NodeStrategy：Dự án Ordinals DAT đầu tiên, kể chuyện kho chiến lược đã chuyển sang NFT

Tác giả：798.eth

Về Bitcoin, dự án được gọi là Ordinals DAT đầu tiên, NodeStrategy. Nó mang câu chuyện về kho bạc của MicroStrategy lên NFT, mua khỉ, mua lại và đốt, số đi lên nghe có vẻ hợp lý. Nhưng hiện tại nó đang giảm giá 0.46x, giá đứng yên không động đậy. Vấn đề nằm ở chính thiết kế. Nhiên liệu cung cấp cho chiếc máy này, và chiếc lồng khóa giữ nó lại, chính là cùng một thứ, đó là phí giao dịch 10%. Dưới đây sẽ phân tích từng bước.

Đầu tiên nói NodeStrategy là gì. Một token Rune của Bitcoin, gọi là NODESTRAT, tổng cung 10 tỷ. Tự xưng là The Perpetual Monke Machine, kho tài sản số đầu tiên trên Bitcoin L1 theo dạng Ordinals. Kho này nhắm vào NodeMonkes, một series NFT Ordinals blue-chip, chú ý là nó không liên quan gì đến NodeMonkes chính thức của nhà phát hành. Sàn giao dịch là radFi, tức Bound hiện tại.

Tiếp theo là cách vòng quay hoạt động. Nó vẽ ra một vòng tròn gồm bốn bước. Mỗi lần mua bán thu 10% phí, 90% vào kho, 10% cho radFi. Kho dùng phần phí này để quét sàn của NodeMonke. Đưa các khỉ đã quét thành một ladder, bán theo các mục tiêu lợi nhuận khác nhau trên Satflow. BTC bán ra từ các khỉ này, 100% dùng để mua lại và đốt NODESTRAT. Cung giảm, giá tăng, nhiều người giao dịch hơn, lại sinh ra nhiều phí hơn. Tự gọi là càng quay càng có giá trị. Kịch bản này nghe có vẻ hợp lý, tự thống nhất. Nhưng nó không thể vận hành, lý do dưới đây.

Điểm thứ nhất, tại sao NODESTRAT chỉ có thể giao dịch trong radFi / Bound.

Trước hết phải hiểu rõ nguồn gốc. Toàn bộ vòng quay, mua bán, mua lại và đốt, đều dựa vào khoản phí 10% đó. Không có phí này, kho không có tiền, máy sẽ dừng hoạt động ngay lập tức.

Vậy ai thu khoản phí này, nó nằm ở tầng nào? Nếu là Ethereum hoặc Solana, chuyện này rất đơn giản, hợp đồng token tự có thể thu. ERC20 có thể viết phí khi chuyển, Solana Token-2022 có TransferFee. Mỗi lần chuyển, mã của token tự trừ thuế, dù bạn giao dịch ở đâu cũng vậy, thuế theo token đi theo.

Nhưng NODESTRAT là một Rune trên Bitcoin. Bitcoin L1 không có hợp đồng thông minh. Một Rune chỉ là một bản ghi số dư trong sổ cái Runes Protocol, ghi lại một con số, không có mã, không có hook chuyển, không có logic tự thực thi nào. Bạn không thể tạo ra một Rune tự động thu thuế. Chuyển một Rune chỉ là một giao dịch Bitcoin bình thường, di chuyển số dư, không có gì có thể chặn lại hoặc lấy đi 10%.

Vì vậy, khoản 10% này không thể nằm trên chính token, mà chỉ có thể nằm trên sàn giao dịch. Là pool của radFi / Bound, khi bạn mua bán NODESTRAT, trong quá trình tạo giao dịch, 10% bị trừ đi. Thuế này nằm ở nền tảng, token không thể tự trừ phí.

Kết luận là, khoản 10% này chỉ tồn tại khi giao dịch trong radFi / Bound. Nếu bạn chuyển NODESTRAT như một Rune bình thường cho bạn bè, hoặc bán trên các thị trường Ordinals khác, đều không có khoản phí này, vì ngoài Bound không có nơi nào biết quy tắc này, càng không thể bắt buộc.

Vì vậy, dự án chỉ còn một con đường sống, là giữ tất cả các giao dịch trong radFi / Bound. Chỉ có nơi này mới thu được khoản phí qua đường. Nếu thanh khoản chuyển ra chỗ khác, phí thu về bằng 0, kho dừng quét, vòng quay chết ngay lập tức.

