Eric Trump Đặt Ra Một Mốc “Vượt Quá Thảm Họa” Để Bán Bitcoin — Chúng Ta Còn Bao Xa Đó?

Eric Trump, đồng sáng lập và Giám đốc Chiến lược của American Bitcoin Corp., đã tiết lộ các điều kiện mà ông sẽ bán Bitcoin — và ngưỡng mà ông đã đặt ra là quá khắc nghiệt đến mức nó tương đương với một tuyên bố rằng, dưới bất kỳ kịch bản thị trường dự kiến nào, ông không bán.

Trong một cuộc phỏng vấn cho kênh Bonnie Blockchain được đăng tải vào ngày 12 tháng 5, Trump đã trực tiếp hỏi về các hoàn cảnh có thể buộc American Bitcoin phải thanh lý các khoản holdings của mình. Câu trả lời của ông rõ ràng.

Việc bán sẽ yêu cầu điều gì đó “vượt quá thảm họa,” theo cuộc phỏng vấn — một cách diễn đạt đặt ngưỡng bán ra xa khỏi biến động thị trường bình thường, áp lực pháp lý, hoặc thậm chí các thị trường gấu kéo dài đến mức nó hoạt động ít như một chính sách quản lý rủi ro và nhiều hơn như một cam kết triết lý về tích lũy vĩnh viễn.

Hai Cuộc Đua — Và Tại Sao Bán Bitcoin Thua Cả Hai

Bối cảnh rộng hơn đằng sau thái độ không bao giờ bán của Trump là khung cạnh tranh kép mà ông đã trình bày trong cùng cuộc phỏng vấn. Theo Trump, không gian dự trữ Bitcoin được định nghĩa bởi hai cuộc đua đồng thời: một dành cho tổng số Bitcoin nắm giữ lớn nhất, và một dành cho chi phí mua vào thấp nhất có thể. American Bitcoin, ông lập luận, đang cạnh tranh trong cả hai — và việc bán Bitcoin ngay lập tức làm mất lợi thế trong cuộc đua thứ nhất đồng thời làm suy yếu toàn bộ logic của cuộc đua thứ hai.

Chỉ số chính của công ty, theo cuộc phỏng vấn của Trump, là tăng “satoshis trên mỗi cổ phần” — một phép đo về số Bitcoin mà mỗi cổ phần của ABTC đại diện. Mỗi Bitcoin bán ra làm loãng con số đó. Mỗi Bitcoin khai thác và giữ lại làm tăng nó lên. Mô hình tích lũy chỉ hoạt động nếu các đồng coin này vẫn còn, điều này khiến ngưỡng bán ra “vượt quá thảm họa” không phải là một lời nói bóng gió mà là một yêu cầu cấu trúc của chiến lược đó.

Tham Chiếu Saylor — Và Sự Khác Biệt

Trump thừa nhận vai trò của Michael Saylor trong việc xây dựng danh mục dự trữ Bitcoin, mô tả ông là một nhà tầm nhìn và khen ngợi cách tiếp cận của Strategy, theo cuộc phỏng vấn. Nhưng ông đã phân biệt rõ ràng. Gần đây, Saylor đề xuất rằng Strategy có thể bán một số Bitcoin để giúp tài trợ các khoản thanh toán cổ tức — một gợi ý về sự linh hoạt trong mô hình tích lũy mà Trump dường như không muốn bắt chước.

American Bitcoin, ông làm rõ, theo đuổi một khung giữ lại chặt chẽ hơn. Trong khi Strategy tích lũy chủ yếu qua thị trường vốn và đã báo hiệu một số linh hoạt trong việc thoái lui, ABTC tích lũy qua khai thác — với chi phí mà họ tuyên bố thấp hơn khoảng 53% so với giá thị trường — và giữ không ngoại lệ, theo cuộc phỏng vấn.

Sự khác biệt này quan trọng đối với cách các nhà đầu tư nhìn nhận cả hai công ty. Thái độ không bao giờ bán từ một công ty dự trữ tích hợp khai thác mỏ có tính khả thi vận hành cao hơn so với cùng thái độ từ một nhà tích lũy thuần túy, vì chi phí biên của mỗi đồng coin mới về cơ bản thấp hơn và áp lực bảng cân đối kế toán để kiếm lời ít hơn tương ứng.

Đối với nhóm các công ty dự trữ Bitcoin mới nổi của ngành, cách diễn đạt “vượt quá thảm họa” của Trump đánh dấu một mốc quan trọng — cam kết tích lũy dài hạn rõ ràng nhất mà bất kỳ giám đốc điều hành niêm yết công khai nào trong chu kỳ này đã ghi nhận. Việc thị trường có thưởng cho niềm tin đó hay trừng phạt sự cứng nhắc sẽ phụ thuộc vào giá Bitcoin trong vài năm tới.

Tại thời điểm viết bài này, Bitcoin giao dịch quanh mức 82.000 đô la, với kho dự trữ của American Bitcoin nắm giữ hơn 7.000 BTC khi công ty tiếp tục theo đuổi chiến lược tích lũy không điều kiện mà đồng sáng lập của họ đã công khai mô tả.

Hình bìa từ Grok, Biểu đồ BTCUSD từ Tradingview