Gần đây có khá nhiều bạn hỏi tôi liệu cổ phiếu vận tải biển còn đáng để mua hay không, tôi đã tổng hợp một số quan sát của mình lại đây.

Thành thật mà nói, ngành vận tải biển chính là tấm gương phản chiếu nền kinh tế đi lên hay đi xuống. Khi thương mại toàn cầu sôi động, nó tăng vọt, khi kinh tế suy thoái lập tức bị kéo trở lại. Những biến động trong vài năm qua thực sự rất lớn, từ cú sốc do dịch bệnh năm 2020, rồi phản ứng mạnh mẽ sau đó, đến đà giảm liên tục trong hai năm gần đây, nhìn chung như đi trên tàu lượn siêu tốc.

Tôi đã xem qua dữ liệu, Maersk – công ty vận tải biển lớn nhất toàn cầu – đầu năm 2022 vẫn còn ở mức cao, kết quả là trong hai năm qua vốn hóa đã giảm 60%. Tình hình của Hapag-Lloyd cũng tương tự, từ đỉnh cao cuối năm 2022 đã giảm gần 70%. Về doanh thu, lợi nhuận quý của Maersk từ 8.8 tỷ USD giữa năm 2022 đã giảm xuống còn 1.453 tỷ USD giữa năm 2023, mức giảm tới 83%. Mức sụt giảm này thực sự khiến người ta khá sốc.

Vậy cổ phiếu vận tải biển trong tương lai ra sao? Tôi nghĩ có một vài yếu tố then chốt đáng chú ý. Trước tiên là chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Hiện tại, lãi suất quỹ liên bang vẫn ở mức cao 5.5%, điều này thực sự gây áp lực lên tăng trưởng kinh tế toàn cầu. Một khi lạm phát trở về mức bình thường, Fed bắt đầu hạ lãi suất, kinh tế toàn cầu có thể thở phào, điều này sẽ là lợi ích cho cổ phiếu vận tải biển.

Tuy nhiên, còn có một yếu tố phức tạp hơn – chính trị địa phương và tái cấu trúc chuỗi cung ứng. Mỹ đang chuyển dịch năng lực sản xuất khỏi Trung Quốc, nhiều hoạt động chuyển sang châu Mỹ, châu Âu. Điều này sẽ gây tác động lớn đến các công ty chủ yếu vận hành tuyến đường từ Đông Á đến Mỹ và châu Âu. Các doanh nghiệp Đài Loan như Evergreen, Yang Ming sẽ bị ảnh hưởng nhiều hơn vì hoạt động của họ phụ thuộc rất nhiều vào các tuyến này. Ngược lại, các công ty như Maersk có mạng lưới tuyến đường toàn cầu cân đối hơn thì khả năng chống chịu rủi ro tốt hơn nhiều.

Ngoài ra, còn một xu hướng không thể bỏ qua – vấn đề môi trường. Trong tương lai, yêu cầu về giảm phát thải carbon sẽ ngày càng khắt khe hơn. Các doanh nghiệp vận tải lớn với quy mô đội tàu lớn, khả năng phân bổ chi phí nâng cấp thân thiện môi trường tốt hơn, thậm chí còn có thể giành lợi thế cạnh tranh. Trong khi đó, các công ty nhỏ hơn sẽ phải đối mặt với áp lực lớn hơn trong vấn đề này.

Xét về giá dầu, xung đột địa chính trị kéo dài mang lại nhiều bất ổn, biến động giá dầu thô ảnh hưởng lớn đến chi phí của các doanh nghiệp vận tải biển.

Xem xét tất cả các yếu tố này, lời khuyên của tôi là: nếu muốn đầu tư vào cổ phiếu vận tải biển trong tương lai, nhất định phải chọn các doanh nghiệp lớn, vốn hóa tối thiểu trên 10 tỷ USD. Các công ty nhỏ trong giai đoạn ngành suy thoái sẽ rất khó trụ vững. Thứ hai, tránh các mục tiêu quá phụ thuộc vào một tuyến đường duy nhất, đặc biệt là các tuyến từ Đông Á sang Mỹ và châu Âu. Thứ ba, chú ý đến tuổi tàu – tàu mới phù hợp hơn với yêu cầu về môi trường, có thể giảm chi phí tuân thủ trong tương lai.

Nói chung, xu hướng của cổ phiếu vận tải biển vẫn gắn chặt với nền kinh tế vĩ mô. Nếu có ý định tham gia, tôi khuyên nên phân bổ theo chu kỳ dài hạn, mua vào dần dần khi thị trường ở đáy, giữ lâu dài, rồi bán ra khi đến đỉnh chu kỳ. Mảng này không phù hợp để đầu cơ ngắn hạn, cần kiên nhẫn.

Nếu muốn giao dịch các mục tiêu này, bạn có thể cân nhắc sử dụng các công cụ hợp đồng phái sinh trên các nền tảng giao dịch, như vậy không cần phải nắm giữ cổ phiếu trực tiếp mà vẫn có thể thao tác theo biến động giá. Tất nhiên, mọi giao dịch phái sinh đều đi kèm rủi ro, cần kiểm soát tốt tỷ lệ đòn bẩy.