Điều này cũng giải thích phần nào khoản 10% chia cho radFi. radFi là trạm thu phí, NodeStrategy là cách dẫn dắt dòng tiền về đó. Token này gần như bị Bound giữ chặt, tên gọi cũng rất đúng. Cơ chế giá trị của nó, như một con tin, bị giữ trong một nền tảng. Đây là điểm yếu đã được thiết kế sẵn.

Điểm thứ hai, tại sao giá không thể tăng, nguyên nhân nằm ở đâu.

Kịch bản của nó là số đi lên, nhưng tại sao lại đứng yên. Vấn đề thực sự là nhiên liệu của chiếc máy này đang độc hại chính nhu cầu của nó.

Máy đã hết nhiên liệu. Vòng quay tiêu thụ volume giao dịch, mà volume này gần như chết, chỉ khoảng 9 nghìn USD mỗi ngày. 10% phí thu được 900 USD, 90% vào kho là 810 USD, mỗi ngày quét được chưa tới 0.01 BTC. Không có volume, không có phí, không có phí thì không quét hàng, không quét hàng thì không có khỉ để bán, không bán thì không có để mua lại, không mua lại thì không đốt, giá không có gì thay đổi. Toàn bộ chuỗi vận hành trong trạng thái trống rỗng.

Thêm vào đó, khoản 10% này không chỉ là nhiên liệu, mà còn là lực cản đè nặng lên chính giá của nó. Mua vào mất 10%, bán ra lại mất 10%, một vòng lặp sẽ lỗ 20%. Token này phải tăng hơn 20% để người chơi có lãi. Bạn mời người mua vào, họ phải trả phí 10% khi vào, 10% khi ra, tốc độ đầu tư bị cắt đứt ngay từ đầu. Một mặt là lợi nhuận từ mua lại đốt, mặt khác là lực cản 20% từ thuế vòng quanh, cùng một đồng coin đang tự đấu nhau.

Việc mua lại vốn đã rất chặt chẽ. Chỉ khi một NodeMonke thực sự bán ra khỏi ladder, mới kích hoạt mua lại, số tiền bán khỉ mới dùng để mua lại. Nhưng thị trường NFT còn mỏng, bán chậm, bán không chắc chắn. Tới nay mới bán được 39 con, trong đó 15 con nằm trong ladder ngắn hạn, các con dài hạn đều trống trơn. Nước chảy mua lại gần như nhỏ giọt. Đã đốt 30.77% tổng cung.

Việc đốt không tạo ra nhu cầu. Giảm cung có thể đẩy giá, nhưng chỉ khi còn có nhu cầu. Không có volume, vào thị trường còn bị thu phí 10%. Bạn đốt 30% cung, chỉ tạo ra một thị trường nhỏ hơn, nhưng vẫn không có ai trả giá. Giá là do cung cầu cận biên, trong khi cầu bị khóa chặt bởi thuế và giao dịch chết.

Khoản giảm giá 0.46x chính là một cái bẫy tự khóa chính mình. Giá chỉ còn bằng một nửa NAV. Các DAT bình thường khi đang ở mức giá cao hơn NAV, có thể phát hành thêm token để mua thêm tài sản, càng mua càng dày, đó mới là đòn bẩy thực sự của số đi lên. Đòn bẩy duy nhất còn lại để đẩy giá là mua lại, nhưng đã bị đói từ trước. Không thể vượt qua mức giá cao hơn NAV, không thể đẩy giá lên, giá giảm vẫn cứ treo đó, không có cơ chế nào thu hồi về.

Cuối cùng, NAV cao gấp đôi thị giá, tại sao giá vẫn không về gần NAV.

Không có kênh rút tiền nào cho NODESTRAT, bạn không thể đổi token lấy đúng 0.46 lần NodeMonke ẩn chứa trong đó. Cách duy nhất để thoát là bán cho người mua tiếp theo trên radFi, lại phải trả thêm 10%. NAV này chỉ là con số marketing, không phải giá sàn, thị trường không công nhận, chỉ dựa vào dòng vốn để định giá.

Phí 10% ban đầu là để nuôi vòng quay, nhưng kết quả là nó đã thu chết nhu cầu và volume cần thiết nhất, đồng thời chỉ có thể giữ token trong một nền tảng để thu phí, hạn chế thanh khoản. Thêm vào đó, backing không thể rút, không thể chuyển đổi, NAV không giữ được giá. Thiết kế của chiếc máy này chính là khiến nguồn nhiên liệu tự hạn chế nhu cầu của chính nó.

Không đánh giá tăng giảm, chỉ nói về cơ chế.

Có cách nào tốt để giúp vòng quay này, vốn rất tốt, có thể tiếp tục bay cao không?