Gần đây nhiều người hỏi tôi về các chỉ số chính của thị trường chứng khoán Mỹ, thực ra câu hỏi này rất hay vì nhiều người mới đều nghĩ rằng thị trường Mỹ chỉ có một chỉ số duy nhất, nhưng thực tế cấu thành của các chỉ số thị trường Mỹ phức tạp hơn nhiều so với tưởng tượng.

Nói đơn giản, chỉ số thị trường chứng khoán Mỹ chính là công cụ phản ánh hướng đi của toàn bộ thị trường chứng khoán Hoa Kỳ. Một quốc gia thường có các chỉ số thị trường chính gồm các công ty niêm yết của quốc gia đó, nhằm giúp nhà đầu tư không cần nghiên cứu từng cổ phiếu mà vẫn nhanh chóng hiểu được xu hướng thị trường. Nhật Bản có chỉ số Nikkei, Đài Loan có chỉ số TAIEX, Hồng Kông có chỉ số Hang Seng, Mỹ cũng vậy. Nhưng ở đây có một điểm khác biệt quan trọng: quy mô thị trường chứng khoán Mỹ quá lớn, số lượng công ty quá nhiều, nên không thể dùng một chỉ số duy nhất để đại diện cho tất cả các công ty. Thay vào đó, có nhiều chỉ số khác nhau, mỗi chỉ số đại diện cho các khía cạnh khác nhau của thị trường.

Các chỉ số chính của thị trường chứng khoán Mỹ gồm bốn chỉ số quan trọng nhất, lần lượt là Chỉ số Công nghiệp Dow Jones, Chỉ số S&P 500, Chỉ số Nasdaq và Chỉ số Chứng khoán bán dẫn Philadelphia.

Đầu tiên nói về Chỉ số Công nghiệp Dow Jones, đây là chỉ số lâu đời nhất, ra đời từ năm 1896. Thời đó Mỹ vẫn đang trong thời kỳ công nghiệp hóa, ban đầu chỉ gồm 12 công ty công nghiệp, nay đã mở rộng thành 30 công ty, bao gồm nhiều ngành nghề đa dạng hơn. Dow Jones là chỉ số tính theo trọng số giá cổ phiếu, nghĩa là các công ty có giá cổ phiếu cao hơn sẽ ảnh hưởng lớn hơn đến chỉ số. Có một ví dụ thú vị là Apple khi đó vì giá cổ phiếu quá cao, phải tách cổ phiếu để có thể được đưa vào Dow Jones. Chính đặc điểm này khiến nhiều người cho rằng Dow Jones có tính đại diện, nhưng đã không còn phản ánh toàn diện thị trường Mỹ nữa. Dow Jones thể hiện hiệu suất của các doanh nghiệp truyền thống và cổ phiếu blue-chip, phù hợp để đánh giá mức độ ổn định của nền kinh tế. Khi thị trường không chắc chắn, Dow Jones thường ít giảm hơn Nasdaq.

Chỉ số S&P 500 ra đời để khắc phục hạn chế về tính đại diện của Dow Jones. 500 cổ phiếu này chiếm khoảng 75% tổng giá trị thị trường của thị trường chứng khoán Mỹ, bao phủ nhiều ngành nghề từ công nghệ, tiêu dùng hàng ngày đến tài chính. Điều quan trọng là S&P thành lập một ủy ban để xem xét tình hình hoạt động thực tế của các doanh nghiệp, chỉ những công ty thực sự ổn định và có lợi nhuận mới được đưa vào. Nhờ phạm vi bao phủ rộng và tiêu chuẩn chọn lọc nghiêm ngặt, S&P 500 được xem là chỉ số phản ánh rõ nhất về sức khỏe nền kinh tế Mỹ, giúp dự đoán xu hướng dài hạn của thị trường chứng khoán Mỹ chính xác hơn Dow Jones.

Chỉ số Nasdaq là một trong những chỉ số tôi thấy rất thú vị. Năm 1971, khi trở thành sàn giao dịch điện tử đầu tiên của Mỹ, Nasdaq cũng ra đời cùng lúc, chủ yếu gồm các cổ phiếu công nghệ. Khi ngành công nghệ phát triển mạnh mẽ, chỉ số này dần trở thành chỉ số dẫn dắt xu hướng công nghệ toàn cầu. Sau đó, còn có thêm chỉ số Nasdaq 100 tập trung vào các công ty công nghệ lớn. Nasdaq có mối liên hệ rất cao với thị trường chứng khoán Đài Loan, là chỉ số tham khảo quan trọng cho nhà đầu tư quan tâm đến thị trường Đài Loan. Nhiều nhà giao dịch ngắn hạn xem Nasdaq như một chỉ số cảm xúc thị trường tức thì, khi Nasdaq tăng mạnh thể hiện thị trường sẵn sàng mạo hiểm, dòng tiền đổ vào các cổ phiếu tăng trưởng; khi Nasdaq giảm mạnh thường là tín hiệu dòng tiền bắt đầu rút lui.

