Gần đây thấy nhiều người hỏi vàng có còn tăng không, tôi sẽ tổng hợp lại hiểu biết của mình về đợt行情 này.

Thật lòng mà nói, việc vàng có tăng hay không, không phải dựa vào tin tức ngắn hạn, mà cần hiểu logic cấu trúc đằng sau. Động lực chính của đợt tăng giá này thực ra là hệ thống tín dụng toàn cầu xuất hiện những vết nứt. Vụ phong tỏa dự trữ ngoại hối năm 2022 đã phá vỡ nhiều tưởng tượng về an toàn của tài sản chủ quyền. Từ đó, vàng không còn đơn thuần là công cụ chống lạm phát, mà đã biến thành tài sản phòng hộ tổng hợp đối với rủi ro địa chính trị, áp lực tài chính, nghi ngờ về tín dụng tiền tệ.

Nhìn vào hành động của các ngân hàng trung ương là rõ nhất. Theo dữ liệu của Hiệp hội Vàng Thế giới, năm ngoái các ngân hàng trung ương trên toàn cầu đã mua ròng hơn 1200 tấn vàng, đã liên tiếp bốn năm vượt ngưỡng nghìn tấn. Quan trọng hơn, 76% các ngân hàng trung ương được khảo sát cho biết sẽ tăng tỷ lệ phân bổ vàng trong 5 năm tới, đồng thời dự đoán tỷ lệ dự trữ đô la Mỹ sẽ giảm. Đây không phải là thao túng ngắn hạn, mà là biến đổi cấu trúc dài hạn. Vậy vàng còn tăng không? Từ việc ngân hàng trung ương liên tục mua vào, lực hỗ trợ đáy thực sự đang tăng lên.

Tất nhiên, các yếu tố biến động ngắn hạn cũng rõ ràng. Thâm hụt ngân sách Mỹ mở rộng, bất ổn về chính sách thuế quan, kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, tất cả đều thúc đẩy tâm lý phòng hộ. Thêm vào đó, tình hình địa chính trị vẫn căng thẳng, nhu cầu vàng của thị trường luôn duy trì. Gần đây tôi để ý, giá vàng đã giảm mạnh 18% do lợi suất thực tăng trở lại, nhưng điều này chính xác là minh chứng cho đáy vàng đang liên tục nâng cao. Mỗi lần giảm xuống, đều có lượng mua mới tham gia.

Dựa trên dự báo của các tổ chức, dự đoán chung về mục tiêu cuối năm cho vàng là trong khoảng 5400 đến 5800 USD, trong tình huống lạc quan thậm chí còn lên tới 6000-6500 USD. Goldman Sachs đã điều chỉnh mục tiêu cuối năm từ 5400 lên 5700, JPMorgan dự kiến đạt 6300 USD trong quý IV. Logic đằng sau các dự báo này đều hướng về cùng một hướng: ngân hàng trung ương tiếp tục mua vào, nhu cầu phòng hộ mạnh mẽ, lợi suất thực giảm.

Nhưng tôi muốn nói rằng, đà tăng của vàng chưa bao giờ là tuyến tính. Năm 2025, do dự đoán chính sách của Fed điều chỉnh, giá đã giảm 10-15%, đầu năm nay lại giảm mạnh 18%. Vậy vàng còn tăng không? Câu trả lời là dài hạn vẫn tăng, nhưng ngắn hạn chắc chắn sẽ có biến động.

Nếu bạn là nhà giao dịch ngắn hạn, trước và sau các dữ liệu Mỹ công bố, biến động sẽ lớn hơn, đây là cơ hội. Nhưng nhất định phải đặt lệnh dừng lỗ chặt chẽ, đừng theo đuổi đỉnh cao một cách mù quáng. Nếu bạn là người mới, hãy thử bằng số tiền nhỏ, học cách theo dõi lịch kinh tế, theo dõi dữ liệu kinh tế Mỹ để hỗ trợ quyết định. Nếu bạn là nhà đầu tư dài hạn, vàng phù hợp làm công cụ phân tán trong danh mục, nhưng cần chuẩn bị tâm lý chịu đựng giảm hơn 20%. Biến động trung bình hàng năm của vàng là 19.4%, không nhỏ hơn cổ phiếu.

Một chi tiết rất quan trọng nữa: chi phí giao dịch vàng vật chất cao tới 5-20%, giao dịch thường xuyên sẽ ăn mòn lợi nhuận lớn. Nếu muốn làm sóng, các công cụ thanh khoản tốt như ETF vàng hoặc vàng XAU/USD sẽ phù hợp hơn.

Tổng thể, câu hỏi vàng còn tăng không phụ thuộc vào khung thời gian bạn nhìn nhận. Các vấn đề căn bản như lạm phát dai dẳng, áp lực nợ, căng thẳng địa chính trị vẫn chưa được giải quyết, xu hướng mua vào của ngân hàng trung ương vẫn chưa dừng lại. Vì vậy, nhìn dài hạn, logic của đợt tăng giá vàng vẫn còn. Nhưng ngắn hạn cần có hệ thống theo dõi, không nên theo đuổi theo tin tức đuôi gà. Theo xu hướng, suy nghĩ rõ ràng về vị thế của mình rồi mới quyết định vào lệnh.