Chỉ số Ảnh hưởng của Bitcoin (Tuần 21): Một tín hiệu đã dự báo giảm hơn 20% vào năm 2018 và 2022 vừa xuất hiện trở lại

Tín hiệu của tuần: Giá trị cơ sở của người nắm giữ ngắn hạn đã vượt xuống dưới mức trung bình thực sự của Bitcoin — sự giao cắt này đã xảy ra trước các đợt giảm 21% vào năm 2018 và 34% vào năm 2022 trong vòng một tuần. Bitcoin hiện giao dịch trong môi trường biến động thấp hơn, nhưng nó vẫn có thể củng cố cho một đợt điều chỉnh sâu hơn.

Vài tuần tích tụ áp lực đã vượt qua. Chỉ số nhảy trở lại vùng Tác động Cao lần đầu tiên kể từ tháng Ba, do sự sụp đổ lợi nhuận của người nắm giữ ngắn hạn, một trong những dòng chảy ETF lớn nhất trong năm 2026, và sự rút tiền từ stablecoin báo hiệu người mua đang rút lui. Sự giao cắt trong chỉ số nền phía sau thêm vào bối cảnh lịch sử không thoải mái cho những gì có thể xảy ra tiếp theo.

Về Chỉ số Ảnh hưởng của Bitcoin

Chỉ số Ảnh hưởng của Bitcoin đo lường nhóm người nắm giữ Bitcoin đang chịu áp lực tài chính, mức độ nghiêm trọng của áp lực đó, và liệu nó có đủ nghiêm trọng để làm lung lay niềm tin vào hướng đi của thị trường hay không. Nó kết hợp hành vi của người nắm giữ trên chuỗi, hoạt động ETF và phái sinh, cùng dòng chảy thanh khoản tại sàn giao dịch thành một điểm số hàng tuần duy nhất từ 0 đến 100. Khác với các chỉ số tâm lý, nó cố ý loại trừ dữ liệu mạng xã hội và khối lượng để tập trung vào hành động của các nhà tham gia thay vì những gì họ nói.

Các dải điểm số:

• Xoay vòng bình thường (0–24) — chốt lời định kỳ, không có sự thay đổi cấu trúc
• Điều chỉnh vị thế nâng cao (25–49) — các nhóm cụ thể thay đổi vị thế, áp lực không đều trên thị trường
• Tác động Cao (50–74) — căng thẳng rộng khắp các nhóm người nắm giữ và dòng chảy tổ chức cùng lúc
• Tác động Nguy hiểm (75–100) — hoàn toàn đầu hàng: lỗ của người nắm giữ dài hạn, dòng chảy ETF lớn, thanh lý lớn, và dòng tiền vào sàn lớn cùng lúc

## Tuần 21 (18–24 tháng 5): BII 55.2 — Tác động Cao

Tín hiệu tiêu cực: mọi thứ đều đi theo hướng sai cùng lúc

Người nắm giữ ngắn hạn từ gần như hòa vốn đến lỗ nặng trong vòng một tuần. Lợi nhuận thực của họ đã trải qua một đợt suy giảm trong một tuần, phù hợp với quy mô các đợt giảm trong các tuần căng thẳng nhất của tháng 1 và tháng 2. Do đó, những người mua gần đây đã giữ vững ở mức hòa vốn nay đang chịu lỗ đáng kể, và khi họ bị lỗ, họ thường bán ra.

Stablecoin ghi nhận dòng chảy ròng trung bình hàng ngày là –$332 triệu, nghĩa là các người mua thường sẽ tham gia để hấp thụ áp lực bán đã không xuất hiện. Ngoài ra, các vị thế dài có đòn bẩy vẫn tiếp tục gánh chịu áp lực từ phái sinh, với lệnh thanh lý dài chiếm 82% tổng cộng, các vị thế đòn bẩy tăng giá bị xóa sạch một cách có hệ thống.

Tín hiệu tiêu cực: một mô hình cảnh báo lịch sử vừa xuất hiện

Giá trị cơ sở của người nắm giữ ngắn hạn đã vượt xuống dưới mức trung bình thực sự của Bitcoin, và sự giao cắt này đã từng xảy ra trong trung tâm của các thị trường gấu trước mỗi đợt giảm lớn:

• Năm 2014, một sự giao cắt tương tự đã đi trước một đợt giảm 20% hàng tuần.
• Năm 2018, nó đi trước một đợt giảm 21% hàng tuần.
• Và năm 2022, nó đi trước một đợt giảm 34% hàng tuần

Nếu Bitcoin lặp lại mô hình này hoàn toàn, điều đó gợi ý rằng tài sản có thể kiểm tra lại mức $60,000 trong ngắn hạn. Tuy nhiên, Bitcoin hoạt động trong chu kỳ này với biên độ biến động thấp hơn đáng kể, vì vậy việc lặp lại các mức độ đó là khó xảy ra. Nhưng hướng của tín hiệu đã nhất quán: sự giao cắt này về lịch sử có nghĩa là hỗ trợ cấu trúc của thị trường đã chuyển từ giữ vững sang suy yếu.

