Gần đây tôi luôn theo dõi xu hướng vàng này, phát hiện ra một hiện tượng thú vị — nhiều người vẫn dùng cách hiểu cũ rích về “đối phó lạm phát” để hiểu giá vàng, nhưng thực tế đợt tăng này đã có logic khác rồi.

Thành thật mà nói, cốt lõi của xu hướng giá vàng đã không còn đơn thuần là lạm phát hoặc hoảng loạn nữa, mà là toàn bộ hệ thống tín dụng toàn cầu đang diễn ra một cuộc điều chỉnh sâu sắc. Đặc biệt là sau vụ đóng băng dự trữ ngoại hối năm 2022, các ngân hàng trung ương bắt đầu nhận thức ra một vấn đề: đồng đô la Mỹ không còn là tài sản “tuyệt đối an toàn” nữa. Còn vàng thì sao? Nó trở thành thứ duy nhất không thể bị đóng băng đơn phương, không phụ thuộc vào bất kỳ uy tín chủ quyền nào. Đây mới là lý do dài hạn thúc đẩy giá vàng tăng.

Nhìn hành động của các ngân hàng trung ương là rõ rồi. Năm ngoái, tổng lượng mua vàng ròng của các ngân hàng trung ương vượt quá 1200 tấn, đã liên tiếp năm thứ tư vượt ngưỡng nghìn tấn. Quan trọng hơn, 76% ngân hàng trung ương cho biết trong năm năm tới sẽ tăng tỷ lệ vàng trong dự trữ, đồng thời giảm dự trữ đô la Mỹ. Đây không phải là đầu cơ ngắn hạn, mà là các ngân hàng trung ương đang dùng vàng thật để bỏ phiếu — họ mất niềm tin vào đô la Mỹ đang giảm sút.

Dĩ nhiên, biến động ngắn hạn vẫn còn nhiều yếu tố tạo ra. Không chắc chắn về thuế quan, kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, rủi ro địa chính trị, tất cả đều đẩy giá vàng lên cao đồng thời tạo ra biến động dữ dội. Còn nhớ đợt điều chỉnh giảm 18% đầu năm nay không? Đó là phản ứng của thị trường trước sự bật lại của lợi suất thực và sự giảm bớt khủng hoảng. Nhưng điều thú vị là mỗi lần điều chỉnh đều được xem là cơ hội mua vào, đáy thấp hơn lần trước.

Bây giờ nói về xu hướng giá vàng trong tương lai, quan điểm của tôi là thế này: Trong phần còn lại của năm 2026, vàng có khả năng sẽ dao động ở mức cao, có xu hướng tăng chứ không phải đi thẳng không hồi lại. Dự đoán của các ngân hàng khá khác nhau, Goldman Sachs điều chỉnh mục tiêu cuối năm lên 5700 USD, JPMorgan thậm chí dự báo 6300 USD, nhưng tất cả đều dựa trên các giả định về tình hình kinh tế khác nhau. Nếu kinh tế thực sự chậm lại, lãi suất tiếp tục giảm, khả năng giá vàng tăng nhẹ sẽ lớn hơn; còn nếu chính sách thành công thúc đẩy tăng trưởng, đồng đô la mạnh lên, giá vàng cũng có thể giảm trở lại.

Đối với nhà đầu tư cá nhân, vẫn còn cơ hội tham gia, nhưng phải rõ ràng mình là ai. Nếu bạn là nhà giao dịch ngắn hạn, biến động trước và sau khi dữ liệu Mỹ công bố thực sự là cơ hội tuyệt vời, nhưng nhất định phải đặt mức cắt lỗ chặt chẽ. Nếu bạn là người mới, đừng theo đuổi mua đỉnh một cách mù quáng, hãy thử với số tiền nhỏ để làm quen, học cách xem lịch kinh tế rất quan trọng. Nếu bạn là nhà đầu tư dài hạn, vàng thực sự phù hợp để phân bổ trong danh mục đầu tư, nhưng phải chuẩn bị tâm lý chịu đựng mức giảm trên 20% — độ biến động của vàng thực ra không thấp hơn cổ phiếu.

Quan điểm của tôi là, xu hướng mua vàng của các ngân hàng trung ương từ khi bùng nổ năm 2022 đến nay chưa từng dừng lại, và sẽ không dừng lại vào năm 2026. Bởi vì lạm phát dai dẳng, áp lực nợ nần, căng thẳng địa chính trị vẫn còn đó. Giá vàng đáy càng ngày càng cao, mức giảm trong thị trường gấu hạn chế, đà tăng trong thị trường bò vẫn mạnh mẽ. Nhưng điều quan trọng là, đà tăng của vàng không bao giờ là tuyến tính, bạn cần có hệ thống để theo dõi những biến đổi này, chứ không phải theo đuổi theo tin tức theo phong trào.

Theo xu thế, hãy làm theo, suy nghĩ rõ ràng về vị trí của mình rồi mới quyết định vào lệnh.