Gần đây tôi đang nghiên cứu xem cổ phiếu vận tải biển có còn tăng không, và tôi đã phát hiện ra nhiều điều thú vị.

Ngành vận tải biển thực sự rất đặc biệt. Sức sống của thương mại toàn cầu nằm trong tay các doanh nghiệp vận tải này, nhưng cổ phiếu của họ lại biến động như tàu lượn siêu tốc. Tôi đã xem dữ liệu của hơn mười năm qua, thấy rằng cổ phiếu vận tải biển thực sự có thể tăng mạnh khi kinh tế tốt, nhưng một khi kinh tế suy thoái hoặc thương mại chậm lại, giá cổ phiếu sẽ bị đánh rất tàn khốc.

Vào đợt dịch năm 2020, cổ phiếu vận tải gần như sắp sụp đổ, nhưng sau đó khi dịch bệnh được kiểm soát, lại có một đợt phục hồi mạnh mẽ. Tuy nhiên, đợt phục hồi này cũng không kéo dài lâu. Đến giữa năm 2022, các cổ phiếu của các doanh nghiệp vận tải lớn nhất thế giới như Maersk đã giảm tới 60% từ đỉnh, còn Hapag-Lloyd của Đức giảm gần 70%. Hiệu quả kinh doanh của các doanh nghiệp này cũng thực sự đang đi xuống. Lấy Maersk làm ví dụ, lợi nhuận quý giữa năm 2022 vẫn đạt 8.8 tỷ USD, nhưng đến quý 2 năm 2023 chỉ còn 1.45 tỷ USD, mức giảm hơn 80%.

Vậy cổ phiếu vận tải biển còn có thể tăng không? Tôi nghĩ còn phụ thuộc vào một số yếu tố then chốt. Trước tiên là chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Hiện tại, lãi suất quỹ liên bang vẫn còn ở mức cao, điều này gây áp lực lên tăng trưởng kinh tế toàn cầu. Một khi lãi suất bắt đầu giảm, nền kinh tế toàn cầu sẽ trở lại đà tăng trưởng, nhu cầu vận tải biển tự nhiên sẽ tăng theo. Điều này chắc chắn có lợi cho cổ phiếu vận tải.

Nhưng mặt khác, căng thẳng thương mại Mỹ-Trung ngày càng gia tăng khiến tôi lo lắng. Phương Tây đang thúc đẩy chuỗi cung ứng thoái khỏi Trung Quốc, nhiều đơn hàng chuyển từ Trung Quốc sang Mexico và các nơi khác. Điều này có nghĩa là các doanh nghiệp vận tải phụ thuộc vào tuyến đường từ Đông Á đến châu Mỹ sẽ bị ảnh hưởng rõ rệt. Các doanh nghiệp vận tải hàng đầu của Đài Loan như Evergreen và Yang Ming chủ yếu vận hành các tuyến này, nên khả năng tăng trưởng của họ có thể bị hạn chế. Ngược lại, các tuyến của Maersk và Hapag-Lloyd phân bố rộng hơn, nên tác động sẽ nhỏ hơn.

Còn vấn đề chi phí bảo vệ môi trường nữa. Trong tương lai, yêu cầu về phát thải carbon sẽ ngày càng nghiêm ngặt hơn, điều này sẽ làm tăng chi phí vận hành. Nhưng thực ra, điều này có lợi hơn cho các doanh nghiệp vận tải lớn vì họ có quy mô lớn, có thể thực hiện "xanh hóa" đội tàu với chi phí thấp hơn, còn các doanh nghiệp nhỏ và vừa sẽ bị đẩy ra khỏi thị trường.

Giá dầu cũng là một biến số. Chiến tranh Nga-Ukraine và xung đột ở Trung Đông có thể đẩy giá dầu thô lên cao, điều này sẽ trực tiếp ăn mòn lợi nhuận của các doanh nghiệp vận tải.

Vì vậy, quan điểm của tôi là cổ phiếu vận tải biển vẫn còn cơ hội, nhưng phải chọn đúng mục tiêu. Các doanh nghiệp vận tải lớn vì có quy mô và lợi thế về chi phí, khả năng chống chịu rủi ro tốt hơn. Những ông lớn như Maersk, Hapag-Lloyd có giá trị thị trường trên 10 tỷ USD, dễ tồn tại hơn trong thời kỳ suy thoái ngành. Ngược lại, tôi sẽ tránh xa các cổ phiếu vận tải quá phụ thuộc vào tuyến đường cụ thể, có quy mô nhỏ.

Về chiến lược đầu tư, tôi đề xuất phân bổ dần vào đáy của chu kỳ ngành, giữ lâu dài, đến đỉnh chu kỳ thì bán ra. Như vậy mới thực sự kiếm được lợi nhuận từ tính chu kỳ của cổ phiếu vận tải biển. Điều quan trọng nhất là liên tục theo dõi nhịp đập của nền kinh tế toàn cầu, vì cuối cùng, biến động của cổ phiếu vận tải vẫn gắn liền với môi trường kinh tế vĩ mô.