Hơn nữa, ý nghĩa không phải là chính xác về phần trăm. Đó là việc người mua trung bình gần đây hiện đang lỗ so với một mốc định giá dài hạn, điều này về lịch sử tạo ra một động lực tự củng cố: giá giảm thúc đẩy bán ra nhiều hơn, đẩy giá xuống thấp hơn.

Tín hiệu hỗn hợp: các người nắm giữ dài hạn vẫn đang mua — nhưng đang chậm lại

Người nắm giữ dài hạn đã thêm khoảng 30.000 BTC tuần trước. Đó tiếp tục chuỗi tích lũy kéo dài nhiều tháng, nhưng là một bước giảm đáng chú ý so với 80.000 BTC đã thêm vào tuần trước đó và các mức bổ sung kỷ lục trong tháng 4. SOPR của người nắm giữ dài hạn giảm nhẹ xuống còn 0.871, cho thấy họ vẫn tiếp tục tích lũy trong khi ngày càng lỗ.

Tỷ lệ tài trợ đã chuyển sang tích cực nhẹ trong tuần này, nghĩa là vị thế ngắn cực đoan đã hoàn toàn gỡ bỏ. Các nhà giao dịch đòn bẩy không còn đặt cược mạnh mẽ chống lại Bitcoin nữa. Điều này loại bỏ một yếu tố thúc đẩy tăng giá tiềm năng — ép short — khỏi bức tranh ngắn hạn.

Những gì có thể xảy ra tiếp theo

Xem xét các chỉ số on-chain suy giảm và bối cảnh lịch sử, con đường ít kháng cự nhất có vẻ là đi xuống. Những người mua có thể vẫn cố gắng lấy lại mức trung bình thực sự và giá trị cơ sở của người nắm giữ ngắn hạn tại $78,000, hoặc thậm chí kiểm tra đường trung bình động 200 ngày tại $80,000 trong những ngày tới. Nhưng nếu đợt tăng đó thất bại, điều này có thể củng cố cho một đợt điều chỉnh sâu hơn.

Đối với phe gấu, mục tiêu ngay lập tức là $74,500, nơi đường trung bình động 128 ngày nằm. Một mức phá vỡ rõ ràng dưới mức đó sẽ loại bỏ một mức hỗ trợ chính và thiết lập lại đà giảm mà từ tháng 2 chưa từng thấy. Nếu điều đó xảy ra, mức quan trọng tiếp theo là $70,000.

Như vậy, tín hiệu giao cắt lịch sử, hai tuần dòng ETF rút ròng kỷ lục liên tiếp, và dòng tiền rút từ stablecoin đều chỉ ra áp lực giảm tiếp tục trong ngắn hạn. Việc tích lũy của người nắm giữ dài hạn và tỷ lệ rủi ro bán ra thấp là các cân đối cấu trúc chính. Liệu các cân đối này có đủ để lấy lại mức $78,000 — hay tuần này đánh dấu bắt đầu của một đợt giảm kéo dài hơn — có thể sẽ được quyết định khá nhanh chóng.

Nội dung web do CEX.IO cung cấp chỉ nhằm mục đích giáo dục. Thông tin và công cụ cung cấp không phải là, hoặc không nên được hiểu là, một đề nghị, hoặc lời mời chào, hoặc khuyến nghị mua, bán hoặc giữ bất kỳ tài sản kỹ thuật số nào hoặc mở một tài khoản cụ thể hoặc tham gia vào chiến lược đầu tư cụ thể nào. Thị trường tài sản kỹ thuật số rất biến động và có thể dẫn đến mất vốn.
Việc các sản phẩm, tính năng và dịch vụ trên nền tảng CEX.IO có sẵn còn tùy thuộc vào giới hạn pháp lý của từng khu vực. Để hiểu rõ các sản phẩm và dịch vụ có sẵn tại khu vực của bạn, vui lòng xem danh sách các quốc gia và khu vực được hỗ trợ. Trang này còn có các liên kết bổ sung đến thông tin về các sản phẩm riêng lẻ, và khả năng truy cập của chúng.*