Chỉ số Chứng khoán bán dẫn Philadelphia (Fangsheng) còn khá trẻ, thành lập năm 1993, gồm 30 công ty bán dẫn tiêu biểu. Sau Hiệp định Plaza, ngành bán dẫn toàn cầu ngày càng được chú ý hơn, cùng với sự bùng nổ của các nhu cầu 3C, đám mây, AI, giá trị thị trường của cổ phiếu bán dẫn ngày càng tăng, chỉ số này trở thành chỉ số thứ tư của Mỹ được toàn cầu quan tâm. Thậm chí TSMC cũng nằm trong thành phần, nên biến động của chỉ số này ảnh hưởng rất lớn đến thị trường Đài Loan.

Bây giờ đặt ra một câu hỏi nhiều người băn khoăn: Tại sao các chỉ số chính lại có xu hướng khác nhau? Thường gặp là Nasdaq giảm nhưng Dow Jones lại tăng. Thực ra đây là dòng vốn đang luân chuyển giữa các ngành, từ các cổ phiếu công nghệ tăng giá mạnh bán ra, chuyển sang các ngành truyền thống hoặc cổ phiếu phòng thủ đang giảm sâu. Điều này không có nghĩa là thị trường sắp sụp đổ, chỉ là dòng tiền đang đổi vị trí. Ngược lại, nếu Dow Jones giảm còn Nasdaq tăng, thường là dòng tiền chuyển từ các ngành truyền thống sang các cổ phiếu công nghệ tăng trưởng. Vì vậy, nhà đầu tư không chỉ nhìn vào biến động của các chỉ số mà cần chú ý xem ai đang dẫn dắt xu hướng, ngành nào đang dẫn đầu, đó chính là dòng tiền đang đi đâu. Khi cả bốn chỉ số cùng đi theo một hướng, độ tin cậy của xu hướng sẽ cao hơn. Nếu chúng bắt đầu phân kỳ, đó là dấu hiệu thị trường đang chuẩn bị thay đổi lớn.

Về cách đầu tư vào các chỉ số chính của thị trường chứng khoán Mỹ, phổ biến nhất có ba phương pháp. Thứ nhất là ETF, là quỹ theo dõi các thành phần và trọng số của chỉ số, phân bổ theo tỷ lệ tương ứng. So với quỹ truyền thống, ETF thường phí quản lý thấp hơn. Cách mua bán giống như cổ phiếu thông thường, nhược điểm là không thể dùng đòn bẩy, chỉ có thể mua để đầu tư dài hạn hoặc mua để tăng trưởng. Thứ hai là hợp đồng tương lai, đã xuất hiện từ thế kỷ 17, là công cụ tài chính có tính thời hạn và đòn bẩy. Các hợp đồng này thường giao dịch mỗi 3 tháng. Cách đầu tư là ký quỹ một khoản tiền nhất định, sau đó chọn mua hoặc bán hợp đồng tương lai, lợi nhuận là chênh lệch giá mua bán. Tuy nhiên, do hợp đồng tương lai có đòn bẩy và thị trường Mỹ không giới hạn biên độ biến động, nhà đầu tư không nên chỉ dùng ký quỹ tối thiểu, tránh rủi ro lớn khi nhìn sai xu hướng.

Thứ ba là CFD (Hợp đồng chênh lệch), là công cụ tương tự hợp đồng tương lai, cho phép giao dịch hai chiều. CFD cho phép nhà đầu tư dùng ký quỹ thấp, có thể đóng lệnh trong ngày, vào hoặc thoát nhanh chóng. Khác với hợp đồng tương lai, không có hạn đến hạn, có đòn bẩy cao hơn, phù hợp cho giao dịch ngắn hạn.

Tổng kết lại, các chỉ số chính của thị trường chứng khoán Mỹ là chỉ số phản ánh sức khỏe toàn cầu, nhà đầu tư dù là đầu tư trực tiếp vào Mỹ hay các thị trường khác đều quan tâm. Nếu muốn đầu tư dài hạn vào các chỉ số này, có thể mua ETF theo phương pháp định kỳ. Còn để kiếm lợi ngắn hạn, nên tận dụng hợp đồng tương lai và CFD, nhờ đặc tính hai chiều và đòn bẩy phù hợp, dù để phòng ngừa rủi ro hay đầu cơ, các công cụ này đều rất phù hợp.