn có thể mua không? Theo tôi, điều này phụ thuộc vào vị thế của bạn. Nếu bạn là nhà giao dịch ngắn hạn, trước và sau khi dữ liệu thị trường Mỹ công bố, biến động rõ ràng, thực sự có cơ hội. Nhưng phải đặt mức dừng lỗ nghiêm ngặt 1-2%, đừng theo đuổi đỉnh cao một cách mù quáng. Người mới dễ mua vào ở mức cao, rồi khi điều chỉnh thì bán tháo, lặp lại nhiều lần sẽ mất sạch vốn.

Đối với nhà đầu tư dài hạn, vàng phù hợp làm công cụ phân tán trong danh mục đầu tư, nhưng cần chuẩn bị tâm lý, mức điều chỉnh trên 20% là bình thường. Đừng đặt toàn bộ tài sản vào, phân tán đầu tư mới là chiến lược đúng đắn. Người có kinh nghiệm có thể cân nhắc kết hợp dài hạn và ngắn hạn, giữ vị thế cốt lõi lâu dài, dùng các vị thế vệ tinh để làm sóng trong biến động, nhưng điều này đòi hỏi khả năng kiểm soát rủi ro rất tốt.

Về dự đoán năm 2026, các tổ chức lớn đều đồng thuận là trong biên độ dao động cao có xu hướng tăng lên. Goldman Sachs điều chỉnh mục tiêu cuối năm lên 5700 USD, JPMorgan dự kiến đạt 6300 USD vào quý 4, UBS đưa ra giá trung bình cả năm là 5000 USD. Nhưng những dự đoán này đều dựa trên giả định — nếu suy thoái kinh tế, leo thang khủng hoảng địa chính trị hoặc đô la Mỹ mất giá mạnh, giá vàng có thể bứt phá lên 6500 đến 7200 USD. Ngược lại, nếu chính sách thành công thúc đẩy tăng trưởng, đô la mạnh lên, giá vàng cũng có thể giảm trở lại.

Cuối cùng, muốn nói rằng đà tăng của vàng chưa bao giờ là đường thẳng. Năm 2025, do dự báo chính sách của Fed điều chỉnh, giảm hơn 10-15%, đầu năm nay lại trải qua đợt điều chỉnh lớn 18%. Chìa khóa là bạn có xây dựng được khung phân tích rõ ràng để theo dõi hay không, chứ không phải theo đuổi theo tin tức theo phong trào. Ngân hàng trung ương liên tục mua vào, nợ toàn cầu cao, không gian chịu đựng của thị trường chứng khoán thu hẹp, những yếu tố cấu trúc này vẫn còn, nên đáy của vàng vẫn đang dần nâng cao. Nhưng biến động sẽ còn tiếp tục, đó là quy luật của trò chơi.

Hãy suy nghĩ rõ về vị thế của mình rồi mới quyết định cách vào thị trường, so với theo đuổi theo phong trào thì điều này quan trọng hơn nhiều.